分析師警告，比特幣仍可能面臨另一波由通膨驅動的拋售，此前一波8.11億美元的加密貨幣清算潮，使得在他們對CPI發布前的評估中，全市場未平倉合約僅下降約2%，至1,409億美元。
摘要
- 根據Bitget Research的簡報，拋售後加密貨幣未平倉合約仍達1,409億美元。
- Nansen報告稱，在近期資金流出後，10月13日比特幣ETF流入1.757億美元。
- Bitget Wallet的Lacie Zhang警告，頑固的核心通膨可能挑戰市場對聯準會政策的預期。
- Zhang指出，81,000至82,000美元為支撐位，而持續突破84,500至85,000美元則是值得關注的關卡。
Bitget Research首席分析師Ryan Lee在與crypto.news分享的評論中警告，最新的強制拋售可能已清除了一些脆弱的比特幣部位，但並未完全清除可能助長另一波下跌的槓桿。
在隨附的簡報中，Bitget Research引用CoinGlass數據顯示，截至週二上午的24小時內，加密貨幣清算金額達8.11億美元，其中多頭部位占據大部分損失。隨後的24小時總額已降至1.4億美元，而未平倉合約仍維持在1,409億美元。
「最新的清算潮降低了比特幣的槓桿，但可能尚未完全重置市場部位。」
對Lee而言，拋售後未平倉合約仍高，意味著在美國消費者物價指數發布前，仍有大量槓桿曝險。他警告，通膨意外可能迫使另一波調整，因為交易員將重新評估公債殖利率和聯準會政策。
比特幣槓桿可能放大通膨意外
簡報將10年期殖利率置於約5.20%，Lee指出，通膨高於預期可能是另一輪清算的觸發因素。他的警告取決於數據以及仍在的槓桿規模。
Lee還表示，早先的清算潮可能已清除了一些最容易受價格下跌影響的部位，可能限制了隨後的賣壓。
在數據的另一面，他表示，如果通膨降溫，且交易員重建風險曝險、空頭部位受到壓力，可能出現急劇反彈。因此，他的評估為強制平倉加速任一方向的走勢留下了空間。
10月12日關於比特幣CPI價格情境的報導中出現了類似的雙向情境，當時BTSE營運長Jeff Mei表示，通膨意外強勁可能將比特幣推低至80,000美元以下。Mei表示，數據較為溫和可能支撐價格回升至86,000美元或更高。
核心通膨可能挑戰對聯準會暫停的預期
Bitget Wallet研究主管Lacie Zhang指出，持續的核心通膨是投資者可能低估的風險，特別是如果能源外溢效應、關稅或持續需求使價格壓力居高不下。
在她發布前的評估中，Zhang將10月聯準會按兵不動的機率定在近77%。她警告，核心數據更熱或公債殖利率再度承壓，可能迫使市場出現比目前預期更劇烈的重新定價。
根據Zhang的說法，投資者仍大致預期今年稍晚會再升息一次，但持續的通膨可能使聯準會在該假設之後維持更長時間的較高利率路徑。
她的預測區間將整體CPI月增率置於約0.5%至0.6%，年增率為3.6%至3.7%。對於核心通膨，她引用預期為月增約0.2%，年增2.4%至2.5%。
在消費者需求方面，Zhang引用扣除汽車和汽油的零售銷售月增0.28%，年增4.05%。她還提到紐約聯準會主席John Williams的暗示，即2027年可能不需要進一步升息。
對於透過現貨 ETF 持有比特幣的美國投資者而言，Bitfinex 分析師已將通膨數據與 12 月的政策前景連結起來。在 10 月 6 日一份關於比特幣 ETF 買盤放緩的報告中，該團隊表示，核心通膨走軟將削弱再次升息的理由，而支出強勁且核心通膨持續則會強化升息的理由。
ETF 買盤復甦速度快於鏈上需求
Nansen 資深研究分析師 Nicolai Sondergaard 描述了比特幣 ETF 需求的復甦，但該公司鏈上交易樣本尚未提供明確支撐。
根據 Sondergaard 的說法，比特幣 ETF 在 10 月 13 日吸引了 1.757 億美元，此前 10 月 5 日至 9 日期間有 6.789 億美元流出，10 月 12 日又有 6,540 萬美元流出。
先前的拋售包括來自美國上市基金的大額贖回。10 月 8 日的一份報告援引 Farside Investors 的數據，記錄了 10 月 7 日比特幣 ETF 流出 4.849 億美元。貝萊德的 IBIT 流失 2.077 億美元，富達的 FBTC 減少 1.051 億美元，而 ARK 21Shares 的 ARKB 錄得 1.017 億美元的贖回。
在 Nansen 最新的 Smart Trader 樣本中，Sondergaard 報告稱 24 小時內約有 55.5 萬美元的 Solana 流入和 2.2 萬美元的以太坊流入。然而，在七天期間，兩者均仍處於淨流出狀態。
對於與比特幣相關的錢包，他描述資金流向不一，沒有明顯的廣泛累積跡象。
「ETF 需求復甦的速度快於鏈上信心。」
在 CPI 公布前，Sondergaard 將這些活動描述為「一些選擇性布局」，而非市場範圍的信心表達。他將整體通膨的年度共識預期定為 3.6%，核心 CPI 為 2.5%。
比特幣多頭需要 84,500 美元以上的買盤支撐
在 Zhang 的 CPI 前市場評估中，比特幣交易價格約在 83,400 至 83,500 美元之間，初步支撐位在 81,000 至 82,000 美元，另一個下行參考位接近近期低點 80,400 美元。
在該區間上方，她將阻力位設在 84,000 至 84,500 美元，其次是 85,000 至 87,000 美元。Zhang 表示，多頭需要透過在穩健交易量下持續突破 84,500 至 85,000 美元，並得到新資金流入的支撐，才能重新獲得明確的控制權。
對於這種看漲情境，Zhang 還希望核心通膨月增率約在 0.2% 或以下，並希望進一步升息的預期減弱。除了通膨數據外，她還將 12 月聯準會預期、ETF 資金流向以及持續的機構累積確定為主要監測因素。
