Dyrektor generalna Franklin Templeton, Jenny Johnson, skrytykowała konkurencyjne modele funduszy tokenizowanych na TOKEN2049 w Singapurze, argumentując, że wiele z nich pozostaje „cyfrowymi bliźniakami” tradycyjnych produktów, zamiast wykorzystywać blockchain jako podstawową warstwę prowadzenia rejestrów.
Podsumowanie
- Dyrektor generalna Franklin Templeton, Jenny Johnson, nazwała wiele konkurencyjnych funduszy tokenizowanych cyfrowymi kopiami podczas TOKEN2049 w Singapurze.
- BENJI rejestruje własność funduszu w publicznych blockchainach i obsługuje naliczanie zysków obliczane co sekundę codziennie.
- Johnson powiedziała, że transakcje BENJI kosztują około 1,13 USD w porównaniu z około 150 USD w tradycyjnych systemach przetwarzania funduszy.
- Platforma BENJI Franklin Templeton posiadała około 2,5 miliarda USD w tokenizowanych aktywach podczas niedawnego śledzenia rynku.
- Umowa 250 Digital z kwietnia obejmowała tokeny BENJI jako wynagrodzenie przed jej zakończeniem w czerwcu.
Crypto Briefing poinformowało z konferencji z 8 października, że Johnson skontrastowała produkty BENJI Franklin Templeton z funduszami tokenizowanymi, których rejestry własności pozostają w konwencjonalnych systemach, podczas gdy tokeny odzwierciedlają te pozycje onchain. Oficjalny program TOKEN2049 potwierdza, że Johnson wystąpiła wraz z współdyrektorem generalnym Binance, Richardem Tengiem, i dyrektorem generalnym Canton Network, Yuvalem Roozem, na panelu dotyczącym tokenizowanych aktywów, płynności i rozliczeń onchain.
Franklin Templeton dokonał tego samego rozróżnienia we własnych badaniach. Firma opisuje „cyfrowego bliźniaka” jako token powiązany z rejestrem własności prowadzonym poza łańcuchem, pozostawiając token jako reprezentację aktywa zarejestrowanego gdzie indziej. Jej cyfrowo natywny model umieszcza oficjalne informacje o transakcjach i własności w systemie zintegrowanym z blockchainem.
Franklin Templeton twierdzi, że BENJI przechowuje rejestry własności onchain
Franklin Templeton powiedział, że BENJI został uruchomiony w 2021 roku poprzez Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, czyli FOBXX. Stał się pierwszym zarejestrowanym w USA funduszem inwestycyjnym, który wykorzystuje publiczny blockchain jako swój oficjalny system rejestracji do przetwarzania transakcji i rejestrowania własności udziałów. Produkt rozpoczął się na Stellar i od tego czasu rozszerzył się na kilka publicznych sieci.
Struktura jest bardziej szczegółowa niż po prostu utrzymywanie całego rejestru akcjonariuszy publicznie widocznym. List personelu SEC z 12 sierpnia stwierdza, że Franklin Templeton Investor Services prowadzi wewnętrzny system zawierający prywatne informacje o akcjonariuszach obok rejestrów blockchain zawierających anonimowe dane transakcyjne. Oba zestawy rejestrów są połączone w czasie rzeczywistym, aby utworzyć oficjalny plik akcjonariuszy funduszu.
Agent transferowy zachowuje kontrolę administracyjną nad systemem. Zgodnie z listem SEC może korygować nieautoryzowane transakcje lub błędy, zamrażać lub migrować rejestry portfeli i przywracać oficjalny rejestr w razie potrzeby. Rejestry blockchain stanowią zatem część oficjalnego systemu, podczas gdy zarejestrowany agent transferowy zachowuje kontrolę nad rejestrem akcjonariuszy.
Obecna strona Benji Franklin Templeton wymienia wdrożenia w Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos, Ethereum, Base, Solana i BNB Smart Chain. Dostępność detaliczna różni się od dostępu instytucjonalnego w zależności od sieci.
Porównanie kosztów BENJI Johnson wymaga bliższego odczytania
Johnson wykorzystała koszty przetwarzania jako część swojego argumentu na TOKEN2049. Wstępny raport z konferencji podał koszt BENJI na 1,13 USD w porównaniu z około 150 USD za transakcję przy użyciu tradycyjnych metod. Wcześniejsze, bardziej szczegółowe oświadczenie Johnson podaje istotnie odmienne porównanie.
Podczas rozmowy o wynikach Franklin Resources w styczniu 2026 roku Johnson powiedziała, że firma porównała około 50 000 transakcji w swoim starszym systemie agencji transferowej i blockchainie Stellar. Zgodnie z transkrypcją rozmowy tradycyjny system kosztował około 1,50 USD za transakcję, podczas gdy przeprowadzenie wszystkich 50 000 transakcji na Stellar kosztowało łącznie około 1,13 USD.
