Ripple的RLUSD獲穆迪授予A2投資級評級

穆迪已授予 Ripple 的 RLUSD 穩定幣 A2 長期及 Prime-1 短期存款評級，將其新的信用評估框架應用於一個在 XRP Ledger 和以太坊上發行的美元支持代幣。

根據穆迪的評級公告以及 Ripple 高管 Jack McDonald 於 10 月 28 日的評論，該評估涵蓋由 Standard Custody & Trust Company（Ripple 在紐約受監管的子公司）發行的 RLUSD 債務。McDonald 將 RLUSD 描述為首個獲得穆迪投資級評級的穩定幣，儘管該機構公開可查的公告並未提供其完整的分析理由。

與此同時，該公告發布於 Ripple 的 Swell 大會週期間，當時該公司正在宣布新的銀行和託管合作夥伴關係。

信用評級為機構提供了一種熟悉的方式來評估發行人的償付能力，但它並不保證贖回、防止美元錨定的變化，也不代表銀行已批准使用 RLUSD。

穆迪評估 RLUSD 儲備與贖回風險

穆迪描述其新的穩定幣方法論為一個為法幣支持代幣分配存款評級的框架，審查儲備資產質量、法律隔離和流動性。該方法借鑒了傳統金融中使用的信用分析，同時針對穩定幣債務的結構進行處理。

根據該機構公布的評級尺度，A2 屬於投資級長期類別，而 Prime-1 是其最高短期類別。A2 評級並非穆迪的最高長期評級；最高長期評級為 Aaa。因此，這兩個評級描述的是不同的償付期限，不得將其呈現為可互換。

據報導，RLUSD 的儲備主要由現金和短期美國政府證券組成，由 BNY 擔任主要託管人。關於穆迪評估的報導稱儲備覆蓋率約為已發行代幣的 103%。該數字表明在報告的計量時點資產超過代幣負債，而非對所有流動性或運營風險的永久緩衝。

Standard Custody 在紐約州金融服務部的監管下運營。該評級並未使 RLUSD 成為受保險的銀行存款，且現有公告並未確定在異常大量的贖回請求期間，儲備組合中有多少可以立即變現。

RLUSD 評級於 Ripple 銀行業務擴張期間出爐

在 10 月 27 日的一份公告中，Ripple 和 BNY 擴大了其機構託管合作，增加了對 XRP 和 RLUSD 的託管支持，並探索代幣化貿易金融。正如 crypto.news 關於 BNY 擴張的報導所述，該銀行已擔任 RLUSD 的主要儲備託管人，將這一既有關係與新宣布的服務區分開來。

BNY 的聲明將 RLUSD 的市值置於約 25 億美元，並描述了其在支付、交易和代幣化金融中的用途。該數字代表披露時已發行的代幣，而非機構客戶持有或轉移的金額。

其他銀行關係一直在分別發展。渣打銀行於 10 月 12 日通過其迪拜國際金融中心分行推出了機構 RLUSD 託管服務，而與 LMAX Group 擬議的抵押安排仍需額外批准和測試。

Ripple 與 Cross River 銀行的協議涉及將 RLUSD 整合到該銀行的支付基礎設施中，用於美元轉帳和全天候結算。已宣布的協議並未確定每個 Cross River 客戶都已能進行穩定幣支付。

各機構的穩定幣評級仍存在差異

穆迪的評級與標普全球評級發布的穩定幣穩定性評估有所不同。標普採用數值量表評估代幣維持其參考價值的可靠程度，並且已經評估了 Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT。

標普在其 2025 年 12 月的評估中給予 USDC 評分 2，表示穩定性強。它在 2025 年 11 月將 USDT 評為 5，即疲弱，並列舉了儲備構成和透明度等擔憂。這兩項結果都不是 A2 或 P-1 存款評級，因此這些評分無法與 RLUSD 的新評級直接比較。

本報告所查閱的公開公告中，沒有任何一項能證實 Circle 或 Tether 已根據穆迪的新方法申請評級。未來的申請將是發行方和評級機構的決定，而非 RLUSD 評估的自動結果。

機構使用仍取決於資格與營運

在宣布該評級時，McDonald 表示該機構審查了儲備信用品質、贖回安排、託管關係、監管監督和營運控制。他的聲明描述了該評估的範圍，但並不能替代底層的完整評級意見。

對於機構使用者而言，入駐和資產資格仍是各自獨立的決定。渣打銀行現有的託管服務提供了一個已確認的銀行支持範例，而其計劃中的抵押品服務則說明，持有資產與接受該資產用於信貸或保證金目的涉及不同的營運審批。

Ripple 尚未披露任何可明確歸因於穆迪決定的新 RLUSD 交易量、銀行授權或贖回活動。可取得的評級資料同樣未指明下一次審查日期或可能導致穆迪改變其評估的條件。