Hypercall-Gründer: Optionen müssen den Handel vereinfachen, um mit Perps konkurrieren zu können

Hypercall-Gründer Jake Sylvestre hat nach Angaben der Plattform, die im September ein Nominalvolumen von 536 Millionen US-Dollar verzeichnete – von insgesamt 592 Millionen US-Dollar seit dem Start am 1. Juni – einfachere Optionshandelsmöglichkeiten, engere Spreads und gemeinsame Absicherungskonten gefordert.

Hypercall-Gründer Jake Sylvestre sagte gegenüber crypto.news, Optionsplattformen müssten die Anzahl der Entscheidungen, mit denen Trader konfrontiert werden, verringern und gleichzeitig die Liquidität über Kontrakte mit unterschiedlichen Ausübungspreisen und Verfallsdaten hinweg verbessern.

Seiner Darstellung zufolge wurden Perpetual-Futures populär, weil Trader in einem tiefen Orderbuch eine Long- oder Short-Position wählen konnten. Bei Optionen verteile sich die Aktivität auf Hunderte von Kontrakten, von denen jeder Käufer, Verkäufer und Preise erfordere, sagte er.

Die Kommentare des Gründers folgten auf Äußerungen von Hyperliquid-Gründer Jeff Yan auf der DAS, der sagte, er „würde sich vielleicht mit Optionen befassen“, wenn er nicht an der Infrastruktur arbeiten könnte. Dem bereitgestellten Veranstaltungsbericht zufolge beschrieb Yan zudem, wie Options-Market-Maker über die Perpetual-Märkte von Hyperliquid absichern könnten.

Hypercall sagt, einfachere Trades können die Komplexität von Optionen verringern

Für Sylvestre sollte eine Optionsoberfläche mit der vom Trader beabsichtigten Position beginnen und nicht mit einem Bildschirm voller Kontrakte. Er sagte, Nutzer sollten in der Lage sein, eine Meinung zu einer Aktie auszudrücken, zu wählen, wie viel sie ausgeben möchten, und einen Trade mit begrenztem Risiko zu erhalten, der in einfacher Sprache erklärt wird.

Bei der Beschreibung der Erfahrung, die Plattformen seiner Meinung nach unterstützen sollten, verwendete er folgendes Beispiel:

„Ich denke, Nvidia steigt diese Woche, und ich möchte nicht liquidiert werden“

Nach seinem vorgeschlagenen Ansatz würde die Plattform diese Meinung in eine Optionsposition übersetzen, anstatt vom Nutzer zu verlangen, die gesamte Optionskette durchzuarbeiten. Er sagte, Trades sollten ab einem Dollar dimensioniert werden können.

Zur Liquidität forderte der Gründer, dass professionelle Market Maker kontinuierlich Quotierungen stellen, zusammen mit Angebotsanfragen für große Trades und Ausübungspreise ohne feste Preise. Die Absicherung auf derselben Plattform bildet einen weiteren Teil seiner vorgeschlagenen Lösung, da Market Maker das Risiko steuern müssen, das sie von Kunden übernehmen.

Bei der Erörterung der Handelskosten bezeichnete er Spreads als „die Steuer, die Menschen fernhält“. Options-Spreads werden seinen Vergleichen zufolge weiterhin in Hunderten von Basispunkten gemessen, während große Perpetual-Märkte bei weniger als einem Basispunkt gehandelt werden.

Sylvestre sagte, Wettbewerb unter Market Makern, Portfolio-Margin und bessere Volatilitätsdaten könnten diese Kosten senken. Er sagte außerdem, Hypercall integriere Block Scholes, um die Volatilitätsinformationen zu verbessern, auch in Zeiten, in denen traditionelle Referenzmärkte geschlossen sind.

September-Volumen folgte auf einen vollen Monat mit neuen Produkten

Den Zahlen von Hypercall zufolge hat die Plattform seit dem 1. Juni ein Nominalvolumen von 592 Millionen US-Dollar gehandelt, darunter 536 Millionen US-Dollar im September. Zum gemeldeten Angebot gehören Optionen auf den S&P 500, Nvidia, Micron, Apple, Microsoft, Meta, Alibaba, SanDisk und SpaceX sowie auf Bitcoin und Ether.

Zur Erklärung des September-Ergebnisses sagte Sylvestre, es sei der erste Monat gewesen, in dem das vollständige Produkt auf einmal verfügbar war. Bitcoin- und Ether-Optionen wurden Ende August eingeführt, wodurch der September ihr erster vollständiger Handelsmonat war.

