Bitwise a relevé sa prévision de prix à long terme du Bitcoin à 1,6 million de dollars d'ici 2036, citant la demande institutionnelle, l'offre nouvelle limitée et la demande croissante pour des actifs capables de protéger contre la dépréciation des monnaies.
Résumé
- Bitwise projette des rendements annualisés du Bitcoin de 34,3 % sur la période de 10 ans de son modèle.
- La valorisation suppose que le Bitcoin capte 25 % d'un marché projeté de réserve de valeur or-et-Bitcoin.
- Jeff Ko de ViaBTC décrit les récentes transactions comme une période d'accumulation, tout en signalant un positionnement complaisant.
Bitwise Asset Management a publié ses hypothèses de marché de capitaux à long terme pour le Bitcoin 2027 le 28 octobre, exposant un argumentaire d'investissement sur une décennie qui repose sur la progression du Bitcoin sur plusieurs marchés, menée par son utilisation comme réserve de valeur.
La prévision de 1,6 million de dollars du Bitcoin repose sur un marché croissant de réserve de valeur
Dans son cadre de valorisation, Bitwise projette que le marché combiné de réserve de valeur or-et-Bitcoin atteindra 109,8 billions de dollars d'ici 2036, le Bitcoin en prenant 25 %. Le modèle attribue des contributions plus faibles aux portefeuilles institutionnels, aux monnaies des marchés émergents, à la richesse offshore, aux réserves nationales, aux trésoreries d'entreprises américaines et aux transferts de fonds.
Le scénario de base du rapport suppose une pénétration de 2,5 % à la fois des réserves de trésorerie nationales et des trésoreries d'entreprises américaines. Son hypothèse d'investissement institutionnel est de 1 %, face à un marché projeté de 303,5 billions de dollars.
En utilisant les données arrondies du tableau, la composante réserve de valeur contribue à hauteur de 27,45 billions de dollars à la valeur modélisée du Bitcoin. En divisant ce montant par le dénominateur de 21 millions de pièces du modèle, on obtient environ 1,31 million de dollars par pièce avant l'inclusion des autres catégories.
Le tableau de valorisation de Bitwise utilise un prix du Bitcoin au 30 septembre de 83 557 $. Son objectif exact du scénario de base est de 1 599 766 $, aux côtés de scénarios baissier et haussier de 130 686 $ et 3 667 911 $.
Comme crypto.news l'a rapporté précédemment en août 2025, la prévision antérieure du Bitcoin de la firme plaçait son scénario de base à 1,3 million de dollars d'ici 2035, avec un rendement annualisé de 28,3 %. Le rapport antérieur exposait un scénario haussier à 3 millions de dollars et un scénario baissier à 88 000 $.
Calculée à partir des deux objectifs principaux arrondis, la révision s'élève à 300 000 $, soit 23,1 %. L'horizon de prévision avance d'un an, de 2035 à 2036.
Les allocations institutionnelles sous-tendent les estimations de demande de Bitwise
Dans son annonce d'accompagnement, Bitwise a déclaré que les investisseurs institutionnels pourraient allouer de 1 % à 5 % de leurs portefeuilles au Bitcoin au cours de la prochaine décennie. La firme a estimé la demande potentielle entre 1,5 billion et 7 billions de dollars, contre environ 14 milliards de dollars de nouveaux Bitcoins produits annuellement à sa valorisation de référence.
Le directeur des investissements Matt Hougan a lié la prévision révisée aux progrès réglementaires, à l'adoption institutionnelle et à la demande d'actifs durs, y compris l'or.
« Nous sommes plus haussiers sur le bitcoin aujourd'hui que nous ne l'étions l'année dernière », a déclaré Hougan dans l'annonce.
Dans le communiqué, la firme prévoit des rendements annuels de 6,7 % pour les actions américaines et de 10,8 % pour le capital-investissement, inférieurs à son estimation pour le Bitcoin. Avec les institutions représentant une part plus importante de la base d'investisseurs, Bitwise s'attend à ce que le cycle historique de quatre ans s'affaiblisse, tout en avertissant que des ralentissements substantiels resteront possibles.
