Más de 11 millones de Bitcoin han permanecido fuera de los registros de propiedad de las principales firmas de investigación de blockchain, y Galaxy Research estima que el 55% del suministro circulante de la criptomoneda no puede vincularse a ninguna persona o institución conocida.
Resumen
- Galaxy Research descubrió que aproximadamente 11,1 millones de BTC, que representan el 55% del suministro de Bitcoin, no podían vincularse a propietarios conocidos.
- El jefe de investigación de Galaxy, Alex Thorn, dijo que las cifras sugieren que los inversores individuales aún podrían controlar una cantidad sustancial de Bitcoin a través de billeteras personales.
- Las tenencias no identificadas podrían incluir Bitcoin perdido, monedas minadas en los primeros años de la red y billeteras institucionales que los investigadores aún no han identificado.
- El 45% restante incluye tenencias atribuidas a exchanges, ETF de Bitcoin, gobiernos y primeros mineros asociados con la era de Satoshi.
Según la instantánea de propiedad de octubre de Galaxy, aproximadamente 11,1 millones de BTC permanecen sin atribuir a pesar de años de compras institucionales, el lanzamiento de ETF de Bitcoin al contado y el creciente número de empresas que ofrecen servicios de custodia de criptomonedas.
El jefe de investigación de Galaxy, Alex Thorn, dijo que los hallazgos sugieren que una cantidad sustancial de Bitcoin aún podría estar controlada por individuos que gestionan sus propias billeteras sin depender de exchanges o instituciones financieras.
En una publicación de octubre en X, Thorn señaló que más de la mitad del suministro de Bitcoin no tenía una atribución de propiedad conocida incluso después de años de adopción institucional. Sugirió que los individuos que utilizan la autocustodia aún podrían representar gran parte del suministro no identificado.
Sin embargo, la investigación no establece cuánto de los 11,1 millones de BTC pertenece a inversores minoristas, ya que las billeteras institucionales no identificadas y las monedas que ya no son accesibles pueden representar parte del total.
La propiedad de Bitcoin sigue siendo difícil de rastrear
Las transacciones de Bitcoin se registran en una blockchain pública, donde las direcciones de billetera, los saldos y las transferencias pueden examinarse sin conocer la identidad de la persona que controla los fondos.
Las firmas de investigación identifican a los principales tenedores examinando los historiales de transacciones y vinculando las direcciones con exchanges, fondos de inversión, gobiernos y otras entidades cuyas tenencias pueden establecerse mediante los registros disponibles.
Las cifras de Galaxy muestran que aproximadamente el 45% del suministro minado de Bitcoin se ha atribuido a tenedores conocidos o grupos identificables, dejando el 55% restante sin etiquetas de propiedad confirmadas.
Una dirección no atribuida no representa necesariamente a un inversor individual. Una sola persona puede controlar múltiples billeteras, mientras que las instituciones pueden distribuir sus tenencias entre numerosas direcciones o utilizar acuerdos de custodia que dificultan establecer la propiedad.
La historia de Bitcoin proporciona ejemplos de lo difícil que puede ser la identificación de la propiedad.
En agosto, Galaxy Research rastreó seis billeteras de Bitcoin inactivas que transfirieron 553,59 BTC por un valor aproximado de 40,15 millones de dólares después de permanecer inactivas durante períodos que van desde casi 12 hasta más de 15 años.
Las transferencias involucraron billeteras que datan de 2011, 2012 y 2014, aunque los investigadores no pudieron establecer quién controlaba la mayoría de las direcciones ni por qué se habían movido los fondos.
Las tenencias institucionales de Bitcoin siguen creciendo
Aunque una parte sustancial de Bitcoin sigue sin identificar, las instituciones financieras han acumulado tenencias significativas a través de productos de inversión y acuerdos de custodia.
El iShares Bitcoin Trust de BlackRock se encuentra entre los mayores tenedores institucionales identificables, junto con otros fondos cotizados en bolsa, exchanges de criptomonedas y billeteras controladas por gobiernos.
Los datos recientes de tenencias de ETF de Bitcoin mostraron que el IBIT de BlackRock tenía aproximadamente 814.263 BTC, mientras que las tenencias combinadas de los fondos rastreados por Lookonchain ascendían a 1.284.312 BTC.
Las cifras del 22 de octubre representaban los saldos mantenidos por los productos de inversión rastreados, separados de sus entradas y salidas diarias.
Los bancos tradicionales han estado expandiendo sus negocios de custodia de criptomonedas a medida que se desarrolla la demanda institucional.
Un informe de agosto de crypto.news detalló la expansión de la custodia de Wall Street, incluidos los planes de Citigroup de introducir servicios de custodia de Bitcoin antes de finales de 2026.
BNY Mellon ya proporciona servicios de custodia de criptomonedas a los emisores de ETF, mientras que Coinbase Custody sigue siendo un proveedor importante para los fondos de criptomonedas al contado de EE. UU.
El Bitcoin no atribuido puede incluir monedas perdidas
La estimación de suministro no identificado de Galaxy incluye varias categorías de Bitcoin que no pueden tratarse automáticamente como monedas mantenidas en carteras personales.
Algunas pueden pertenecer a primeros mineros cuyas identidades nunca se establecieron, mientras que otras podrían estar en manos de firmas de inversión, mesas de negociación privadas o empresas cuyas direcciones de cartera no han sido identificadas públicamente.
Una parte podría ser permanentemente inaccesible porque los propietarios perdieron sus claves privadas, desecharon dispositivos de almacenamiento o murieron sin dejar instrucciones de recuperación.
La investigación no proporciona un desglose verificado que separe el Bitcoin perdido de las monedas en manos de individuos e instituciones no identificados.
Galaxy identifica por separado aproximadamente 1.123.658 BTC asociados con el patrón de minería Patoshi, que los investigadores han vinculado a la actividad minera más temprana de Bitcoin y comúnmente asocian con su creador seudónimo, Satoshi Nakamoto.
La clasificación se basa en patrones históricos de minería y no establece de forma independiente la identidad real del minero.
La autocustodia sigue siendo parte del debate sobre la propiedad
Los hallazgos han llamado la atención sobre el uso continuado de carteras personales en un momento en que los exchanges y los custodios institucionales manejan cantidades sustanciales de Bitcoin.
Xapo Bank respondió a las observaciones de Thorn argumentando que los inversores minoristas habían participado en Bitcoin durante más de una década antes de que gran parte de la industria financiera entrara en el mercado.
El banco describió Bitcoin como un sistema donde las personas pueden “ser su propio banco”, señalando la capacidad de mantener activos sin depender de un intermediario financiero convencional.
Sin embargo, la gestión de claves privadas conlleva responsabilidades de seguridad que los acuerdos de custodia institucional manejan de manera diferente.
El director de seguridad de Casa, Jameson Lopp, recientemente advirtió a los tenedores de Bitcoin contra el abandono de la custodia personal tras varios compromisos de carteras de hardware y robos de criptomonedas.
En una carta del 22 de octubre, Lopp recomendó carteras multifirma y distribuir las claves privadas entre diferentes dispositivos y ubicaciones para reducir el riesgo de perder el acceso a través de una única clave comprometida.
Reconoció que los acuerdos de custodia personal requieren una planificación de seguridad cuidadosa, incluidas disposiciones para situaciones en las que los propietarios se vuelvan incapaces de acceder o gestionar su Bitcoin.
Lopp sostuvo que los inversores en ETF pueden obtener exposición al precio de Bitcoin sin controlar directamente la criptomoneda subyacente, dejando las responsabilidades de custodia en el fondo y sus proveedores de servicios designados.
