Acheter l’action AerCap (AER) : leasing d’avions et fiscalité

2026-11-12

Votre courtier n’a besoin que d’un accès à la Bourse de New York (NYSE) pour acheter l’action AerCap : ce sont les actions ordinaires de la société elle-même qui s’y négocient sous le symbole AER, sans certificat de dépôt intermédiaire. AerCap possède les avions, moteurs et hélicoptères que louent compagnies aériennes et opérateurs, et comme elle est résidente fiscale irlandaise, ses dividendes subissent une retenue à la source irlandaise de 25 % sauf exonération. Ci-dessous : le métier du leasing, l’achat et les risques que signale son rapport 20-F, de la Russie aux retards de Boeing.

Acheter l’action AerCap (AER) : leasing d’avions et fiscalité : les points clés en un coup d’œil

Que fait AerCap ?

AerCap achète des actifs aéronautiques et les loue. Dans son rapport annuel 20-F, elle se présente comme le leader du secteur dans tous les domaines du leasing aéronautique : fin 2025, elle détenait, avait commandé ou gérait 3 500 avions, moteurs et hélicoptères.

La société a été immatriculée aux Pays-Bas le 10 juillet 2006 sous la forme d’une naamloze vennootschap (N.V.), la société anonyme néerlandaise. Elle est dirigée depuis Dublin et elle est résidente fiscale en Irlande depuis le 1er février 2016. AerCap a grandi par acquisitions : Genesis Lease en 2010, International Lease Finance Corporation (ILFC) en 2014 et GE Capital Aviation Services (GECAS) en 2021. D’après le rapport, ces deux dernières sont les plus grandes opérations de l’histoire du leasing aéronautique.

Quatre activités cohabitent sous le même toit. Avions : fin 2025, AerCap possédait 1 501 avions, en gérait 148 autres et en avait 283 neufs en commande. Ses avions de ligne en propre avaient en moyenne 7,3 ans, pondérés par la valeur comptable, et ses avions en propre ont été loués 99 % du temps. AerCap Cargo ajoute environ 120 avions-cargos ; ses plus gros clients fret sont Kalitta Air et Amazon.

Moteurs : le rapport présente AerCap comme le premier loueur mondial de moteurs de rechange, avec plus de 1 200 moteurs détenus, gérés ou commandés, y compris ceux de Shannon Engine Support, une coentreprise avec Safran. La plupart sont des moteurs de nouvelle technologie fabriqués par GE et CFM International.

Hélicoptères : Milestone Aviation Group détenait ou avait commandé 335 hélicoptères, qui volent pour le pétrole et le gaz offshore, l’éolien en mer, le sauvetage et les missions médicales.

Pièces : AerCap Materials, fondée en 1971 sous le nom de Memphis Group, distribue des composants de cellule et de moteur et démonte les avions retirés du service.

La plupart des actifs partent en location opérationnelle. La compagnie exploite et entretient l’appareil, puis le rend en fin de bail ; ce qu’il vaudra alors est la chance et le risque d’AerCap, le rapport indiquant clairement que les avantages et les risques de la valeur résiduelle reviennent à la société. Les durées initiales vont jusqu’à environ 16 ans, pour quelque 300 clients. Le rapport ne nomme aucun concurrent et parle seulement d’autres grands loueurs d’avions. Deux de ses fournisseurs sont présentés dans notre guide de l’action Boeing et notre guide de l’action GE Aerospace.

Comment AerCap gagne de l’argent

AerCap ne publie qu’un seul secteur, l’équipement aéronautique commercial ; le compte de résultat sert donc de ventilation. Les postes de 2025 :

Poste de revenus, 2025	Part du total des revenus et autres produits	De quoi il s’agit
Loyers de base	78 %	Loyers des avions, moteurs et hélicoptères loués
Plus-values nettes de cession	10 %	Gain sur les actifs vendus, dont des avions en propre âgés de 15 ans en moyenne
Loyers de maintenance et autres encaissements	8 %	Paiements de maintenance selon l’utilisation et compensations de fin de bail
Autres produits	4 %	Tout le reste

Les parts sont calculées à partir du compte de résultat 2025 ; loyers et encaissements de maintenance réunis, soit les revenus locatifs, atteignent 87 %.

Le total des revenus et autres produits a progressé de 6,5 % en 2025. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires a bondi d’environ 79 %, surtout grâce aux sommes récupérées pour les avions et moteurs perdus en Russie : un jugement du tribunal de commerce de Londres du 11 juin 2025 contre les assureurs d’AerCap, ainsi que des règlements en espèces.

