Kakaopay Securities se ha asociado con Dinari para probar si las acciones cotizadas en Corea pueden tokenizarse y distribuirse a inversores elegibles fuera de Corea del Sur, incluso a través de canales en Estados Unidos.
Resumen
- Kakaopay Securities y Dinari probarán la tokenización de acciones coreanas para una posible distribución internacional a través de socios.
- El modelo dShares de Dinari respalda cada token uno a uno con un valor subyacente mantenido mediante custodia regulada.
- Las empresas planean un grupo de trabajo conjunto este año para examinar los procesos de emisión y reembolso.
- Dinari actualmente proporciona 724 acciones y ETF estadounidenses tokenizados a inversores elegibles en múltiples jurisdicciones.
- El marco de valores tokenizados de Corea del Sur está programado para comenzar a entrar en vigor en febrero de 2027 a nivel nacional.
Dinari anunció el 29 de septiembre que las empresas desarrollarán un marco para obtener acciones coreanas subyacentes, realizarán una prueba de concepto para la tokenización y formarán un grupo de trabajo conjunto para estudiar los requisitos operativos, técnicos y regulatorios para la distribución internacional. Aún no se ha tokenizado ninguna acción coreana bajo la asociación.
Las empresas planean examinar el modelo dShares de Dinari, según el cual cada token está respaldado uno a uno por un valor subyacente correspondiente mantenido a través de una estructura de custodia. Dinari afirma que el modelo está diseñado para preservar los derechos aplicables vinculados a las acciones, incluidos dividendos y voto.
La distribución potencial utilizaría la red existente de socios de Dinari en Estados Unidos y otros mercados, sujeto a requisitos regulatorios y operativos. Ninguna de las empresas identificó qué acciones coreanas podrían entrar en la prueba de concepto ni dio una fecha para la negociación internacional.
Kakaopay Securities comenzará con una prueba de tokenización
La primera etapa se centra en obtener acciones cotizadas en Corea y probar cómo podrían representarse a través de la infraestructura de tokens de Dinari. El trabajo planificado abarca tanto la creación de tokens contra acciones subyacentes como su reembolso cuando los inversores salen de posiciones.
Inyoung Chung, vicepresidenta ejecutiva de Kakaopay Securities, dijo que la empresa quiere desarrollar un marco concreto para distribuir acciones coreanas internacionalmente. Dijo que el proceso comenzará con la obtención de acciones cotizadas y pasará a una prueba de concepto de tokenización mientras los socios evalúan la viabilidad técnica.
Gabe Otte, CEO de Dinari, dijo que el acceso a las empresas públicas coreanas sigue siendo limitado para muchos inversores fuera del país. El acceso internacional existente a menudo depende de instrumentos como los recibos de depósito, que están disponibles solo para una parte de las empresas cotizadas en Corea.
Las empresas planean establecer su grupo de trabajo conjunto más adelante en 2026. Su trabajo abarcará la emisión y el reembolso de tokens, la conciliación entre los tokens digitales y los valores subyacentes, los derechos de los accionistas y la infraestructura necesaria para distribuir los productos a través de los socios de Dinari.
No se divulgó ningún calendario de lanzamiento, lista de acciones elegibles ni volumen de transacciones objetivo. El anuncio describe un marco de distribución propuesto, no una oferta aprobada de acciones coreanas tokenizadas en Estados Unidos.
Dinari podría extender su modelo dShares a las acciones coreanas
Dinari ya utiliza dShares para proporcionar exposición basada en blockchain a acciones y fondos cotizados en bolsa listados en Estados Unidos. El conjunto de productos actual de la empresa incluye 724 acciones y ETF estadounidenses tokenizados para usuarios elegibles en Estados Unidos y más de 85 jurisdicciones, según su anuncio del 29 de septiembre.
Como informó anteriormente crypto.news, Dinari abrió la negociación tokenizada de acciones del S&P 500 a inversores estadounidenses elegibles en agosto, permitiendo a los usuarios comprar versiones basadas en blockchain de acciones estadounidenses a través de carteras de autocustodia financiadas con USDC. Cada dShare está respaldado uno a uno por un valor subyacente, según Dinari.
La estructura regulatoria estadounidense de Dinari incluye Dinari Securities LLC. Una presentación ante la SEC muestra que la subsidiaria fue aprobada como corredor-distribuidor introductorio registrado ante la Comisión de Bolsa y Valores el 20 de junio de 2025, y se convirtió en miembro de FINRA. A finales de 2025, la entidad aún no había abierto cuentas de clientes.
