Coinbase hat für Coinbase Clearing LLC die Registrierung bei der U.S. Commodity Futures Trading Commission erhalten, wodurch die Börse ihr eigenes reguliertes Clearinghaus für vollständig besicherte Derivate erhält.
Zusammenfassung
- Die CFTC registrierte Coinbase Clearing LLC für das Clearing von vollständig besicherten Futures, Optionen auf Futures und Swaps.
- Coinbase Clearing vervollständigt den US-Derivate-Stack des Unternehmens neben seinem FCM und dem Designated Contract Market.
- Das neue Clearinghaus wird USDC als Sicherheit verwenden und rund um die Uhr Settlement unterstützen, so Coinbase.
- Coinbase wird externe Partner für marginierte Derivate und seine geplanten US-Einzelaktien-Perpetual-Produkte beibehalten.
- Coinbase beantragte die DCO-Registrierung im November 2025, bevor sie am 28. September die CFTC-Genehmigung erhielt.
Coinbase kündigte am 28. September an, dass die CFTC Coinbase Clearing als Derivatives Clearing Organization, oder DCO, genehmigt hat, wodurch die regulierte US-Derivatestruktur des Unternehmens über Börsen-, Brokerage- und Clearing-Aktivitäten hinweg vervollständigt wird.
Die CFTC listet Coinbase Clearing ab dem 28. September als registriert auf, mit der Berechtigung, vollständig besicherte Futures, Optionen auf Futures und Swaps zu clearen. Die Registrierung verleiht dem neuen Clearinghaus nicht die Befugnis, das marginierte Derivatgeschäft von Coinbase abzuwickeln.
Coinbase bezeichnet das neue Unternehmen als das erste USDC-native Clearinghaus und plant, USDC als Sicherheit zu verwenden, wobei das Settlement rund um die Uhr verfügbar sein soll. Die Bezeichnung „erstes USDC-native“ stammt von Coinbase und ist keine im CFTC-Register verwendete Bezeichnung.
Coinbase kontrolliert jetzt seinen regulierten Derivate-Stack
Mit der DCO-Registrierung betreibt Coinbase nun drei regulierte Einheiten, die separate Teile seines US-Derivatgeschäfts abdecken. Coinbase Financial Markets, Inc. fungiert als Futures Commission Merchant, während Coinbase Derivatives, LLC als Designated Contract Market des Unternehmens dient.
Die CFTC zeigt Coinbase Derivatives als Designated Contract Market mit Datum vom 23. November 2020. Das Unternehmen war ursprünglich LMX Labs LLC, wurde später als FairX betrieben und wurde schließlich zu Coinbase Derivatives, nachdem Coinbase die Plattform übernommen hatte. Sein rechtlicher Name wurde im Dezember 2023 in Coinbase Derivatives, LLC geändert.
Bis zur neuen Clearing-Registrierung stützte sich Coinbase Derivatives auf Nodal Clear, um Produkte zu clearen, die über seine regulierte Börse gehandelt wurden. Die DCM-Aufzeichnungen der CFTC identifizieren Nodal Clear in den historischen Registrierungsinformationen für Coinbase Derivatives weiterhin als Clearing-Anbieter.
Coinbase Clearing gibt dem Unternehmen einen weiteren Weg für Produkte, die unter die Genehmigung des neuen DCO fallen. Coinbase erklärte, dass es nun vollständig besicherte Kontrakte direkt erstellen und abwickeln kann, während es seine Börsen-, Brokerage- und Clearing-Funktionen innerhalb verbundener regulierter Einheiten beibehält.
Molly Abraham, General Counsel von Coinbase, beschrieb die Genehmigung als Vervollständigung der „End-to-End-Derivateinfrastruktur“ des Unternehmens. Sie sagte, die Struktur würde es Coinbase ermöglichen, regulierte Derivateprodukte mit nativer USDC-Sicherheit und kontinuierlichem Settlement auf den Markt zu bringen.
Coinbase Clearing kann vollständig besicherte Produkte abwickeln
Der Umfang der CFTC-Registrierung ist enger gefasst als das gesamte Derivatgeschäft von Coinbase. Das öffentliche Register der Aufsichtsbehörde erlaubt Coinbase Clearing, vollständig besicherte Futures, Optionen auf Futures und Swaps zu verarbeiten, was bedeutet, dass die erforderliche Sicherheit für Produkte, die über das neue Unternehmen gecleart werden, hinterlegt werden muss.
Coinbase erklärte, dass die Clearingstelle USDC als Sicherheit verwenden und eine Abwicklung rund um die Uhr unterstützen werde. USDC wird von Circle ausgegeben und soll den US-Dollar nachbilden, wodurch Coinbase einen auf den Dollar lautenden digitalen Vermögenswert erhält, der außerhalb der traditionellen Bankzeiten bewegt werden kann.
