Die unabhängigen Direktoren von Metaplanet haben den Aktienplan für Führungskräfte des Unternehmens nach wochenlanger Kritik von Aktionären verteidigt und argumentiert, dass das Management finanzielle Risiken eingegangen sei, als die Rechte geschaffen wurden, und dass der Vorstand seitdem den potenziellen Aktienpool um etwa 41 % reduziert habe.
Zusammenfassung
- Metaplanet-Direktoren verteidigten den Serie-10-Warrant-Plan nach wochenlanger Aktionärskritik wegen Verwässerung.
- Der Vorstand reduzierte die potenziellen Aktien um 41 % und verringerte den Pool auf etwa 188 Millionen Aktien.
- Simon Gerovich erhielt im August 64,03 Millionen Aktien, bevor die im September wirksam werdende Warrant-Anpassung später in Kraft trat.
- Unabhängige Direktoren erklärten, Gerovich habe sich wegen seiner Beteiligung an den betroffenen Aktienrechten von den Beratungen ausgeschlossen.
- Die Aktien von Metaplanet schlossen am Mittwoch bei 286 Yen, etwa 1,8 % über dem Schlusskurs vom Dienstag.
Im Schreiben von Metaplanet vom 29. September hieß es, die Aktienbezugsrechte der Serie 10 seien geschaffen worden, als das Unternehmen ein kämpfender Hotelbetreiber mit ungewisser Zukunft war. Das Management kaufte die Rechte nach Angaben der Direktoren zu einem „fairen Wert“ mit persönlichen Mitteln, während es mehrjährige Vesting-Bedingungen und eine niedrigere Barvergütung akzeptierte, als der Vorstand angibt, dass vergleichbare Führungskräfte erhielten.
Die unabhängigen Direktoren waren nicht im Vorstand von Metaplanet, als der Plan genehmigt wurde. Ihre neueste Erklärung folgt auf eine Umstrukturierung vom 11. September, die die Anzahl der mit den Rechten verbundenen Aktien reduzierte und strengere Ausübungsbedingungen einführte, die bis 2031 gelten.
Warum verteidigen die Direktoren von Metaplanet den Aktienplan?
Die Direktoren argumentieren, dass die Rechte der Serie 10 teilweise als Eigenkapital betrachtet werden sollten, das mit der Sanierung von Metaplanet verbunden ist, und nicht einfach als gewöhnliche Vergütung für Führungskräfte. Die Rechte wurden eingeführt, bevor das Unternehmen seine Bitcoin-Treasury-Strategie annahm und während seine finanzielle Lage unter Druck stand.
Die Aktionäre genehmigten die ursprüngliche Vereinbarung auf einer außerordentlichen Hauptversammlung am 7. Februar 2023. Einschließlich EVO, das damals Mehrheitsaktionär von Metaplanet war, unterstützten mehr als 98 % der Stimmrechte den Vorschlag, so der Vorstand.
Ohne EVO lag die Unterstützung bei 78,3 % der Stimmrechte, mit 27.413 Ja-Stimmen und 7.619 Nein-Stimmen. Gemessen an der Anzahl der Aktionäre unterstützten 985 Inhaber den Plan und 150 lehnten ihn ab, was einer Zustimmungsrate von 86,8 % entspricht.
Die ursprüngliche Struktur enthielt einen Anpassungsmechanismus, der darauf ausgelegt war, den Anteil des Managements bei etwa 20 % zu halten, während Metaplanet neue Aktien ausgab. Die Direktoren sagten, die Erhöhungen der mit den Rechten verbundenen Aktien stammten aus dieser vorab genehmigten Formel und nicht aus neuen diskretionären Zuteilungen bei jeder Kapitalerhöhung des Unternehmens.
Als Metaplanet Eigenkapital ausgab, um seine Bitcoin-Käufe zu finanzieren, führte die Formel dazu, dass die Anzahl der potenziellen Aktien im Zusammenhang mit den Rechten der Serie 10 stieg. Die Kritik der Investoren verstärkte sich, als die Aktionäre hinterfragten, wie viel Verwässerung der Plan letztendlich verursachen könnte.
Was hat Metaplanet nach dem Widerstand der Investoren geändert?
Metaplanet stoppte den automatischen Anpassungsmechanismus erstmals im August. Eine zweite Änderung, die am 11. September angekündigt wurde, setzte das Warrant-Umwandlungsverhältnis auf 1:410 zurück, den Stand, der vor dem internationalen Aktienangebot des Unternehmens im September 2025 galt.
Die Rückstellung reduzierte die Gesamtzahl der potenziellen Aktien, die mit dem Programm der Serie 10 verbunden sind, um 41,1 %, von etwa 319,46 Millionen auf 188,19 Millionen. Die Anzahl der verbleibenden potenziellen Aktien nach früheren Ausübungen fiel auf etwa 105,37 Millionen. Metaplanets 41%ige Kürzung des Aktienpools der Serie 10
Metaplanet berechnete, dass die Änderungen mehr als 220 Millionen US-Dollar an potenziellem Warrant-Wert entfernten und die Bitcoin pro vollständig verwässerter Aktie um etwa 8,8 % erhöhten. Beide Zahlen sind Unternehmensberechnungen, die an die geänderte Warrant-Struktur gebunden sind.
