Arthur Hayes ha reiterado su pronóstico de que Bitcoin podría alcanzar $1 millón para 2030, vinculando una posible aceleración a finales de 2027 o principios de 2028 con tensiones en la infraestructura de inteligencia artificial financiada con deuda.
Resumen
- El pronóstico reportado de Hayes sitúa a Bitcoin en $1 millón para 2030, con ganancias acelerándose en 2027–2028.
- Su tesis vincula el envejecimiento del hardware de IA y los largos calendarios de pago con posibles pérdidas crediticias.
- Apollo estima que el financiamiento de IA podría respaldar más de $2 billones en deuda adicional con grado de inversión.
- Los reguladores de seguros de EE. UU. han introducido cambios en los informes para tenencias de crédito privado efectivos a finales de 2026.
Walter Bloomberg, la cuenta de noticias financieras en X, informó que el director de inversiones de Maelstrom espera que el avance más fuerte de Bitcoin llegue a finales de 2027 o principios de 2028. Según la perspectiva reportada, el objetivo de $1 millón de Bitcoin de Hayes se basa en su opinión de que una recesión en la inversión en IA podría llevar a los gobiernos y bancos centrales a inyectar dinero en el sistema financiero.
Bajo el escenario reportado, Hayes espera que surja presión financiera si las ganancias de los centros de datos no pueden cubrir las grandes sumas comprometidas para la construcción y el equipo de cómputo. Su rally proyectado de Bitcoin depende de que los responsables de políticas respondan a las pérdidas entre prestatarios e instituciones financieras con medidas que expandan la liquidez.
El pronóstico de $1 millón de Bitcoin se basa en una recesión crediticia de IA
En un informe del 5 de agosto, crypto.news cubrió la tesis de crisis crediticia de IA de Hayes, que trataba gran parte del gasto en infraestructura como desarrollo inmobiliario respaldado por deuda. Su argumento se centró en terrenos, edificios, conexiones eléctricas y sistemas de enfriamiento, junto con procesadores que podrían perder valor a medida que equipos más nuevos se vuelvan más baratos y eficientes.
Comparando los riesgos de financiamiento con crashes de mercado anteriores, Hayes describió el boom como una:
“historia de crédito como 2008 y no una historia de ganancias como 2000.”
En su relato, el peligro se extiende más allá de la caída de las acciones tecnológicas. Los bancos, aseguradoras, prestamistas privados e inversores en infraestructura podrían enfrentar pérdidas si los proyectos no generan lo suficiente para cumplir con los pagos de intereses, arrendamientos y otras obligaciones.
Hayes también argumentó que las empresas tecnológicas rentables podrían mantenerse saludables mientras los proyectos más débiles y sus financiadores luchan. Su pronóstico, por lo tanto, se centra en la deuda que respalda la expansión, en lugar de requerir que todas las principales empresas de IA sufran un colapso de ganancias.
El desajuste entre la vida útil del hardware y los calendarios de financiamiento más largos ayuda a explicar su enfoque en 2027 y 2028. Hayes espera que el equipo envejezca mientras los prestatarios siguen siendo responsables de los pagos acordados cuando las expectativas de ingresos eran más altas.
Finales de 2027 y 2028 figuran en el pronóstico de gasto de Hayes
En la cobertura de agosto, Hayes predijo que el crecimiento del gasto de capital anunciado en IA comenzaría a desacelerarse durante la segunda mitad de 2027, con la desaceleración volviéndose más clara en 2028. También esperaba que los inversores eventualmente favorecieran a las empresas que redujeran los planes de construcción.
Aunque Hayes identificó un posible período de tensión, reconoció que no podía nombrar al prestatario que desencadenaría una crisis ni identificar el fondo exacto de Bitcoin. Su escenario de agosto incluía a Bitcoin cotizando entre $60,000 y $70,000, con posible caída hacia $50,000 antes de un eventual avance hacia $1 millón.
