預測市場面臨CFTC審查，2026美國期中選舉前監管升溫

根據對CFTC主席Michael Selig最新電視採訪的報導，他表示該機構正在監控預測市場，以防在2026年美國中期選舉前出現可能的操縱行為。

根據彭博社10月23日對Selig的採訪，內容涵蓋了選舉市場監控以及對伊朗戰爭期間石油交易的調查，根據其報導的可訪問摘要。該摘要稱，該機構正在密切關注中期選舉前操縱行為的跡象，但未指明新的與選舉相關的執法案件。

這些言論涉及一個已經持有數億美元未平倉頭寸的市場。Dune 10月20日的研究顯示，截至10月18日，Kalshi和Polymarket合計的中期選舉未平倉合約為2.5億美元。

該採訪的可訪問記述並未指明任一運營商是新的操縱行為認定對象。CFTC的單獨記錄記載了對個人交易者的已完成行動，以及對上市與個人行為相關合約的交易所的要求。

預測市場持有2.5億美元中期選舉頭寸

Dune在其註明日期的快照中將2.1億美元的中期選舉未平倉合約歸於Kalshi，4000萬美元歸於Polymarket。其數據顯示Kalshi的份額為84%，兩個平台在截至10月18日的七天內錄得合計5900萬美元的名義交易量。

在整個選舉週期中，Dune統計Kalshi的名義交易量為3.53億美元，Polymarket為1.6億美元。該研究另行報告的現金交易量分別為1.47億美元和7700萬美元，將這些數字與名義交易量和未平倉頭寸區分開來。

同一分析發現，24,930個Polymarket錢包持有中期選舉頭寸，中位頭寸為14美元。其前100個錢包佔頭寸價值的56%；錢包數量並不能確定進行交易的個人人數。

Dune的數據描述的是截至10月18日的活動，而非當前餘額或不當行為的認定。其發布的快照並不能證明大額頭寸、集中持倉或市場價格差異是由操縱行為造成的。

CFTC命令顯示處罰和交易禁令

8月28日的一項CFTC和解案提供了一個涉及機密政府信息的執法記錄範例。該機構命令前白宮提詞器操作員Gabriel Perez返還107,539.02美元的交易利潤，並支付65,000美元的民事罰款。

監管機構認定Perez利用對總統演講的提前訪問權限，交易基於總統將要說的詞語或短語的合約。其新聞稿將交易時間定為2025年12月至2026年2月，並稱他違反了信任和保密義務。

Perez被判處三年交易禁令，並同意停止進一步違反《商品交易法》和機構法規的行為。CFTC表示，他的配合獲得了大幅罰款減免，並將協助調查歸功於KalshiEX。

7月31日的另一項和解案涉及前眾議員George Santos交易他是否會出席2026年國情咨文演講。

CFTC認定Santos在社交媒體上就其出席計劃作出重大虛假陳述和遺漏的同時買賣頭寸。根據該機構的記述，價格隨後朝著有利於其頭寸的方向變動。

Santos被命令返還17,569.98美元的利潤，並支付17,500美元的民事罰款。其和解案施加了三年交易禁令，並要求他停止進一步違規行為。

提及合約面臨針對特定合約的審查

CFTC工作人員在9月22日的一份諮詢意見中涉及交易所監管的另一部分，涵蓋與具名個人的言論、出席、露面或互動相關的合約。工作人員表示，基於個人行為的結算可能產生更高的操縱風險。

正如 crypto.news 先前報導，該指引警告交易所注意提及合約風險，並呼籲針對該特定產品制定相應的保障措施。

該機構的公告提醒指定合約市場注意核心原則3，該原則要求它們僅上市不易受操縱的合約。工作人員呼籲在根據委員會法規第40部分提交的文件中進行完整、針對特定合約的分析。

在10月2日的一份法律分析中，Husch Blackwell 律師 Jeff Le Riche 和 Kip Randall 解釋道，該諮詢意見既未完全禁止提及合約，也未創設新的法律義務。他們的評估描述了對上市或尋求上市此類產品的交易所加強審查的情況。

這些律師將由個人行為控制的合約與基於獨立產生、外部可驗證結果（包括選舉結果和經濟數據發布）進行結算的產品區分開來。

聯邦管轄權仍是另一起法院爭議

CFTC 透過法院文件為其對預測市場所主張的權限進行辯護。在5月12日的一份公告中，該委員會表示其在美國第六巡迴上訴法院的 KalshiEx LLC 訴 Matthew T. Schuler 案中提交了一份法庭之友意見書。

其立場是，聯邦監管框架在適用於 CFTC 監管市場時優先於州法律。該公告將該程序確定為第26-3196號案件，並請求上訴法院糾正該機構所描述的俄亥俄州聯邦地區法院對其管轄權不當狹窄的解讀。