Dinari lanzó posteriormente su servicio de acciones tokenizadas en EE. UU. en 2026. La compañía dijo en agosto que los inversores elegibles podían acceder a las 724 acciones y ETF tokenizados a través de su infraestructura, incluidas empresas del S&P 500.
Una integración separada en septiembre llevó esos productos a Bitcoin.com para usuarios estadounidenses elegibles. Dinari informó que el servicio utiliza su infraestructura para proporcionar acceso a dShares dentro del ecosistema de Bitcoin.com.
El acuerdo con Kakaopay aplicaría el mismo concepto general de custodia uno a uno a valores listados en Corea del Sur, aunque las compañías aún necesitan determinar cómo se aplicarían las reglas del mercado coreano, los acuerdos de custodia y los requisitos de distribución transfronteriza.
Las acciones coreanas enfrentan un camino regulatorio separado
Corea del Sur está preparando su propia estructura legal para valores tokenizados. Como informó crypto.news, Corea del Sur planea comenzar el despliegue de valores tokenizados en febrero de 2027 bajo enmiendas que reconocen los libros contables distribuidos como registros de valores permitidos.
Se espera que la primera fase cubra fondos del mercado monetario de inversión colectiva privada seleccionados, bonos institucionales, ciertas acciones no cotizadas y valores de inversión fraccionada ofrecidos públicamente. Las etapas posteriores están destinadas a extender la tokenización a valores adicionales antes de introducir infraestructura de pago basada en blockchain.
Kakaopay Securities ya ha estado explorando el acceso desde el extranjero a acciones coreanas a través de otra ruta. En julio, la correduría anunció una asociación con Siebert Financial, que cotiza en EE. UU., diseñada para dar a los inversores minoristas estadounidenses un mayor acceso a acciones coreanas.
Como parte de ese proyecto anterior, Siebert estaba estudiando una estructura de tokenización que pudiera soportar negociación 24 horas dentro del marco regulatorio de EE. UU. Kakaopay Securities dijo en ese momento que el modelo de negocio y el calendario de lanzamiento no se habían finalizado y seguían sujetos a revisiones legales y requisitos de protección al inversor.
La asociación con Dinari crea un flujo de trabajo de tokenización separado construido en torno a la infraestructura de dShares. Las compañías no han dicho si el proyecto de Dinari reemplazará, se fusionará con o operará por separado de la iniciativa de Siebert.
La infraestructura de acciones tokenizadas de EE. UU. sigue evolucionando
La expansión de Dinari se produce mientras los reguladores estadounidenses y las firmas financieras continúan trabajando en cómo deberían operar las acciones tokenizadas dentro de las reglas de valores existentes.
Dinari presentó una solicitud al Grupo de Trabajo de Cripto de la SEC en abril buscando aclaraciones sobre cómo los corredores-distribuidores podrían usar su tecnología blockchain para registros secundarios de posiciones de valores de clientes. La presentación afirma que las órdenes subyacentes aún se ejecutarían a través de venues de mercado tradicionales y se compensarían y liquidarían mediante los procesos de valores existentes.
Según esa propuesta, el token de blockchain reflejaría una posición de valores mantenida a través de un corredor-distribuidor o una firma de compensación. Se crearía un token correspondiente después de una compra y se eliminaría después de que se vendiera el valor subyacente.
En cobertura relacionada, Dinari se unió a las discusiones de política de EE. UU. en torno a valores tokenizados regulados mientras las empresas buscaban reglas más claras que cubrieran custodia, negociación, liquidación y derechos de los inversores. Dinari ha mantenido que su estructura de dShares tiene la intención de mantener las protecciones adjuntas a los valores convencionales.
Las firmas de valores surcoreanas están construyendo infraestructura similar antes de sus cambios normativos nacionales. A principios de este mes, KB Securities se asoció con Securitize y Optimism en productos de inversión tokenizados, comenzando con planes para un fondo del mercado monetario para inversores institucionales.
Hanwha Investment & Securities ha desarrollado según informes una plataforma que soporta Avalanche y Hyperledger Besu, mientras que Eugene Investment & Securities está probando stablecoins para la liquidación de valores.
Para Kakaopay Securities y Dinari, el siguiente paso identificado es el grupo de trabajo conjunto planeado para finales de 2026. Las empresas dijeron que examinará la emisión, el rescate, la conciliación, los derechos de los accionistas y la infraestructura necesaria antes de que cualquier acción coreana tokenizada pueda distribuirse a través de la red de socios internacionales de Dinari.
