Verfasst von: Ma He, Foresight News
Am 19. Oktober kündigte Pump.fun an, dass PreStocks offiziell auf der Plattform gestartet ist. Nutzer können jetzt direkt Pre-IPO-Token für acht Unternehmen – OpenAI, Anthropic, Anduril, Neuralink, Figure AI, Kalshi, Polymarket und Oura – auf Pump.fun handeln.
Nach der Ankündigung zeigte der PUMP-Token keine signifikante Volatilität und schwankt derzeit weiterhin um 0,0044 $.
Vor dem Hintergrund des Pre-IPO-Booms: Warum entschied sich Pump.fun, mit PreStocks zusammenzuarbeiten, um gemeinsam in den Pre-IPO-Bereich einzusteigen? Sind die auf PreStocks gekauften Aktien-Token echte Aktien?
Nur Preisengagement, kein echtes Eigenkapital
PreStocks ist eine Pre-IPO-Tokenisierungsplattform, die auf Solana läuft. Die Plattform erwirbt zugrunde liegende nicht börsennotierte Eigenkapitalanteile über Zweckgesellschaften (SPVs) auf dem Primär- und Sekundärmarkt und prägt SPL-synthetische Vermögenswerte, die das entsprechende wirtschaftliche Engagement abbilden, basierend auf dem Solana Token-2022-Standard.
Laut ihrer offiziellen Website bieten diese Token nur wirtschaftliches Engagement, repräsentieren kein echtes Eigenkapital, gewähren Inhabern keine Stimmrechte, Dividendenrechte, Informationsrechte oder andere gesetzliche Rechte und wurden von den entsprechenden Unternehmen nicht anerkannt, autorisiert oder unterstützt. Die Plattform gibt ausdrücklich an, dass sie für US-Personen nicht verfügbar ist, dass kein Mindestbetrag für den Handel erforderlich ist und dass Nutzer über eine Solana-Wallet auf DEXs wie Jupiter kaufen und verkaufen können.
PreStocks war früher prePO und wurde 2021 von Xavier Ekkel gegründet. Ekkel arbeitete zuvor als Softwareentwickler bei Canva. prePO war in seinen frühen Tagen auf anderen Chains tätig und schloss mehrere Finanzierungsrunden ab, mit Investoren wie Republic Capital und anderen Institutionen.
Im August 2025 änderte das Projekt offiziell seinen Namen in PreStocks und migrierte zu Solana, um mit der Ausgabe von Token für bestimmte Privatunternehmen zu beginnen.
Basierend auf öffentlichen Daten bleibt der aktuelle Umfang von PreStocks relativ begrenzt.
Daten auf der offiziellen Website von PreStocks zeigen, dass sein AUM (verwaltetes Vermögen) zum 20. Oktober nur 22,37 Millionen $ beträgt.
Die neuesten Daten zeigen, dass das Handelsvolumen der tokenisierten Vermögenswerte von OpenAI in den letzten 24 Stunden 6,47 Millionen $ betrug, während das Handelsvolumen der tokenisierten Vermögenswerte von Anthropic in den letzten 24 Stunden nur 2,92 Millionen $ betrug. Abgesehen von führenden Zielen wie OpenAI und Anthropic, die eine gewisse Liquiditätstiefe aufweisen, stehen die übrigen Long-Tail-Vermögenswerte im Allgemeinen vor dem Dilemma unzureichender Liquidität und hoher Slippage. Ihre Preise werden hauptsächlich von Angebot und Nachfrage auf der Chain und der Marktstimmung beeinflusst und entbehren eines Ankerpreises von öffentlichen Märkten.
Es ist hervorzuheben, dass der Kernmechanismus dieser Einführung nicht nur darin besteht, den direkten Kauf und Verkauf dieser 8 großen Pre-IPO-Vermögenswerte zu unterstützen, sondern es Nutzern auch zu ermöglichen, diese Pre-Market-Token als zugrunde liegende Preis-/Liquiditätspaarungsvermögenswerte zu verwenden, um neue Meme-Coins zu starten – zum Beispiel einen Meme zu starten, der mit dem OpenAI-Token einen Pool bildet.
Pump.fun gewinnt eine weitere Einnahmequelle
Für Pump.fun hat diese Integration eine klare kommerzielle Logik. Als größte Memecoin-Startplattform auf Solana stammen die Einnahmen von Pump.fun hauptsächlich aus Gebühren, wenn Nutzer Token starten, und aus Transaktionsgebühren, die durch den anschließenden Handel entstehen. Das Kernproblem der Plattform besteht darin, dass Narrative sehr schnell verbraucht werden und sie kontinuierlich neue Themen mit eingebauter Aufmerksamkeit einführen muss, um das Startvolumen und die Handelsaktivität aufrechtzuerhalten.