Para el 22 de septiembre, la cobertura sobre su argumento de liquidez de deuda de IA describía una preocupación más específica: una demanda más débil de entrenamiento y servicios de IA podría socavar las suposiciones de ingresos detrás de los centros de datos, la compra de chips y los préstamos relacionados.
En su ensayo "Safety First", Hayes argumentó que los esfuerzos por reducir los costos de cómputo podrían perjudicar las inversiones en infraestructura financiadas con expectativas de un mayor gasto. Las obligaciones de deuda permanecerían, escribió, incluso si los clientes compraran menos capacidad de cómputo de lo que prestatarios y desarrolladores habían anticipado.
Apollo estima que el financiamiento de la IA se extenderá hacia la deuda privada
Una investigación separada de Apollo pone cifras a los requisitos de financiamiento detrás de la expansión. En una nota del 14 de agosto, el economista jefe Torsten Slok estimó que el ecosistema de la IA podría respaldar más de $2 billones de deuda adicional con grado de inversión.
Apollo dijo que los mercados públicos de grado de inversión podrían absorber menos de $1 billón hasta 2030 debido a límites relacionados con la concentración de emisores y las calificaciones crediticias. La firma esperaba que más de $1 billón de financiamiento pudiera trasladarse a colocaciones privadas, préstamos para infraestructura, financiamiento de equipos y estructuras específicas de proyectos.
Usando datos hasta julio, Apollo también dijo que el endeudamiento relacionado con la IA ya representaba casi el 40% de la oferta de bonos corporativos de grado de inversión de mayor duración. Su investigación presentó el financiamiento privado como una forma de satisfacer la demanda, con garantías y protecciones contractuales disponibles en algunas transacciones.
En cuanto a la posible respuesta política de Estados Unidos, Hayes describió dos caminos en "Safety First". Washington podría comprar capacidad de cómputo para apoyar a la industria, convirtiéndose en lo que él llamó un "comprador de cómputo de último recurso", o proporcionar asistencia financiera a las aseguradoras que enfrentan pérdidas en deuda vinculada a la IA.
En cualquier caso, Hayes espera que la respuesta aumente la oferta de dinero y respalde los precios de Bitcoin. El informe del 22 de septiembre dijo que las autoridades estadounidenses no habían anunciado ninguna de las dos medidas en respuesta a una crisis de deuda de la IA.
Los reguladores de seguros de EE. UU. están endureciendo la presentación de informes sobre crédito privado
La Asociación Nacional de Comisionados de Seguros ha identificado preocupaciones sobre liquidez, precios y transparencia en el crédito privado, proporcionando una conexión directa de EE. UU. con los riesgos de préstamo discutidos por Hayes.
Según su guía, las preocupaciones sobre valoraciones, estándares de préstamo y exposición sectorial han contribuido a solicitudes de retiro en algunos fondos minoristas de crédito privado. Algunos vehículos han utilizado límites de retiro, mientras que los prestatarios de software expuestos a la disrupción de la IA han atraído un escrutinio más cercano.
La asociación dijo que esos desarrollos no establecen necesariamente un deterioro en todos los mercados de crédito privado o en las tenencias de las aseguradoras. Los reguladores estatales y el personal de la NAIC están monitoreando la calidad crediticia, las prácticas de valoración y las inversiones de las aseguradoras.
Según las enmiendas adoptadas en 2025, la NAIC exige informes de fundamentación de calificaciones privadas dentro de los 90 días posteriores a una actualización anual o un cambio de calificación. Los informes deben contener sustancia analítica, según la explicación de los requisitos por parte de la asociación.
Para las presentaciones financieras anuales, el Grupo de Trabajo de Principios de Contabilidad Estatutaria de la NAIC ha adoptado cambios efectivos a fines de 2026 para mejorar la presentación de informes sobre las tenencias de crédito privado de las aseguradoras.