Sur sa page de recherche, Bitwise projette une volatilité moyenne de 27,8 % et une corrélation moyenne de 0,43 avec les actions américaines au cours de la prochaine décennie. La firme identifie l'informatique quantique, les avancées mathématiques pilotées par l'IA et un revirement réglementaire comme risques majeurs pour son argumentaire d'investissement.
Les objectifs antérieurs d’ARK reposent sur des hypothèses différentes en matière d’adoption et d’offre
L’étude de valorisation du Bitcoin d’ARK Invest d’avril 2025 fixait pour 2030 des scénarios baissier, de base et haussier d’environ 300 000 $, 710 000 $ et 1,5 million $. La société a modélisé l’investissement institutionnel, l’or numérique et la demande des marchés émergents comme ses principaux contributeurs, les réserves nationales, les trésoreries d’entreprise et les services financiers on-chain apportant des contributions plus modestes.
Dans ce cadre, ARK supposait une pénétration institutionnelle de 1 %, 2,5 % et 6,5 % selon ses trois scénarios. Ses hypothèses relatives à l’or numérique allaient de 20 % à 60 % d’un marché de l’or de 18 000 milliards de dollars, que le modèle maintenait constant jusqu’en 2030.
La couverture, en avril 2025, du modèle d’offre expérimental d’ARK esquissait un objectif potentiel de 2,4 millions de dollars. L’étude sous-jacente d’ARK explorait séparément une approche fondée sur l’offre active qui actualisait les pièces perdues ou détenues de longue date, en supposant que seulement 60 % de l’offre projetée resterait active d’ici 2030.
Un rapport du 6 novembre 2025 décrivait ensuite l’objectif haussier révisé de Cathie Wood à 1,2 million de dollars, contre 1,5 million auparavant. Citant son entretien sur CNBC, le rapport indiquait que les stablecoins prenaient une partie du rôle de paiement et d’épargne qu’ARK avait auparavant anticipé pour le Bitcoin sur les marchés émergents.
Ko, de ViaBTC, observe une accumulation parallèlement à des positions complaisantes
Commentant les récentes conditions de marché, Jeff Ko, analyste en chef chez ViaBTC, a décrit la négociation du Bitcoin comme volatile mais relativement constructive dans des commentaires adressés à la publication.
« Je pense que le positionnement du marché reste quelque peu complaisant, et cela ressemble à une période d’accumulation », a déclaré Ko.
Selon Ko, les taux de financement sont restés positifs tandis que l’intérêt ouvert s’était partiellement rétabli depuis ses points bas de septembre. Il a indiqué que le Bitcoin avait reconquis sa moyenne mobile à 50 semaines et s’était maintenu au-dessus pendant quatre à cinq semaines, une évolution qu’il a qualifiée d’encourageante.
Dans la même évaluation, Ko a indiqué que le Bitcoin s’était brièvement redressé vers 84 000 $ avant de glisser sous 80 000 $. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré environ 300 millions de dollars d’entrées nettes, a-t-il précisé, mettant fin à deux semaines consécutives de sorties.
Dans le compte rendu de Ko sur le contexte macroéconomique, le brut de Brent avait grimpé de 6,2 % au cours de la semaine précédente avant de refluer vers 115 $ lundi, dans le cadre d’efforts diplomatiques visant à réduire les tensions au Moyen-Orient. Il situait le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans près de 4,97 %, contre environ 5,36 % plus tôt en octobre.
Ko a déclaré que les investisseurs évaluant les résultats technologiques chercheraient au-delà des résultats publiés pour déterminer si les dépenses substantielles consacrées aux infrastructures d’IA produisaient des rendements durables, après la récente correction des actions liées à l’IA.
Ko a rapporté une faiblesse persistante de l’Ethereum par rapport au Bitcoin, avec un ratio ETH/BTC proche de 0,029 et les ETF Ethereum au comptant enregistrant une quatrième semaine consécutive de sorties nettes.
