美国证券交易委员会已批准与公司业绩指标挂钩的二元期权上市，允许投资者基于Coinbase的交易量和矿业公司的比特币产量等数据交易合约。
摘要
- 美国证券交易委员会已批准与公司业绩指标挂钩的二元期权，包括Coinbase交易量、MARA比特币产量和Robinhood财务数据。
- 这些合约将在到期时以现金结算，并仍受现有证券交易所规则的约束，涵盖保证金要求、交易暂停和做市商等方面。
- 投资者可以就指定的公司业绩目标能否达成进行持仓，固定赔付金额由每份合约的条款决定。
- 美国证券交易委员会主席Paul Atkins表示，该批准仅适用于指定的交易所交易合约，并不限制美国商品期货交易委员会对不同结构产品的监管。
在10月13日的声明中，美国证券交易委员会主席Paul Atkins表示，委员会已投票批准一项证券交易所规则变更，涵盖与上市公司报告的关键业绩指标挂钩的标准化期权。
这些合约允许交易者就指定的财务或运营目标能否达成进行持仓。每份二元期权在其条件满足时支付预定金额，并在到期时以现金结算。
该提案涵盖的公司包括Coinbase、Robinhood和比特币矿企MARA，使多家加密货币企业跻身其报告业绩可作为合约基础的发行人之列。
美国证券交易委员会批准涵盖Coinbase交易量和挖矿指标
Coinbase符合条件的业绩指标包括总交易量、交易收入、总收入、订阅和服务收入，以及摊薄后每股净收益。
投资者可以利用这些新合约，就交易所在特定报告期内报告的数据高于或低于指定阈值进行交易。
对于比特币矿企MARA，涵盖的指标包括比特币产量，使合约可以参照运营结果而非比特币本身的市场价格。
Robinhood的客户活动和收入数据也在可用于类似合约的业绩指标之列。
与通常从标的证券价格中获取价值的普通股票期权不同，获批的二元期权参照的是公司报告的指标。
例如，一份与Coinbase季度交易量挂钩的合约，将取决于该公司报告的数据是否满足合约规定的条件。
交易所将根据其获批的上市规则确定相关阈值和合约条款。如果条件满足，交易者将获得固定赔付；而未满足条件的合约将在到期时不支付该赔付。
根据获批的结构，这些期权为欧式期权，意味着只能在到期时行权。
这些产品被归类为国家市场系统证券，将在受监管的证券交易所按照标准化期权相关规则进行交易。
二元关键业绩指标期权仍受证券保护约束
美国证券交易委员会的批准要求这些新产品在现有证券交易所框架内运作。
据Atkins称，这些合约将以与证券交易所现有传统标准化期权基本相同的方式上市和交易。
管辖客户账户和保证金要求的交易所规则将适用于这些产品，同时还有涵盖交易暂停和拍卖机制的程序。
做市商将按照交易所的指定和报价要求运作，而订单将受现有订单类型、执行指令和有效期条件规则的约束。
Atkins表示，这些规则的适用根据联邦证券法提供了核心的投资者保护。
这种监管处理意味着这些合约不会作为不受限制的公司业绩押注运作。相反，它们将受交易所批准规则以及适用于其结构的证券法规的约束。
美国证券交易委员会（SEC）的决定涉及特定合约的上市和交易。它并不授权所有与同一公司指标挂钩的可能的金融产品。
SEC决定使CFTC对其他合约的管辖权保持完整
尽管SEC已批准指定的KPI期权，但该机构尚未对使用相同业绩指标但法律结构不同的合约作出裁决。
阿特金斯表示，批准令仅适用于在符合联邦证券法的证券交易所交易的特定标准化期权。
旨在属于商品期货交易委员会（CFTC）管辖范围的产品仍不在该决定的范围之内。
据crypto.news此前报道，今年2月，阿特金斯在参议院银行委员会听证会上曾提出SEC对某些预测市场的监管问题。
在听证会上，他将预测市场描述为两个联邦监管机构可能拥有重叠权力的领域。他表示，个别产品的法律处理可能取决于其合约的结构方式。
监管边界在6月成为SEC和CFTC联合磋商的主题，当时两家机构就涵盖掉期、基于证券的掉期及相关衍生品的定义征求公众反馈。
该磋商审查了现有排除条款、可能同时受两家机构管辖的产品以及有关监管合规的问题。
最近，CFTC于9月28日提交了两项预测市场规则供白宫审查。
一项提案将掉期定义为包括事件合约，而另一项单独的临时最终规则将排除赌场式赌博产品。
阿特金斯在10月13日的声明中谈到了两家机构之间管辖权分歧的历史，称这些争议阻止了某些金融产品进入美国市场。
他将SEC的最新批准描述为基于监管合作和投资者选择的新方法的一部分。
Coinbase和MARA的财务业绩提供参考点
获批合约所涵盖的公司业绩数据已通过公司的财务和运营报告披露。
Coinbase报告2026年第二季度净亏损3.595亿美元，而总收入同比下降18.5%至12.2亿美元。
尽管收入下降，但根据其7月31日的财报报道，该交易所的全球加密货币交易份额达到10.3%，而上一季度为9.1%。
这些数字说明了KPI合约可以引用的已报告公司数据类型，尽管SEC的批准并未根据这些结果设定具体的交易门槛。
MARA的运营数据提供了另一组可衡量的指标。
在8月6日的第二季度财报中，这家比特币矿商报告产量为2,422 BTC，同比增长3%。
该公司本季度录得1.749亿美元的收入和6.113亿美元的净亏损。截至6月底，其比特币持有量为35,577 BTC，同比下降29%。
MARA报告同期通电算力为70.3 EH/s，并出售了2,213 BTC。
获批的期权框架允许交易所开发引用指定报告指标的合约，但须遵守其规则允许的条款和条件。
阿特金斯表示，SEC的命令并不阻止CFTC对与相同公司数据挂钩的合约行使管辖权，只要这些产品是根据商品法构建的。
