Cboe Global Markets und S&P Dow Jones Indices haben ihre exklusive Lizenzvereinbarung für S&P 500-Optionen bis 2051 verlängert und dabei tokenisierte Optionen als ein Produkt identifiziert, das sie gemeinsam erkunden könnten.
Zusammenfassung
- Die 25-jährige Verlängerung bewahrt Cboes exklusive Rechte, S&P 500 Index-Optionen anzubieten.
- Cboe meldete 970,6 Millionen gehandelte SPX-Optionskontrakte im Jahr 2025, ein Anstieg von 25 % gegenüber 2024.
- Die Unternehmen identifizierten tokenisierte Optionen als mögliche Zusammenarbeit, kündigten jedoch kein Produkt oder Startdatum an.
- Überarbeitete Lizenzgebührenbedingungen beginnen 2027, mit einem minimalen Effekt auf das von Cboe erwartete Nettoumsatzwachstum.
Cboe und S&P Dow Jones Indices kündigten die Verlängerung am 29. September an und sicherten dem Börsenbetreiber die Rechte, Optionen auf den S&P 500 Index anzubieten, bekannt als SPX-Optionen. Die Unternehmen nannten auch tokenisierte Optionskontrakte als einen Bereich für mögliche gemeinsame Arbeit, ohne eine Anmeldung, einen Handelsplatz, ein Abwicklungsdesign oder einen Zeitplan anzukündigen.
Für Händler, die SPX-Optionen nutzen, um Positionen am US-Aktienmarkt einzunehmen oder Risiken zu managen, bleibt die Indexlizenz für weitere 25 Jahre bei Cboe. Für Cboe-Aktionäre verlängert sich eine kommerzielle Vereinbarung, die an eines der aktivsten Produkte des Unternehmens gebunden ist.
Cboe behält seine SPX-Optionsrechte bis 2051
Cboes Partnerschaft mit S&P Dow Jones Indices geht auf das Jahr 1983 zurück, als SPX-Optionen zu handeln begannen. Unter der verlängerten Vereinbarung behält Cboe die exklusive Lizenz, Optionen auf den S&P 500 Index bis 2051 anzubieten.
Die Erneuerung folgt auf ein Rekordjahr für das Produkt. Laut Cboe stieg das SPX-Optionsvolumen 2025 um 25 % auf 970,6 Millionen Kontrakte. Das durchschnittliche Tagesvolumen erreichte 3,9 Millionen Kontrakte, der vierte Jahresrekord in Folge.
Cboe-CEO Craig Donohue sagte, die Vereinbarung biete „Sicherheit und Kontinuität“ für die SPX- und VIX-Franchises des Unternehmens. Er wies auch auf die Möglichkeit hin, Produkte mit aufkommender Technologie zu entwickeln, obwohl die Ankündigung keinen kommerziellen Plan für tokenisierte Optionen darlegte.
Die finanziellen Bedingungen werden sich nach dem aktuellen Jahr ändern. Cboe sagte, die Lizenzgebührenbedingungen bleiben 2026 gleich, während überarbeitete Bedingungen 2027 in Kraft treten. Das Unternehmen erwartet, dass die Neufestsetzung nur minimale Auswirkungen auf sein Nettoumsatzwachstum hat. Cboe-Aktien stiegen nach der Ankündigung im vorbörslichen Handel um 6,6 %, so Marktberichte.
Die Verlängerung ersetzt einen viel kürzeren verbleibenden Horizont für die Lizenz. In seiner Jahresmeldung 2025 gab Cboe an, dass seine bestehende Vereinbarung bis 2033 lief, mit exklusiven Rechten für S&P 500 Index-Optionen bis 2032. Die neue Vereinbarung verschiebt diese Rechte auf 2051.
Tokenisierte Optionen bleiben ein mögliches Produkt
Neben der Lizenzverlängerung erklärten Cboe und S&P Dow Jones Indices, dass sie tokenisierte Optionskontrakte erkunden könnten. Keines der Unternehmen beschrieb, wie ein solcher Kontrakt gehandelt oder abgewickelt würde, ob eine Blockchain Eigentum oder Transaktionen aufzeichnen würde oder wann ein Vorschlag die Regulierungsbehörden erreichen könnte.