Deux autres postes pèsent presque autant que les loyers. Les charges d’intérêts ont représenté environ 23 % des revenus de 2025, car la dette finance l’essentiel de la flotte. Et AerCap choisit le moment de vendre ses avions plus anciens : au troisième trimestre 2026, ses cessions ont dégagé une marge de plus-value hors effet de levier de 45 %. Le directeur général Aengus Kelly a déclaré en octobre 2026 que ce métier ne consiste pas simplement à acheter, louer et vendre des avions, mais à gérer activement les actifs aéronautiques tout au long de leur cycle de vie.

Les locataires sont dispersés. Ceux basés aux États-Unis ont fourni 15,3 % des revenus locatifs de 2025, ceux de Chine continentale, de Hong Kong et de Macao 13,8 % ; aucun autre pays, ni aucun locataire, n’a atteint 10 %.

L’action AER en bref

Caractéristique	AER
Bourse	Bourse de New York (NYSE)
Symbole	AER
Titre	Actions ordinaires, une voix chacune ; seule catégorie inscrite en couverture du 20-F
Certificat de dépôt	Aucun : les actions ordinaires se négocient directement
Secteur	Leasing aéronautique : avions, moteurs, hélicoptères, fret et pièces
Immatriculation	Pays-Bas, 10 juillet 2006 (N.V.)
Siège	Dublin, Irlande ; résidente fiscale irlandaise depuis 2016
Rapports	Formulaire 20-F selon les US GAAP ; résultats trimestriels sur formulaire 6-K
Exercice	Année civile, clos au 31 décembre
Dividende	Trimestriel en numéraire, politique adoptée en mai 2024
Notations	BBB+ auprès des trois grandes agences
Identifiant SEC	CIK 1378789

Aucune ligne ne donne le cours du jour. Le cours et la capitalisation en temps réel figurent sur la page de l’action AerCap sur Bitbase.

Comment acheter l’action AerCap

AerCap est une société étrangère, mais c’est bien son action ordinaire qui se négocie à New York, cotée en dollars. L’achat se fait en six étapes :

1. Trouvez un courtier qui accède au NYSE. Vérifiez quelle entité réglementée conservera vos titres.

2. Ouvrez le compte et déclarez votre résidence fiscale. Pour AER, elle détermine l’impôt prélevé sur les dividendes (voir plus bas).

3. Alimentez le compte. Si votre argent n’est pas en dollars, le courtier le convertit ; l’écart de change est un coût qui s’ajoute à la commission.

4. Cherchez AER. Le résultat doit indiquer AerCap Holdings N.V., NYSE.

5. Passez l’ordre. Un ordre au marché s’exécute au prochain prix disponible ; un ordre à cours limité fixe votre maximum et peut rester sans suite, ce qui sert les jours de résultats.

6. Classez les documents. Avis d’opéré et relevés gardent la trace du prix payé, des dividendes et de l’impôt retenu.

L’étape de l’impôt sur les dividendes. AerCap étant résidente fiscale irlandaise, ses dividendes subissent une retenue à la source irlandaise de 25 % sauf exonération. Les résidents américains qui détiennent leurs titres via la Depository Trust Company (DTC), avec une adresse aux États-Unis dans les registres de leur courtier, sont exonérés selon une procédure simplifiée que l’administration fiscale irlandaise a confirmée jusqu’au 25 juillet 2029. Les résidents d’autres pays liés à l’Irlande par une convention fiscale, dont ceux de l’UE, peuvent en général obtenir l’exonération en remettant à leur courtier une déclaration irlandaise avant la date d’enregistrement. Les résidents néerlandais supportent en plus une retenue néerlandaise de 15 %, et AerCap prévient qu’elle traitera comme résidents néerlandais les actionnaires qui n’ont pas fait les démarches. Un impôt peut aussi être dû dans votre pays.

Ce qui fait bouger l’action AER

La pénurie d’avions. Le 20-F cite l’IATA : le trafic mondial de passagers a progressé de 5,3 % en 2025 et devrait croître de 4,9 % en 2026, tandis que le manque d’avions et de personnel freine l’offre. En octobre 2026, Kelly a relevé que la hausse du prix du carburant pèse sur les bénéfices des compagnies.

Les livraisons de Boeing et d’Airbus. AerCap dépend d’un petit nombre de constructeurs. L’immobilisation du 737 MAX en 2019 et 2020 et l’arrêt des livraisons du 787 en 2020 et 2021 ont retardé ses commandes. En 2025, elle a accepté de reprendre 52 avions de la famille Airbus A320neo issus de l’ancien carnet de Spirit Airlines, avec des options sur 45 autres.

Le coût du financement. Seulement 1 % des loyers de base de 2025 provenait de baux indexés sur des taux variables. Le coût moyen de la dette d’AerCap était de 4,2 % au troisième trimestre 2026, contre 4,0 % un an plus tôt.