Zukünftige Aktienausgaben von Metaplanet werden den Pool der Serie 10 nicht mehr erweitern. Der Vorstand erklärte, dass ausgeübte und nicht ausgeübte Aktien im Zusammenhang mit den Rechten nun etwa 12,5 % der Unternehmensaktien ausmachen, wobei dieser Prozentsatz sinken soll, wenn Metaplanet mehr Eigenkapital ausgibt, ohne den Warrant-Pool zu erhöhen.
Auch die Ausübungsbedingungen wurden strenger. Ein Drittel des verbleibenden nicht gevesteten Pools wird 2029 ausübbar, ein weiteres Drittel 2030 und das letzte Drittel 2031. Durch Ausübungen erhaltene Aktien unterliegen weiterhin der im August eingeführten fünfjährigen Sperrfrist, die bis zum 17. August 2031 läuft.
Ein vorgeschlagener Mitarbeiteranreizpool in Höhe von 20 % des vorherigen Series-10-Pools wurde im Rahmen der Änderungen zurückgezogen.
Was bleibt in Bezug auf Gerovichs Aktien unbeantwortet?
Die unabhängigen Direktoren erklärten, dass CEO Simon Gerovich nicht an ihren Beratungen teilnahm oder abstimmte, da er Series-10-Rechte hält. Die Erklärung ging jedoch nicht erneut auf die Aktien ein, die Gerovich bereits vor der Reduzierung vom 11. September erhalten hatte.
Eine Offenlegung des Unternehmens vom 31. August bestätigte, dass Gerovich am 28. August 92.000 Series-10-Rechte ausübte und 64.032.000 Metaplanet-Aktien erhielt. Seine direkt gehaltenen Stammaktien stiegen nach der Ausübung von 15.555.500 auf 79.587.500.
Die 64,032 Millionen Aktien unterliegen weiterhin der Sperrfrist bis zum 17. August 2031. Metaplanet stornierte die Aktien nicht, als das Unternehmen später den potenziellen Series-10-Pool reduzierte.
Frühere Berichte über Gerovichs Ausübung von 64 Millionen Aktien und die MMXX-Beziehung dokumentierten Fragen der Aktionäre darüber, ob bereits ausgeübte Rechte anders behandelt werden sollten als der verbleibende Pool.
MMXX Ventures war ein weiterer Teil der Aktionärsdebatte. Gerovich sagte zuvor, er sei ein „bedeutender, aber nicht mehrheitlicher Aktionär“ der Muttergesellschaft von MMXX, sei jedoch kein Direktor oder leitender Angestellter von MMXX und treffe nicht dessen Investitions- oder Handelsentscheidungen.
Das Schreiben der unabhängigen Direktoren vom 29. September enthält keine neuen Eigentumsdetails zu MMXX, geht nicht auf dessen frühere Verkäufe von Metaplanet-Aktien ein und erläutert nicht weiter Gerovichs wirtschaftliches Interesse an dessen Muttergesellschaft.
Metaplanet sagt, der Plan habe seine Bitcoin-Wende unterstützt
Der Vorstand verknüpfte seine Verteidigung des Series-10-Plans mit dem Wandel von Metaplanet vom Hotelbetrieb zum Bitcoin. Zwischen dem ersten Bitcoin-Kauf des Unternehmens im April 2024 und dem 1. September 2025 erklärte Metaplanet, dass Bitcoin pro voll verwässerter Aktie um etwa das 44-Fache gestiegen sei. Sein Aktienkurs stieg von 19 Yen am 8. April 2024 auf 831 Yen am 1. September 2025.
Zum 28. September erklärte der Vorstand, dass Bitcoin pro voll verwässerter Aktie gegenüber dem Stand zu Beginn der Treasury-Strategie um etwa das 60-Fache gestiegen sei. Metaplanet meldet derzeit Bestände von 43.000 BTC, nachdem im zweiten Quartal 2.823 BTC hinzugefügt wurden. Metaplanets Kauf, der seine Treasury auf 43.000 BTC erhöhte
Das Unternehmen hat seine Geschäfte rund um seine Bitcoin-Bestände weiter ausgebaut und gleichzeitig seine Kapitalstruktur verändert. Zu den jüngsten Projekten gehören eine Vermögensverwaltungstochter in Hongkong und eine vorgeschlagene US-Bitcoin-Treasury-Plattform unter Beteiligung von Super League.
Metaplanet-Aktien schlossen am 30. September bei 286 Yen, ein Plus von 1,78 % gegenüber 281 Yen am Vortag, laut MarketScreener. Die Aktie blieb für 2026 etwa 29 % im Minus, trotz ihres großen langfristigen Gewinns seit Beginn der Bitcoin-Treasury-Strategie.
Die Direktoren erklärten, dass Metaplanet nun mit einem internationalen Vergütungsberater an einem neuen leistungsbezogenen Anreizplan für Führungskräfte arbeitet. In dem Schreiben vom 29. September wurden keine endgültige Struktur oder kein Startdatum für das Ersatzvergütungssystem bekannt gegeben.