Ein tokenisierter Kontrakt bleibt daher getrennt von den heute verfügbaren SPX-Optionen. Die Ankündigung schafft Raum für die Unternehmen, an der Idee zu arbeiten; sie macht eine tokenisierte SPX-Option nicht für Anleger verfügbar.
Cboe hat bereits eine weitere Art von S&P 500-gebundenem Kontrakt in sein US-Optionsgeschäft aufgenommen. Im Juni, wie crypto.news zuvor berichtete, startete das Unternehmen binäre Optionen auf den Mini-S&P 500 Index über Cboe Predicts. Die Kontrakte ermöglichen es Händlern, eine Ja-oder-Nein-Position dazu einzunehmen, wo der Index schließen wird, und werden als Wertpapieroptionen im bestehenden Rahmen für US-gelistete Optionen gehandelt. Cboe machte keine solche Produkt- oder Regulierungsankündigung für tokenisierte SPX-Kontrakte.
Andere US-Börsen bauen tokenisierte Wertpapiersysteme auf
Im August erklärte sich die New York Stock Exchange-Muttergesellschaft Intercontinental Exchange bereit, in tZERO zu investieren und dessen Blockchain-Patente zu lizenzieren. Die Unternehmen entwickeln Infrastruktur für eine NYSE-nahe tokenisierte Wertpapierplattform, einschließlich digitaler Transferstellen- und Broker-Dealer-Systeme. Wie im September berichtet, benötigt die geplante Plattform noch regulatorische Genehmigungen, bevor sie Rund-um-die-Uhr-Handel und Blockchain-Abwicklung anbieten kann.
Das ICE-Projekt betrifft tokenisierte Wertpapiere, während der neu identifizierte Interessenbereich von Cboe Optionskontrakte betrifft. Die Unterscheidung ist für US-Anleger wichtig, weil die Unternehmen unterschiedliche Produkte beschrieben haben und unterschiedliche Phasen erreicht haben: ICE und tZERO haben Infrastrukturvereinbarungen angekündigt, während Cboe und S&P Dow Jones Indices lediglich einen möglichen Bereich der Zusammenarbeit offengelegt haben.
Die bestehenden S&P 500-Optionen von Cboe geben dem Unternehmen auch einen anderen Ausgangspunkt. Das Unternehmen betreibt bereits einen großen Markt für Kontrakte, die an den Benchmark gebunden sind, und hat die Indexlizenz für weitere 25 Jahre gesichert. In seiner Ankündigung wurde nicht gesagt, ob ein zukünftiger tokenisierter Kontrakt bestehende SPX-Handelsvereinbarungen nutzen oder eine separate Marktstruktur erfordern würde.
SEC-Vorschlag befasst sich mit Wertpapieraufzeichnungen
US-Regulierungsbehörden untersuchen die Nutzung der Blockchain in Wertpapiermärkten, obwohl die bisher zitierte Arbeit keinen tokenisierten Cboe-Optionskontrakt genehmigt. Am 1. September schlug die Securities and Exchange Commission vor, ihre Regeln für Transferstellen zu aktualisieren, die offizielle Eigentumsaufzeichnungen für Wertpapiere führen und Eigentumsänderungen bearbeiten.
Die vorgeschlagene Überarbeitung der Transferstellen umfasst digitale Aufzeichnungen, Cybersicherheit, Betriebskontinuität, externe Technologieanbieter und den Schutz von Wertpapieren und Kundengeldern. Der Vorschlag ist noch keine endgültige Regel geworden. Sein Fokus auf Eigentumsaufzeichnungen unterscheidet sich auch von den Fragen, die ein tokenisiertes Optionsprodukt in Bezug auf Kontrakthandel und Abwicklung aufwerfen könnte.
Separat gewährte die SEC fünf Jahre bedingte Erleichterung für qualifizierte Handelsplätze, um tokenisierte US-Aktien über permissionierte Systeme zu handeln. Wie am 17. September berichtet, müssen teilnehmende Handelsplätze Bedingungen in Bezug auf Aktionärsrechte, Handelslimits, öffentliche Smart Contracts und koordinierte Handelsaussetzungen erfüllen. Die Erleichterung gilt für berechtigte tokenisierte Aktien, nicht für die tokenisierten Optionen, die Cboe und S&P Dow Jones Indices nach eigenen Angaben möglicherweise erkunden werden.
