El USDC de Circle se ha convertido en la primera stablecoin en recibir la clasificación de token de dinero electrónico "significativo" de la Unión Europea bajo MiCA, lo que sitúa a la criptomoneda respaldada por el dólar bajo la supervisión directa de la Autoridad Bancaria Europea a partir del 12 de noviembre de 2026.
Resumen
- El USDC de Circle se convirtió en el primer token de dinero electrónico significativo entre los 45 notificados bajo las regulaciones de la Unión Europea.
- El 12 de noviembre comienza la supervisión conjunta de la Autoridad Bancaria Europea y el regulador financiero de Francia, la ACPR.
- La EBA supervisará los activos de reserva, la liquidez, los requisitos de capital, los procedimientos de recuperación y los planes de reembolso de tokens.
- La ACPR de Francia conserva la responsabilidad sobre la gobernanza, la externalización, las evaluaciones de propiedad, la idoneidad de la gestión y los posibles conflictos de intereses.
- La EBA firmó un acuerdo de intercambio de información con los reguladores de Nueva York que abarca la supervisión transfronteriza de stablecoins.
La Autoridad Bancaria Europea (EBA) anunció la decisión el 14 de octubre tras evaluar el USDC según los criterios establecidos por el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA). De los 45 tokens de dinero electrónico actualmente notificados bajo el marco, el USDC es el primero en recibir la designación. La nueva clasificación dividirá la supervisión entre la EBA y el regulador bancario de Francia, la Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR).
El USDC de Circle se convierte en el primer token importante bajo la supervisión de MiCA
La decisión de la EBA sitúa al USDC bajo el marco de supervisión establecido para los tokens de dinero electrónico significativos. MiCA utiliza el término para identificar ciertos activos digitales vinculados a una única moneda oficial que cumplen los criterios regulatorios relativos a su tamaño, uso y actividad financiera.
El USDC está vinculado al dólar estadounidense y ocupa el segundo lugar como la stablecoin más grande del mundo por capitalización de mercado. Circle emite el token a través de empresas separadas en Europa y Estados Unidos.
En la Unión Europea, Circle Internet Financial Europe SAS actúa como emisor. Circle Internet Financial, LLC desempeña ese papel en Estados Unidos, según el anuncio de la EBA.
La designación sigue a una evaluación realizada en virtud del artículo 56 de MiCA. El reglamento exige que la EBA clasifique un token de dinero electrónico como significativo cuando cumple al menos tres de los criterios establecidos en el artículo 43.
Los criterios abarcan medidas que incluyen el número de tenedores, la actividad de transacción, el valor del token y otros indicadores de la medida en que se utiliza un activo. Sin embargo, el anuncio del 14 de octubre no identificó qué criterios individuales cumplía el USDC.
La decisión de la EBA no introduce el USDC en el mercado europeo por primera vez. Circle ha estado emitiendo la stablecoin a través de su entidad francesa bajo MiCA desde 2024.
Anteriormente, la compañía anunció que había obtenido una licencia de institución de dinero electrónico de la ACPR en julio de 2024. La autorización permitió a Circle emitir USDC y su stablecoin respaldada por euros EURC de acuerdo con el marco europeo.
La anterior licencia europea de stablecoin de Circle bajo MiCA estableció a Francia como la base regulatoria de la compañía para la emisión en la UE.
La última clasificación se refiere a los requisitos de supervisión adicionales aplicables al USDC como token significativo.
La EBA asume la responsabilidad de las reservas de USDC en noviembre
A partir del 12 de noviembre, la EBA asumirá la responsabilidad directa de supervisar varias salvaguardas financieras asociadas con el USDC.
El regulador supervisará el cumplimiento por parte de Circle de los requisitos aplicables de fondos propios, activos de reserva, normas de liquidez y planes de recuperación y reembolso del token.
Los fondos propios se refieren a los recursos financieros que el emisor debe mantener para cumplir con las obligaciones regulatorias aplicables. Los activos de reserva se refieren a los activos mantenidos para respaldar el valor de la stablecoin y satisfacer las solicitudes de reembolso.
Los requisitos de liquidez abordan la disponibilidad de activos que pueden utilizarse para cumplir con las obligaciones financieras cuando sea necesario. Los planes de recuperación establecen procedimientos para responder a dificultades financieras, mientras que los planes de reembolso abordan cómo los tenedores de tokens pueden recuperar sus fondos bajo las reglas aplicables.
La ACPR de Francia continuará supervisando otras partes del negocio europeo de Circle.
Sus responsabilidades restantes incluyen el gobierno corporativo, los intereses de propiedad calificados, las evaluaciones de la alta dirección, los acuerdos de externalización y los conflictos de interés.
La EBA explicó que los dos reguladores cooperarían durante la transferencia de responsabilidades para mantener la continuidad en la supervisión.
