Cboe Global Markets y S&P Dow Jones Indices han extendido su acuerdo exclusivo de licencia de opciones sobre el S&P 500 hasta 2051, al tiempo que identificaron las opciones tokenizadas como un producto que podrían explorar juntos.
Resumen
- La extensión de 25 años preserva los derechos exclusivos de Cboe para ofrecer opciones sobre el índice S&P 500.
- Cboe reportó 970,6 millones de contratos de opciones SPX negociados en 2025, un 25% más que en 2024.
- Las empresas identificaron las opciones tokenizadas como una posible colaboración, pero no anunciaron ningún producto ni fecha de lanzamiento.
- Los términos de regalías revisados comienzan en 2027, con un efecto mínimo en el crecimiento de los ingresos netos esperado por Cboe.
Cboe y S&P Dow Jones Indices anunciaron la extensión el 29 de septiembre, asegurando los derechos del operador de la bolsa para ofrecer opciones vinculadas al índice S&P 500, conocidas como opciones SPX. Las empresas también nombraron los contratos de opciones tokenizadas como un área para posible trabajo conjunto, sin anunciar una solicitud, un lugar de negociación, un diseño de liquidación o un calendario.
Para los traders que utilizan opciones SPX para tomar posiciones en el mercado de valores de EE. UU. o gestionar riesgos, el acuerdo mantiene la licencia del índice con Cboe durante otros 25 años. Para los accionistas de Cboe, extiende un acuerdo comercial vinculado a uno de los productos más activos de la compañía.
Cboe mantiene sus derechos sobre las opciones SPX hasta 2051
La asociación de Cboe con S&P Dow Jones Indices se remonta a 1983, cuando comenzaron a negociarse las opciones SPX. Según el acuerdo extendido, Cboe conserva la licencia exclusiva para ofrecer opciones basadas en el índice S&P 500 hasta 2051.
La renovación sigue a un año récord para el producto. Según Cboe, el volumen de opciones SPX aumentó un 25% en 2025 hasta 970,6 millones de contratos. El volumen diario promedio alcanzó los 3,9 millones de contratos, su cuarto récord anual consecutivo.
El director ejecutivo de Cboe, Craig Donohue, dijo que el acuerdo proporciona "certeza y continuidad" para las franquicias SPX y VIX de la compañía. También señaló la oportunidad de desarrollar productos utilizando tecnología emergente, aunque el anuncio no estableció un plan comercial para opciones tokenizadas.
Los términos financieros cambiarán después del año actual. Cboe dijo que los términos de regalías permanecen iguales durante 2026, mientras que los términos revisados entran en vigor en 2027. La compañía espera que el restablecimiento tenga solo un efecto mínimo en su crecimiento de ingresos netos. Las acciones de Cboe subieron un 6,6% en la negociación previa a la apertura tras el anuncio, según informes de mercado.
La extensión reemplaza un horizonte restante mucho más corto para la licencia. En su presentación anual de 2025, Cboe dijo que su acuerdo existente se extendía hasta 2033, con derechos exclusivos de opciones sobre el índice S&P 500 hasta 2032. El nuevo acuerdo extiende esos derechos hasta 2051.
Las opciones tokenizadas siguen siendo un producto posible
Junto con la renovación de la licencia, Cboe y S&P Dow Jones Indices dijeron que podrían explorar contratos de opciones tokenizadas. Ninguna de las dos compañías describió cómo se negociaría o liquidaría dicho contrato, si una blockchain registraría la propiedad o las transacciones, o cuándo una propuesta podría llegar a los reguladores.
Por lo tanto, un contrato tokenizado permanece separado de las opciones SPX disponibles hoy. El anuncio establece espacio para que las empresas trabajen en la idea; no pone una opción SPX tokenizada a disposición de los inversores.
Cboe ya ha añadido otro tipo de contrato vinculado al S&P 500 a su negocio de opciones en EE. UU. En junio, como crypto.news informó anteriormente, la compañía lanzó opciones binarias vinculadas al Mini-S&P 500 Index a través de Cboe Predicts. Los contratos permiten a los traders tomar una posición de sí o no sobre dónde terminará el índice y se negocian como opciones de valores bajo el marco existente para opciones cotizadas en EE. UU. Cboe no hizo tal anuncio de producto o regulatorio para contratos SPX tokenizados.
Otras bolsas de EE. UU. están construyendo sistemas de valores tokenizados
En agosto, Intercontinental Exchange, matriz de la Bolsa de Nueva York, acordó invertir en tZERO y licenciar sus patentes de blockchain. Las empresas están desarrollando infraestructura para una plataforma de valores tokenizados afiliada a la NYSE, incluidos sistemas de agente de transferencia digital y corredor-distribuidor. Como se informó en septiembre, la plataforma planificada aún requiere aprobaciones regulatorias antes de poder ofrecer negociación las 24 horas y liquidación en blockchain.
El proyecto ICE se refiere a valores tokenizados, mientras que el área de interés recién identificada de Cboe se refiere a contratos de opciones. La distinción es importante para los inversores estadounidenses porque las empresas han descrito productos diferentes y han alcanzado etapas diferentes: ICE y tZERO han anunciado acuerdos de infraestructura, mientras que Cboe y S&P Dow Jones Indices solo han divulgado una posible área de colaboración.
Las opciones existentes de Cboe sobre el S&P 500 también le otorgan un punto de partida diferente. La empresa ya opera un gran mercado para contratos vinculados al índice de referencia y ha asegurado la licencia del índice por otros 25 años. Su anuncio no indicó si algún futuro contrato tokenizado utilizaría los acuerdos de negociación existentes de SPX o requeriría una estructura de mercado separada.
La propuesta de la SEC aborda los registros de valores
Los reguladores estadounidenses están examinando el uso de blockchain en los mercados de valores, aunque el trabajo citado hasta ahora no autoriza un contrato de opciones tokenizado de Cboe. El 1 de septiembre, la Comisión de Bolsa y Valores propuso actualizar sus normas para los agentes de transferencia, que mantienen los registros oficiales de propiedad de valores y procesan los cambios de propiedad.
La reforma propuesta de los agentes de transferencia abarca los registros digitales, la ciberseguridad, la continuidad del negocio, los proveedores externos de tecnología y la protección de los valores y los fondos de los clientes. La propuesta no se ha convertido en una norma final. Su enfoque en los registros de propiedad también difiere de las cuestiones que un producto de opciones tokenizado podría plantear sobre la negociación y la liquidación de contratos.
Por separado, la SEC concedió cinco años de alivio condicional para que los centros de negociación cualificados negocien acciones estadounidenses tokenizadas a través de sistemas autorizados. Como se informó el 17 de septiembre, los centros participantes deben cumplir condiciones relacionadas con los derechos de los accionistas, los límites de negociación, los contratos inteligentes públicos y las suspensiones coordinadas de negociación. El alivio se aplica a las acciones tokenizadas elegibles, no a las opciones tokenizadas que Cboe y S&P Dow Jones Indices dijeron que podrían explorar.
