Bitcoin jest coraz częściej ujawniany w biały dzień. Według analizy on-chain przeprowadzonej przez Glassnode, saldo przechowywane na ponownie wykorzystanych adresach Bitcoin wzrosło do 4,33 miliona BTC, co stanowi około 21,5% krążącej podaży.
Ta liczba ostatnio wzrosła o 14%. Bitcoin został zaprojektowany tak, aby użytkownicy generowali nowy adres dla każdej transakcji, ale wielu posiadaczy nadal wielokrotnie używa tego samego adresu.
Analiza udostępniona przez analityka Glassnode Rafaela (@n3ocortex) umieszcza ponowne wykorzystanie adresów w centrum szerszego problemu ekspozycji. Gdy ponowne wykorzystanie adresów łączy się ze starymi typami adresów i strukturalnymi typami adresów, całkowita ilość BTC z widocznymi kluczami publicznymi osiąga 6,26 miliona monet, co stanowi 31,2% całkowitej podaży.
Gdy użytkownik inicjuje wydatek z adresu, transakcja ujawnia klucz publiczny stojący za nim. Po ponownym użyciu tego adresu, klucz publiczny Bitcoin w nim staje się trwale widoczny w blockchainie.
Glassnode dzieli ekspozycję na dwie kategorie. Większa kategoria to operacyjna ekspozycja behawioralna, czyli ponowne wykorzystanie adresów przez osoby fizyczne i firmy, odpowiadająca 4,33 miliona BTC. Druga kategoria to ekspozycja strukturalna; te monety są ujawnione nie z powodu czyichś nawyków, ale z powodu projektu określonych typów skryptów. Ekspozycja strukturalna odpowiada za kolejne 1,94 miliona BTC.
W ramach ekspozycji strukturalnej, starsze wyjścia Pay-to-Public-Key (P2PK) przechowują 1,71 miliona BTC. P2PK to jeden z najstarszych formatów w sieci Bitcoin, zapisujący klucz publiczny bezpośrednio on-chain od samego początku. Około 1,1 miliona BTC z tego jest powiązane z pseudonimowym założycielem Bitcoina Satoshi Nakamoto.
Pozostała ekspozycja strukturalna pochodzi z Taproot, który przechowuje 222 000 BTC pod widocznymi kluczami publicznymi.
Badanie pokazuje, że udział podaży z widocznymi kluczami publicznymi osiągnął poziom nienotowany od około 2016 roku. Na początku 2021 roku ten odsetek wynosił 24,8%, a teraz wzrósł do 31,2%.
Giełdy odgrywają w tym ważną rolę. Dane Glassnode pokazują, że giełdy przechowują około 1,79 miliona BTC pod widocznymi kluczami publicznymi. Wskaźniki ekspozycji znacznie różnią się między platformami: Coinbase to około 10%, Binance to około 83%, a Bitfinex aż 100%.
Analiza została opublikowana 8 października 2026 roku. Dzień wcześniej (7 października) branża dyskutowała o strategiach migracji na dużą skalę mających na celu poprawę bezpieczeństwa adresów.
Dla indywidualnych posiadaczy, Bitcoin przechowywany na adresach, które nigdy nie zostały wydane, nadal ma ukryty klucz publiczny; Bitcoin przechowywany na ponownie wykorzystanych adresach nie. Większość nowoczesnych portfeli automatycznie generuje nowe adresy odbiorcze, więc problem ponownego wykorzystania najprawdopodobniej wynika głównie z ręcznych nawyków operacyjnych lub ustaleń powierniczych.
Biorąc pod uwagę, że giełdy mają około 1,79 miliona BTC pod widocznymi kluczami publicznymi, badanie wskazuje, że ryzyko związane z cyberatakami i uwagą regulacyjną może wzrosnąć. Badanie wspomina również, że użytkownicy mogą w związku z tym ponownie ocenić swoje metody przechowywania lub przenieść aktywa do zimnych portfeli lub innych rozwiązań z bardziej znormalizowanym zarządzaniem adresami.
Migracja ogromnych rezerw na zupełnie nowe adresy nie jest operacją jednym kliknięciem; migracja na dużą skalę oznacza planowanie, testowanie i opłaty on-chain. Właśnie dlatego związana z tym dyskusja z 7 października koncentrowała się na strategiach migracji na dużą skalę.
Około 1,1 miliona BTC związanych z założycielem Bitcoina znajduje się w wyjściach P2PK i nie można ich zmigrować, chyba że osoba posiadająca te klucze prywatne aktywnie je przeniesie.
Od początku 2021 roku wskaźnik ekspozycji wzrósł z 24,8% do 31,2%. W połączeniu ze wzrostem sald związanych z ponownym wykorzystaniem o 14%, kierunek trendu jest już bardzo jasny. Bitcoin może zapewnić nowe adresy za darmo, ale coraz większa część podaży nadal decyduje się z nich nie korzystać.
