AI内存需求爆棚，SK海力士季度业绩创历史新高

SK海力士周三公布了创纪录的第三季度业绩，根据其财报，营收为104.6万亿韩元（近780亿美元），营业利润为83.3万亿韩元（655亿美元）。

这是这家韩国存储芯片制造商首次季度销售额突破100万亿韩元（745亿美元）。

营收同比增长328%，营业利润增长632%，营业利润率达80%，这意味着公司每100韩元销售额中，核心业务贡献约80韩元利润。接受彭博社调查的分析师此前预计营业利润为77.5万亿韩元。

净利润为39.8万亿韩元，同比增长216%，但环比第二季度下降58%。首席财务官金宇贤表示，这一差距来自32.6万亿韩元的净营业外支出，即芯片销售以外的费用，主要受11.6万亿韩元的汇兑损失和22.9万亿韩元的投资估值损失推动。

SK海力士告诉投资者，到2030年，内存需求将持续超过供应，并且其到2029年的DRAM和HBM销量实际上已全部售罄。DRAM是服务器、手机和个人电脑中的标准内存，而高带宽内存（HBM）则是位于AI处理器旁边并为其提供数据的堆叠式内存。

“考虑到实施前沿工艺所涉及的复杂性以及建设新生产设施所需的前置时间，”金宇贤说，“供应无法跟上需求的情况预计将持续一段时间，这一制约预计将持续到2030年。”

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SK海力士表示，一些客户最近调整了其HBM规格，该公司将此解读为需求远超供应的证据，因为他们必须用有限数量的芯片构建更多AI加速器。该公司在电话会议上表示：“需求依然如此强劲，以至于客户的采购量要求是我们目前能够供应的两倍以上。”

为了锁定这一需求，SK海力士已与包括全球领先云服务提供商在内的14家关键客户签署了长期协议，这些合同提前数年预留芯片产能。这些协议覆盖了其2027年和2028年产能的50%以上，通常为期五年，允许价格在约定范围内浮动，并包含押金等保障措施。

SK海力士预计，随着其龙仁芯片综合体的第一阶段全面投入运营，2027年的投资将大幅增加。

花旗集团分析师Peter Lee在问答环节开场时问道，在变现看起来缓慢的情况下，是什么支撑了对AI投资的信心——这一疑虑正是Citadel创始人Ken Griffin在八天前提出的，当时他表示投资者“几乎可以肯定”正处于AI泡沫之中。CEO Kwak Noh-Jung回答说，主要云客户报告的云收入同比增长了30%至80%，云订单积压量增长了两倍至五倍。

Kwak补充说，AI支出曾经集中在少数几家大型科技公司，如今正扩展到非科技企业、主权AI项目（政府支持的国家计算）以及本地部署方案（企业在自己的服务器上运行AI），因此即便某一个买家放缓，影响也会更小。

不过，AI基础设施参与者的融资正在收紧。Elon Musk在10月25日写道，对于没有大规模非AI收入的公司来说，“债务市场几乎完全切断了获取资金的渠道”。

SK海力士预计，由于内存价格上涨和供应紧张，PC和智能手机制造商的需求将走弱，但表示AI基础设施需求应能抵消这一降幅。