Fidelity Digital Assets gibt an, dass ewige Vorzugsaktien den Kauf von 135.979 Bitcoin finanziert haben, wodurch das von Treasury-Unternehmen verwendete Finanzierungsmodell zu einer weiteren Nachfragequelle für die Kryptowährung wird.
Zusammenfassung
- Die Emission von Vorzugsaktien finanzierte laut Fidelity bis zum 5. Oktober Käufe von 135.979 BTC.
- Das Finanzierungsmodell hängt davon ab, dass die Gewinne von Bitcoin die Kosten der Dividendenzahlungen übersteigen.
- Vorzugsaktionäre sind neben dem Bitcoin-Engagement Risiken des Emittenten, Liquiditätsrisiken und Zinsrisiken ausgesetzt.
Ein Bericht vom 20. Oktober des Research-Analysten Zack Wainwright erklärte, dass die Käufe zum 5. Oktober mehr als 0,5 % des maximalen Bitcoin-Angebots ausmachten. Der Bericht nennt Strategy und stützt sich auf Einreichungen von Strive.
Unternehmen emittieren dividendenzahlende Vorzugsaktien und verwenden den Erlös zum Kauf von Bitcoin. Fidelity verbindet diesen Ansatz mit einer Anlagethese, wonach das begrenzte Angebot von Bitcoin dazu beitragen könnte, die Kaufkraft zu bewahren, während Fiat-Währungen an Wert verlieren.
Der Bericht macht auch die zentrale Annahme des Modells ausdrücklich.
„Für Emittenten funktioniert die Strategie nur, wenn die Wertsteigerung des zugrunde liegenden Vermögenswerts die Kosten der Rendite übersteigt.“
Die Emission von Vorzugsaktien finanzierte zwischen März und Mai Käufe von mehr als 95.000 BTC und brachte über 7 Milliarden US-Dollar ein. Fidelity verglich diese Nachfrage mit den 888.185 BTC, die von Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Produkten in ihrem ersten Jahr akkumuliert wurden.
Vorzugsaktionäre sind einer anderen Risikoklasse ausgesetzt als Anleger, die Bitcoin direkt halten. Die separate Anlegerberatung von Fidelity erklärt, dass Vorzugsaktien Merkmale von Aktien und Schulden kombinieren, wobei die Bedingungen je nach Emission variieren.
Ewige Wertpapiere haben keine festgelegte Fälligkeit, während einige Vorzugsemissionen es Emittenten erlauben, Zahlungen auszusetzen oder aufzuschieben. Inhaber stehen im Insolvenzfall in der Regel vor Stammaktionären, aber nach Anleihegläubigern.
Die Beratung von Fidelity identifiziert zudem ein Inflationsrisiko für Vorzugsaktionäre, da steigende Preise die Kaufkraft künftiger Dividendenzahlungen verringern können. Höhere Marktzinsen drücken in der Regel die Preise bestehender Vorzugsaktien, und eine begrenzte Handelsliquidität kann Anleger dazu zwingen, unter dem Nennwert zu verkaufen.
Der Bitcoin-Bericht verknüpft folglich den Erfolg des Vorzugsaktienmodells sowohl mit der langfristigen Performance der Kryptowährung als auch mit der finanziellen Lage der Unternehmen, die die Aktien emittieren.