Unternehmen im Zusammenhang mit Pre-IPOs stehen selbst seit einiger Zeit weiterhin im Mittelpunkt der Marktdiskussion. Namen wie OpenAI und Anthropic erscheinen häufig in Finanzierungs-, Bewertungs- und Branchenentwicklungen. Hochbeachtete Pre-Market-Assets von Einhörnern als zugrunde liegende Preis- und Liquiditätspaarungs-Assets in PumpSwap zu bringen, injiziert der Plattform im Wesentlichen völlig neuen strukturierten narrativen Treibstoff. Nutzer können rund um diese Namen neue Coins starten, und der zugehörige Handel wird entsprechend zunehmen, wodurch der Plattform zusätzliche Gebühreneinnahmen entstehen.
Laut Pump.fun-Daten hat sich sein DEX-Gebühreneinkommen zwar etwas erholt, weist aber immer noch eine gewisse Lücke zu seinem Höchststand von 2025 auf.
Wenn es die Aufwärtswelle im nachfolgenden Pre-IPO-Boom ergreifen kann, wird dies zweifellos einen positiven Einfluss auf sein eigenes DEX-Handelsvolumen und die PUMP-Token-Rückkäufe haben.
Derzeit hat das offizielle Team 489,74 Millionen PUMP zurückgekauft und verbrannt, was 12,276 % des Gesamtangebots entspricht.
Für PreStocks ist dies ein zusätzlicher Distributions- und Handelszugangspunkt. Selbst wenn derivative Meme-Coins, die auf Basis von Pre-IPO-Asset-Paarungen ausgebrütet werden, dem Schicksal hoher Eliminierungsraten und kurzer Lebenszyklen nicht entgehen können, können beide Parteien von Gebühren profitieren, solange ein Teil des Handels auf Pump.fun stattfindet.
Allerdings werden die Preise der PreStocks-Token vollständig durch die On-Chain-Liquidität und das Handelsverhalten der Teilnehmer bestimmt, und die Volatilität kann erheblich sein.
Einige der Unternehmen, deren Assets gelistet wurden, haben zuvor restriktive Haltungen gegenüber dem Halten ihrer Aktien über SPVs geäußert, was die Unsicherheit solcher Token weiter erhöht.
Mitte Mai 2026 aktualisierten Anthropic und OpenAI nahezu gleichzeitig ihre Richtlinien für Aktienübertragungen und stellten ausdrücklich fest, dass Aktienübertragungen ohne schriftliche Genehmigung des Vorstands ungültig sind und von den Unternehmen nicht anerkannt werden. Die beiden Unternehmen nannten ausdrücklich Methoden einschließlich über Special Purpose Vehicles (SPVs), Tokenisierungsinstrumente und Verträge.
Anthropic erklärte in seiner Ankündigung: „Wir erlauben Special Purpose Vehicles nicht, Anthropic-Aktien zu erwerben, und jede Übertragung von Aktien an ein SPV ist gemäß unseren Übertragungsbeschränkungen ungültig.“ OpenAI gab ebenfalls eine ähnliche Warnung heraus und erklärte, dass nicht genehmigte Transaktionen ungültig sein und für den Käufer keinen wirtschaftlichen Wert haben könnten.
Diese Erklärung versetzte den von PreStocks auf Solana ausgegebenen zugehörigen Token einen direkten Schlag. Laut CoinMarketCap-Daten fiel der Preis von Anthropic auf PreStocks nach der Warnung von rund 1.400 US-Dollar auf 842 US-Dollar, ein Tagesrückgang von über 26 %, während OpenAI von 1.984 US-Dollar bis auf rund 890 US-Dollar fiel, ein Rückgang von etwa 46 %.
Allein aufgrund einer offiziellen Erklärung abstürzende Preise zeigen deutlich, dass einige Anleger große Zweifel an ihrer „wahren Legitimität“ haben.
Derzeit richten einige Anleger und Händler aufgrund von Faktoren wie Liquidität ihre Aufmerksamkeit auch auf andere Plattformen. Hyperliquid und Lighter ermöglichen es Nutzern, durch synthetische Perpetual-Kontrakte gehebelte Long- oder Short-Positionen auf Bewertungen privater Unternehmen einzunehmen, ohne dass sie zugrunde liegende Eigenkapitalanteile über ein SPV halten müssen.
Solche Produkte stützen sich vollständig auf Preis-Orakel und Margin-Mechanismen, mit niedrigen Handelsschwellen und hoher Hebelwirkung, aber sie sind auch dem Risiko der Zwangsliquidation ausgesetzt, und nachdem Unternehmen Aktienübertragungen ausdrücklich eingeschränkt haben, kam es bei einigen damit verbundenen Märkten auch zu Schließungen oder schrumpfender Liquidität.
Für PreStocks ist dies ein neuer Vertriebskanal; für Pump.fun geht es darum, die derzeit populäre Pre-IPO-Erzählung in ein gepaartes Asset zu verwandeln, das Gebühren generieren kann. Ob diese neu gestarteten Meme-Coins tatsächlich nachhaltiges Handelsvolumen bringen können, hängt jedoch weiterhin von der Akzeptanz des Marktes für diese Art von „Preis-Exposure“ ab.