To wcześniejsze wyjaśnienie nie uzasadnia kosztu legacy wynoszącego 150 dolarów za każdą transakcję. Kwota 150 dolarów podana z TOKEN2049 powinna zatem być traktowana jako niezweryfikowana liczba konferencyjna, chyba że Franklin Templeton dostarczy odrębne obliczenia lub metodologię, które ją potwierdzają.
Roszczenie Franklina o zysku naliczanym sekunda po sekundzie jest udokumentowane osobno. Menedżer aktywów ogłosił swoją funkcję Intraday Yield w czerwcu 2025 r., twierdząc, że system oblicza proporcjonalny zysk co do sekundy, gdy tokenizowany papier wartościowy przechodzi między inwestorami. Zysk może być następnie dystrybuowany każdego dnia kalendarzowego, w tym w weekendy i święta.
Aktywa platformy Benji osiągnęły około 2,6 miliarda dolarów
Aktualne dane onchain plasują tokenizowaną operację Franklin Templeton powyżej liczby 2,5 miliarda dolarów cytowanej wcześniej w 2026 r. RWA.xyz wymienił Franklin Templeton Benji Investments na około 2,60 miliarda dolarów w wartości dystrybuowanych aktywów na dzień 8 października, rozłożonych na cztery produkty. Tracker sklasyfikował Benji na drugim miejscu wśród platform tokenizowanych funduszy amerykańskich skarbowych papierów wartościowych według wartości dystrybuowanej.
Tej liczby nie należy mylić z wielkością samodzielnego funduszu US BENJI. RWA.xyz wymienił sam BENJI na około 760,6 miliona dolarów, podczas gdy iBENJI odpowiadał za około 1,71 miliarda dolarów. Konwencjonalna strona funduszu Franklin Templeton podała aktywa netto FOBXX na 686,64 miliona dolarów na dzień 31 sierpnia, co ilustruje, jak daty i definicja szerszej platformy mogą dawać różne liczby.
Franklin umieszczał te tokenizowane udziały w instytucjonalnych ustaleniach handlowych. Jak wcześniej informował crypto.news, wdrożenie zabezpieczenia BENJI na Bybit pozwala kwalifikującym się instytucjom zastawić udziały funduszu, uzyskując dostęp do linii kredytowych w USDT lub USDC. Wcześniejsze ustalenie z Binance pozwala kwalifikującym się instytucjom używać udziałów funduszu rynku pieniężnego emitowanych przez Benji jako zabezpieczenia poza giełdą, podczas gdy aktywa pozostają w regulowanym depozycie.
Fundusz zyskał kolejną instytucjonalną drogę poprzez MoonPay Trade. W powiązanym materiale crypto.news informował o integracji BENJI z instytucjonalną infrastrukturą handlową MoonPay, pozwalając kwalifikującym się klientom na przechodzenie między obsługiwanymi stablecoinami a ekspozycją na tokenizowany fundusz rynku pieniężnego Franklin Templeton.
Ulga SEC rozszerza sposób, w jaki fundusze Franklina mogą używać BENJI
Rozwój regulacyjny w USA w sierpniu dał Franklin Templeton kolejną drogę do wewnętrznego wykorzystania funduszu onchain. Personel SEC udzielił ulgi no-action dotyczącej ustaleń, na mocy których powiązane fundusze Franklina mogłyby inwestować w BENJI, podczas gdy Franklin Templeton Investor Services działa jako depozytariusz udziałów.
Ulga podlega kontrolom obejmującym autoryzację, oddzielne portfele blockchain, codzienne uzgadnianie, prowadzenie dokumentacji i kontrole niezależnego księgowego. SEC podkreśliła, że list reprezentuje stanowisko egzekwowania personelu, nie ma mocy prawnej i nie stanowi zatwierdzenia ustalenia przez Komisję.
Franklin Templeton używał BENJI poza subskrypcjami funduszy i zabezpieczeniem. Kiedy firma ogłosiła przejęcie menedżera inwestycji kryptowalutowych 250 Digital w kwietniu, stwierdziła, że tokeny BENJI będą częścią wynagrodzenia. Franklin sfinalizował przejęcie 22 czerwca i ustanowił Franklin Crypto z przejętym zespołem inwestycyjnym i płynnymi strategiami kryptowalutowymi.
Jedno roszczenie dotyczące pierwotnego wdrożenia BENJI na Stellar wymaga odrębnego potraktowania. Stellar Development Foundation ujawniła błąd archiwizacji stanu sieci odkryty w październiku 2025 r., który uszkodził 478 wpisów danych. Większość została naprawiona, pozostawiając 84 wymagające łagodzenia przez dotknięte protokoły lub emitentów. SDF stwierdziła, że problem został opanowany do 10 października i rozwiązany do 23 października.
Oficjalny post-mortem nie identyfikuje Franklin Templeton ani BENJI wśród dotkniętych wpisów, więc 478 uszkodzonych rekordów nie można przypisać konkretnie do BENJI na podstawie dostępnych dowodów pierwotnych. SDF stwierdziła, że zareagowała, wzmacniając monitorowanie, koordynację walidatorów, testowanie, przegląd kodu i współpracę z zewnętrznymi audytorami bezpieczeństwa.