Auch der Wochenendhandel begann im August, während Alibaba- und SanDisk-Kontrakte Mitte dieses Monats live gingen, sagte er. Der Wochenenddienst ermöglichte es Tradern, Optionen auf Unternehmen wie Nvidia und SpaceX zu nutzen, während die börsennotierten Optionsmärkte geschlossen waren.

Der Großteil der September-Aktivität stammte laut dem Gründer aus S&P-500-Positionen, die auf den Iran-Krieg wetteten; er verwies die Leser auf die von Hypercall veröffentlichte Handelsanalyse.

Zur Beteiligung der Trader sagte Sylvestre, wiederkehrende Nutzer hätten 93 % des Volumens erzeugt, und legte ein HYPE-Anreizprogramm in Höhe von 7.000 US-Dollar offen. Er sagte außerdem, Hypercall zähle jeden Trade einmal, anstatt die Maker- und Taker-Seite zusammenzurechnen.

Geteiltes Margin ermöglicht Market Makern eine Absicherung rund um die Uhr

Am Beispiel eines Nvidia-Calls erklärte Sylvestre, dass ein Market Maker, der die Option verkauft, ein Engagement eingeht, das durch den Kauf von Nvidia-Perpetuals auf Hyperliquid ausgeglichen werden kann.

Auf Hypercall, so sagte er, können beide Positionen im selben Konto liegen. Die Account Contracts der Plattform senden Perpetual-Orders direkt an Hyperliquid, und die daraus resultierenden Positionen zählen zum Portfolio-Margin, wobei alle Sicherheiten in USDC denominiert sind.

Da die Absicherung einen Teil des Optionsengagements ausgleicht, so Sylvestre, reduziert sie den Margin-Bedarf der Option, anstatt Sicherheiten auf einer zweiten Plattform zu erfordern.

Nach dem Schließen des US-Aktienmarktes werden Hyperliquids Equity-Perpetuals laut seiner Erklärung weiter gehandelt. Der externe Referenzpreis bleibt beim letzten fairen Wert aus dem Schlusskurs, während Orders die Handelspreise innerhalb festgelegter Bänder bestimmen, was es Market Makern ermöglicht, Absicherungen über Nacht und an Sonntagen anzupassen.

Für Optionsnutzer, so Sylvestre, erreichen die Spreads außerhalb der Handelssitzung typischerweise das 1,5- bis 2-Fache des Niveaus während der regulären Sitzung. Er fügte hinzu, dass die Preisgestaltung rund um Gewinnberichte und Wirtschaftsereignisse wie Entscheidungen der Federal Reserve und Veröffentlichungen der Nonfarm Payrolls variiert.

Separat dazu sagte Michael McDonough von Bloomberg am 5. Oktober, dass Terminal-Nutzer ausgewählte Hyperliquid-Perpetual-Marktpreise rund um die Uhr über Krypto, Aktien, Rohstoffe, Devisen und Indizes hinweg überwachen könnten. Die berichtete Integration liefert Marktdaten und nicht die direkte Ausführung von Handelsgeschäften.

Der Zugang für die USA bleibt Teil der regulatorischen Diskussion

Bezüglich der Referenzpreise sagte Sylvestre, dass Marktorakel die Eingaben liefern, wobei trade.xyz die meisten Feeds für Real-World-Asset-Kontrakte bereitstellt. Den S&P-500-Feed bezeichnete er als offiziell lizenziert.

Zu den SpaceX-Kontrakten sagte der Gründer, dass Hypercall am 3. Juni SPCX-Optionen startete, vor der Nasdaq-Notierung des Unternehmens am 12. Juni. Während der ersten neun Tage, so sagte er, bezogen sich die Optionen auf das Hyperliquid-Perpetual.

In einer verwandten Berichterstattung zur US-Politik vom 19. August hatten das Hyperliquid Policy Center und trade[XYZ] in einer am 18. August bei der SEC eingereichten Stellungnahme Regeln für Pre-IPO-Perpetuals vorgeschlagen. Die Gruppen baten die SEC und die CFTC um Leitlinien dazu, ob aktiengebundene Perpetuals als Security Futures oder als Security-Based Swaps behandelt werden sollten.

Ihr Vorschlag umfasste Offenlegungen, Notierungsvoraussetzungen, Investorenzugang und Marktintegrität, einschließlich Informationen zu Preisgestaltung, Hebelwirkung, Liquidationen und Abwicklung. Die öffentliche Veröffentlichung der SEC bestätigte den Eingang der Stellungnahme und nicht die Genehmigung der Produkte oder Empfehlungen.

Auf die Frage nach dem regulatorischen Ansatz von Hypercall sagte Sylvestre, dass die Plattform eng mit Beratern in Compliance-Fragen zusammenarbeite und verbotene Jurisdiktionen blockiere.