Les rachats d’actions. AerCap a racheté 22,1 millions d’actions en 2025. Au troisième trimestre, les rachats de 2026 représentaient environ 10 % des actions en circulation fin 2025, et le nombre d’actions a baissé d’environ 11 % sur l’année close le 30 septembre 2026.

Les créances liées à la Russie. Les sommes récupérées en 2025 ont gonflé le bénéfice d’une année ; les chiffres ajustés des communiqués de résultats d’AerCap les excluent.

Ce qui peut mal tourner pour un loueur d’avions

Les besoins en capitaux. Le rapport avertit que l’activité exige beaucoup de capitaux et de trésorerie pour se financer et servir la dette. Fin 2025, 283 avions, 35 moteurs et 12 hélicoptères étaient en commande.

La solidité des compagnies. La société écrit que sa situation financière dépend en partie de la santé financière de ses locataires ; les faillites de compagnies peuvent retarder les loyers et faire chuter la valeur de marché des appareils.

La géographie. AerCap supporte des risques politiques et économiques concentrés là où se regroupent ses locataires, en particulier aux États-Unis et en Chine, et des changements de droits de douane pourraient avoir un effet important. La Russie en a montré le prix : la société n’a récupéré qu’une petite partie des actifs et a passé en perte en 2022 le reste des appareils restés en Russie.

La valeur des avions anciens. Les nouveaux modèles comme l’A320neo et le 737 MAX peuvent réduire la valeur résiduelle et les loyers des plus anciens, et une vente sous la valeur comptable entraîne une dépréciation ou une perte.

La structure et la fiscalité. En tant que société néerlandaise, AerCap prévient qu’il peut être difficile d’obtenir ou de faire exécuter des jugements contre elle aux États-Unis. Le dividende n’est pas garanti : selon le rapport, la société pourrait ne pas être en mesure de le maintenir ou choisir de l’arrêter. Et une seule action lie votre argent à une seule entreprise.

Étudier AER par soi-même

En tant qu’émetteur privé étranger, AerCap ne dépose ni 10-K ni 10-Q. Sur SEC EDGAR, on la trouve sous le CIK 1378789 : le 20-F paraît chaque février (celui de 2025 le 12 février 2026) et les résultats trimestriels arrivent sur formulaire 6-K, la dernière fois le 28 octobre 2026.

Dans le 20-F, l’Item 3.D regroupe les facteurs de risque, l’Item 4 la flotte, les moteurs, les hélicoptères et le fret, l’Item 5 les résultats, les rachats et les sommes récupérées en Russie, l’Item 7 les principaux actionnaires et l’Item 10 les retenues irlandaise et néerlandaise. La note géographique montre où sont basés les locataires. Pour les cours d’autres sociétés, consultez toutes les pages d’actions américaines sur Bitbase.

Questions fréquentes sur l’action AerCap

Peut-on acheter l’action AerCap avec des cryptomonnaies ?

Pas directement. AER s’achète chez un courtier en dollars américains : il faut d’abord convertir ses cryptomonnaies en argent, ce qui peut être imposable dans votre pays, puis virer les fonds au courtier. L’action donne droit de vote et droit aux dividendes, l’une des différences entre actions et crypto-actifs.

AER est-il un ADR ?

Non. La couverture du 20-F n’inscrit qu’une catégorie, les actions ordinaires d’AerCap, et ce sont elles qui changent de mains au NYSE sous le symbole AER.

AerCap est-elle néerlandaise ou irlandaise ?

Les deux, dans des sens différents. Elle est immatriculée aux Pays-Bas comme N.V., mais dirigée depuis Dublin et résidente fiscale irlandaise depuis le 1er février 2016 ; c’est pourquoi ses dividendes relèvent de la retenue irlandaise.

AerCap verse-t-elle un dividende ?

Oui. Selon la politique adoptée en mai 2024, le conseil déclare un dividende trimestriel en numéraire, le dernier en octobre 2026. Sauf exonération, une retenue irlandaise de 25 % s’applique, et le 20-F prévient que les versements pourraient cesser.

Qui sont les principaux actionnaires d’AerCap ?

Selon le 20-F, fin 2025, Eagle Capital Management détenait 8,1 % et BlackRock 6,6 %, d’après leurs déclarations publiques.

En résumé

Acheter AerCap, c’est parier sur la rareté des avions modernes et sur un loueur qui gagne en louant ses appareils mais aussi en revendant les plus anciens, avec une flotte surtout financée par la dette. Le bénéfice de 2025 est embelli par les sommes récupérées en Russie : comparez loyers, coût des intérêts et plus-values de cession sur plusieurs années. Lisez les derniers 20-F et 6-K, vérifiez comment la retenue irlandaise traitera vos dividendes et décidez quel poids un seul loueur d’avions doit avoir dans votre portefeuille.

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