El artículo 117 de MiCA establece esta división para los tokens de dinero electrónico significativos. La EBA se encarga de salvaguardias financieras específicas, mientras que las autoridades nacionales conservan responsabilidades sobre otras actividades reguladas.
El libro de reglas oficial de la Autoridad Europea de Valores y Mercados especifica los poderes transferidos a la EBA cuando un token de dinero electrónico recibe estatus significativo.
La clasificación no elimina a la ACPR de la supervisión de Circle ni transfiere todas las responsabilidades regulatorias a la autoridad europea.
La EBA trabajará con el regulador francés en las áreas donde sus responsabilidades se intersectan.
Circle ha cuestionado partes de las reglas de stablecoins de Europa
La clasificación sigue a las recientes solicitudes de Circle de cambios en partes de los requisitos de stablecoins de MiCA.
A principios de octubre, la compañía instó a los responsables políticos de la UE a reconsiderar las reglas que rigen los activos de reserva que deben mantener los emisores de stablecoins.
Circle argumentó que los requisitos obligatorios de depósitos en bancos comerciales podrían exponer a los emisores a riesgos financieros derivados de sus socios bancarios.
Los requisitos actuales de MiCA establecen que una proporción mínima de los activos de reserva se mantenga como depósitos en entidades de crédito. Para ciertos emisores significativos, la proporción aplicable aumenta.
La reciente propuesta de la compañía para revisar las reglas de depósitos bancarios de MiCA pedía reemplazar los umbrales fijos de depósitos con requisitos vinculados más estrechamente a la liquidez de las reservas.
Circle citó su experiencia durante el colapso de Silicon Valley Bank en 2023, cuando aproximadamente 3.300 millones de dólares de reservas de USDC se volvieron temporalmente inaccesibles.
Sus recomendaciones de política incluían cambios en el tratamiento de la emisión transfronteriza de stablecoins y el reconocimiento de emisores regulados que operan fuera de Europa.
Otro informe sobre los cambios propuestos por Circle a MiCA detalló el argumento de la compañía de que solo tres de las 30 stablecoins más grandes del mundo cumplían con el marco europeo a principios de octubre.
Circle identificó a USDC, EURC y USDG entre los tokens que cumplían en esa evaluación.
La clasificación de la EBA del 14 de octubre no anuncia cambios en los requisitos existentes de MiCA. Aplica el marco legal actual a USDC y establece los arreglos de supervisión programados para comenzar en noviembre.
Los reguladores de la UE y EE. UU. acuerdan cooperar en stablecoins
Junto con la nueva clasificación, la EBA confirmó un acuerdo con el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS).
Las dos autoridades firmaron un memorando de entendimiento que cubre la cooperación y el intercambio de información relacionada con actividades transfronterizas de stablecoins.
Según la EBA, el acuerdo apoyará su supervisión de stablecoins emitidas a través de entidades que operan en diferentes jurisdicciones.
USDC se emite a través de la subsidiaria europea de Circle y su entidad estadounidense, lo que sitúa al token dentro de sistemas regulatorios separados.
La EBA dijo que el acuerdo permitiría a las autoridades europeas y de Nueva York intercambiar información como parte de su cooperación supervisora.
El memorando no sustituye las respectivas responsabilidades legales de ninguna de las autoridades, y el anuncio del 14 de octubre no reveló más arreglos operativos.
El acuerdo de cooperación se produce mientras los reguladores internacionales continúan examinando los riesgos asociados con las operaciones globales de stablecoins.
El 12 de octubre, el Consejo de Estabilidad Financiera publicó un informe que examina las vulnerabilidades transfronterizas y el monitoreo de la estabilidad financiera para las stablecoins globales.
El organismo internacional identificó los arreglos de stablecoins como actividades que pueden operar a través de fronteras nacionales y sectores financieros, creando desafíos de supervisión para los reguladores.
Para los tokens significativos, MiCA requiere que la EBA establezca y presida colegios de supervisión que involucren a las autoridades financieras pertinentes. El Artículo 119 dispone que estos grupos intercambien información y emitan opiniones sobre asuntos de supervisión especificados.
El regulador europeo es responsable de revisar si los tokens de dinero electrónico continúan cumpliendo los criterios de significancia. El Artículo 56 establece el proceso de clasificación, mientras que el marco de supervisión publicado por la EBA dispone evaluaciones periódicas.
El Reglamento Delegado (UE) 2024/1506 de la Comisión proporciona indicadores utilizados en la evaluación de significancia, junto con los criterios ya establecidos en MiCA.
Según el calendario anunciado el 14 de octubre, la EBA asumirá sus responsabilidades especificadas para las reservas, liquidez, fondos propios y arreglos de recuperación y redención de USDC el 12 de noviembre. La ACPR mantendrá la supervisión de la gobernanza, evaluaciones de propiedad, externalización y conflictos de interés de Circle.