Das Unternehmen erklärte, sein Clearing-Modell solle Produkte unterstützen, die kontinuierlich finanziert und abgewickelt werden können. Coinbase kündigte keine konkreten neuen Kontrakte an, die unmittelbar auf Coinbase Clearing umgestellt werden, noch gab die Erklärung vom 28. September ein Datum dafür an, wann der erste Kontrakt über die neue DCO abgewickelt wird.
Der Genehmigung war ein fast ein Jahr zuvor eingereichter Antrag vorausgegangen. Aus CFTC-Unterlagen geht hervor, dass Coinbase Clearing am 14. November 2025 die DCO-Registrierung beantragte. Der Antrag enthielt ein vorgeschlagenes Regelwerk, Materialien zur regulatorischen Compliance, eine Zusammenfassung der geplanten Clearing-Aktivitäten und Details zur Organisationsstruktur des Unternehmens.
Bis zum 28. September hatte die Aufsichtsbehörde Coinbase Clearing von ihrer Liste der anhängigen Registrierungen in das Verzeichnis der registrierten DCOs verschoben. Das CFTC-Register beschreibt die Genehmigung als durch Anordnung der Kommission erteilt.
Margined Derivate verbleiben bei bestehenden Partnern
Coinbase plant nicht, jedes Derivatprodukt in seine eigene Clearingstelle zu überführen. Das Unternehmen erklärte, bestehende externe Partner würden weiterhin Teile seines margined Derivatgeschäfts unterstützen, da die neue DCO-Genehmigung vollständig besicherte Kontrakte abdecke.
Die von Coinbase geplanten Einzelaktien-Perpetual-Kontrakte sind eine weitere Produktkategorie, die weiterhin externe Partner nutzen wird. Anfang September reichte Coinbase einen Antrag ein, um Einzelaktien-Perpetual-Kontrakte über seine regulierten Derivatbörsen- und Brokerage-Geschäfte auf die US-Märkte zu bringen. Die Anträge betrafen Coinbase Derivatives und Coinbase Financial Markets und legten kein Startdatum fest.
Wenige Tage später, wie crypto.news berichtete, beantragte Coinbase die regulatorische Zulassung für mehr als 50 Einzelaktien-Perpetual-Kontrakte, die an Unternehmen wie Nvidia, Microsoft und Tesla gebunden sind. Die vorgeschlagenen Produkte würden von Montag bis Freitag 24 Stunden am Tag ohne feste Verfallsdaten gehandelt.
Diese Kontrakte unterliegen weiterhin ihrem eigenen regulatorischen Verfahren. Die DCO-Genehmigung von Coinbase autorisiert die vorgeschlagenen Aktien-Perpetuals nicht für sich genommen für den Start, während das Unternehmen erklärt hat, dass externe Clearing-Partner diese Produkte weiterhin unterstützen werden.
Coinbase plant nach der CFTC-Registrierung weitere Produkte
Mit der Registrierung von Coinbase Clearing erklärte Coinbase, im Laufe der Zeit weitere vollständig besicherte regulierte Derivate entwickeln zu wollen. Das Unternehmen gab nicht bekannt, welche Kontrakte es zuerst einführen will, und nannte keinen Zeitplan für die Produkteinführung.
In seiner Erklärung vom 28. September hieß es, das Unternehmen beabsichtige, die Infrastruktur zur Unterstützung seiner bestehenden Produkte zu stärken und gleichzeitig Kapazitäten für künftige Angebote aufzubauen. Coinbase beschrieb die DCO als neue interne Fähigkeit zur Schaffung und Abwicklung vollständig besicherter Kontrakte.
Das regulierte Derivatgeschäft des Unternehmens wurde durch Übernahmen und neue Registrierungen ausgebaut. Coinbase erwarb 2022 FairX und erhielt dadurch die Kontrolle über die von der CFTC regulierte Derivatbörse, die später zu Coinbase Derivatives wurde. Die ursprüngliche CFTC-Zulassung der Börse datiert auf November 2020.
Unterdessen stellt die neue DCO-Registrierung Coinbase Clearing neben andere bei der CFTC registrierte Clearing-Organisationen, die für vollständig besicherte Produkte zugelassen sind. Das aktuelle Register der Aufsichtsbehörde umfasst unter anderem Gemini Olympus, Electron Exchange DCO, ProphetX und Polymarket Clearing unter den Einrichtungen mit vergleichbaren Berechtigungen für bestimmte vollständig besicherte Derivate.
Coinbase hat nicht gesagt, wann sein erster Kontrakt über Coinbase Clearing abgewickelt wird. Für margined Derivate und die geplanten Einzelaktien-Perpetuals erklärte das Unternehmen, dass es weiterhin bestehende Clearing-Partner nutzen werde, während diese Geschäfte unter ihren jeweiligen regulatorischen Vereinbarungen operieren.
