En bref
- Cboe Global Markets et S&P Dow Jones Indices ont prolongé leur accord de licence exclusif jusqu'en 2051, et ont déclaré qu'ils pourraient collaborer sur de nouveaux produits « au-delà des dérivés d'indices traditionnels », y compris des contrats d'options tokenisés.
- Le plan de tokenisation est exploratoire, et non un lancement — tout contrat tokenisé serait distinct du trading d'options SPX actuel, un marché qui a atteint un record de 970,6 millions de contrats en 2025 ; l'action Cboe a augmenté de plus de 6 %.
- Cette décision fait suite à une vague de tokenisation institutionnelle, du NYSE et BlackRock à une nouvelle « exemption pour l'innovation » de la SEC pour les actions tokenisées.
Cboe Global Markets et S&P Dow Jones Indices explorent la possibilité de mettre des contrats d'options sur la chaîne, intégrant une ambition de tokenisation dans une prolongation de 25 ans de leur partenariat de licence vieux de plusieurs décennies.
Les deux entreprises ont annoncé lundi qu'elles avaient renouvelé leur accord de licence exclusif jusqu'en 2051, préservant les droits de Cboe d'offrir des options sur l'indice S&P 500, ou SPX, son produit phare.
Le partenariat remonte à 1983, lorsque Cboe a lancé les premières options sur indice S&P 500. Au-delà de la conclusion de cet accord, les entreprises ont déclaré qu'elles pourraient collaborer sur de nouveaux produits « au-delà des dérivés d'indices traditionnels », citant spécifiquement les contrats d'options tokenisés.
L'élément de tokenisation est exploratoire, et non un lancement. Tout contrat tokenisé serait un produit distinct des options SPX négociées aujourd'hui, et les entreprises ont présenté cette possibilité comme une occasion d'associer un indice de référence phare de la finance traditionnelle à une infrastructure blockchain.
Les options SPX constituent un marché très négocié, atteignant un record de 970,6 millions de contrats en 2025, selon les chiffres cités en parallèle de l'annonce. L'action de Cboe a augmenté de plus de 6 % après cette nouvelle.
Cette initiative installe l'un des plus grands noms du trading de dérivés dans un coin de la crypto qui attire un afflux d'intérêt institutionnel.
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La tokenisation, la pratique consistant à émettre des actifs traditionnels sous forme de jetons basés sur la blockchain, est passée du concept à la compétition au cours de l'année écoulée. Le NYSE a récemment fait appel à Blockchain.com pour atteindre les investisseurs crypto avec des actions et des ETF tokenisés, tandis que BlackRock s'est davantage impliqué dans ce domaine via un partenariat avec Ondo Finance. Un consortium comprenant BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan et la DTCC a exploré séparément les actions tokenisées.
Le timing est remarquable. Cette exploration fait suite à la récente « exemption pour l'innovation » de la SEC, qui a ouvert une voie conforme permettant aux actions américaines tokenisées d'être négociées on-chain sans s'enregistrer comme bourses de valeurs nationales, dans le cadre d'un changement réglementaire plus large visant à accommoder cette technologie après que le Clarity Act se soit enlisé au Congrès.
Les options sont un instrument plus complexe à tokeniser que les actions, comportant des dates d'expiration, des prix d'exercice et des mécanismes de règlement qu'une version tokenisée devrait gérer.
Pour l'instant, Cboe et S&P DJI ont signalé une intention plutôt qu'un produit, mais l'association d'une franchise d'indice phare avec des rails on-chain marque un nouveau signe de la progression de la tokenisation dans la finance traditionnelle.
