Der SEC-Direktor für Handel und Märkte, Jamie Selway, verwies auf tokenisierte Wertpapiere und 24/7-Handel als Beispiele für sich verändernde Finanzmärkte und beschrieb in seinen Äußerungen vom 13. November Bemühungen, „Superintelligenz“ in der Forschung einzusetzen.
Zusammenfassung
- Selway erörterte tokenisierte Wertpapiere und unbefristete Futures auf einer Konferenz zur Marktstruktur am Baruch College.
- Der Chefökonom der SEC leitet die Arbeit an Forschungsinstrumenten und einer erneuerten akademischen Zusammenarbeit.
- Vier Betreiber haben Mitteilungen im Rahmen der bedingten Ausnahme der Behörde für Handelsplätze für tokenisierte Wertpapiere eingereicht.
- Die Fristen für die Einhaltung der Treasury-Clearing-Vorschriften fallen auf den 31. Dezember 2026 und den 30. Juni 2027.
Jamie Selway, Direktor der Division of Trading and Markets der SEC, beschrieb in einer Rede am Baruch College in New York, wie sich die Märkte mit dem Aufkommen neuer Anlageprodukte in Richtung kontinuierlicher Handel bewegen. Seine Äußerungen stellten tokenisierte Wertpapiere und unbefristete Futures neben Treasury-Clearing-Reformen und Vorschläge, die das National Market System betreffen.
SEC-Forschung sieht sich wachsenden Anforderungen durch Marktdaten gegenüber
„Der Handel geht zu 24×7 über“, sagte Selway und nannte neue Möglichkeiten für Anleger, Marktengagement zu erlangen, als einen der für die Forschung verfügbaren Gegenstände.
Der Zugang zu besonderen Daten habe einst die Originalforschung eingeschränkt, erklärte er. Der Umgang mit stetig wachsenden Datensätzen erfordere nun erhebliche Ressourcen, wobei sich Forscher Werkzeugen zuwenden, die von dem angetrieben werden, was er „Superintelligenz“ nannte.
Josh White, Chefökonom der SEC und Direktor der Division of Economic and Risk Analysis, leitet laut der Rede die Arbeit der Behörde in diesem Bereich. White hat das Distinguished Visiting Scholars Program der DERA als Teil einer erneuerten Zusammenarbeit mit Akademikern wieder aufgenommen.
Handelsplätze für tokenisierte Aktien müssen Mitteilungspflichten erfüllen
Das Handelsplatzregister der SEC führt vier Betreiber auf, die Mitteilungen über ihre Absicht eingereicht haben, die Innovation Exemption der Behörde zu nutzen: TSV LLC, OKXICE TSV, Kephas Corporation mit der Geschäftsbezeichnung Perpetuals.com und Formation Securities.
Ihre Einreichungsdaten reichen vom 23. September bis zum 9. November. Das Register besagt, dass die Aufnahme nicht belegt, dass ein Betreiber als Handelsplatz für tokenisierte Wertpapiere qualifiziert ist oder die Bedingungen der Ausnahme erfüllt.
Wie crypto.news zuvor berichtete, hat Formation 24/7-Aktienhandel auf Solana vorgeschlagen, mit einer erwarteten Einführung Anfang 2027. Exodus Movement, Forward Industries und Galaxy Digital sollen zu den ersten Wertpapieren gehören.
In seiner Unternehmensmitteilung vom 9. November erklärte Formation, der Zugang werde auf verifizierte Teilnehmer beschränkt sein. Das vorgeschlagene Modell nutzt genehmigungspflichtige Automated-Market-Maker-Pools mit Beschränkungen für Wertpapiere und Handelsvolumina, öffentlichen Offenlegungen und Sorgfaltspflichten gegenüber Kunden.
Formation lizenziert Handelstechnologie von Orca und plant die Zusammenarbeit mit Superstate und Securitize. Das Unternehmen führt das Projekt auf Project Open zurück, einen Vorschlag, der im April 2025 von einer Koalition unter Beteiligung von Orca, Superstate und dem Solana Policy Institute bei der Crypto Task Force der SEC eingereicht wurde.
Emittenten und Börsen bauen unterschiedliche Handelsvereinbarungen auf
Canton Strategic gab am 4. November abgeschlossene Handelsgeschäfte mit tokenisierten Aktien bekannt. Five North verkaufte seine vom Emittenten gesponserten Aktien an DRW Cumberland, wobei Flowdesk Liquidität über den genehmigungspflichtigen Pool von Tradecraft auf TSV LLC bereitstellte.
Fairmint, ein bei der SEC registrierter Transferagent, übertrug die Aktien von einem herkömmlichen Brokerkonto auf die verifizierte Wallet von Five North und zeichnete das Eigentum im Canton Network auf. Das Unternehmen gab weder die Anzahl der gehandelten Aktien noch die Ausführungspreise oder den Gesamtwert der Transaktion bekannt.
Der vorgeschlagene Handelsplatz der NYSE unterliegt weiterhin der behördlichen Genehmigung. In einer Ankündigung vom 2. November nannte die Börse Broadridge, Computershare, Equiniti und Superstate als neue Transferagenten-Partner, die sich Securitize und tZERO anschließen.
Laut NYSE kombiniert sein Design die Pillar-Matching-Engine mit blockchainbasierten Post-Trade-Systemen. Zu den geplanten Funktionen gehören kontinuierlicher Handel, sofortige Abwicklung, Order in Dollar-Größe und Stablecoin-Finanzierung, wobei mehrere Chains für Abwicklung und Verwahrung unterstützt werden.
Die Börse erklärte, der Handelsplatz werde emittentengestützte Wertpapiere und Token von Drittverwahrern aufnehmen und dabei Dividenden- und Stimmrechte wahren. Der Zugang würde über teilnehmende Broker-Dealer erfolgen.
Fristen für das Treasury-Clearing treten in zwei Stufen in Kraft
Die Umsetzungsleitlinie der SEC legt den 31. Dezember 2026 als Compliance-Datum für förderfähige Cash-Treasury-Transaktionen fest. Förderfähige Rückkaufvereinbarungstransaktionen folgen am 30. Juni 2027.
Beide Daten spiegeln eine einjährige Verlängerung des ursprünglichen Zeitplans wider. Die im Dezember 2023 verabschiedeten Regeln verpflichten erfasste Clearingstellen, Verfahren aufrechtzuerhalten, die direkte Teilnehmer dazu verpflichten, förderfähige Treasury-Transaktionen am Sekundärmarkt, bei denen sie Gegenparteien sind, zentral zu clearen.
Die Behörde hat Erleichterungen für bestimmte konzerninterne und nicht-US-Repo-Transaktionen erlassen. Ihre Mitarbeiterleitlinie behandelt allgemeine Collateral-Repos, Umstände, in denen eine Treasury-Clearingstelle nicht verfügbar ist, sowie Transaktionen, die nicht an die Clearingstelle übertragen werden.
