Kalshi prowadzi zaawansowane rozmowy w sprawie pozyskania około 1 miliarda dolarów świeżego kapitału przy wycenie bliskiej 40 miliardów dolarów, co potencjalnie podniosłoby wartość spółki zajmującej się rynkami predykcyjnymi o około 82% od maja.
Podsumowanie
- Kalshi rzekomo poszukuje 1 miliarda dolarów przy wycenie około 40 miliardów dolarów od inwestorów.
- Sequoia Capital i Wellington rzekomo dyskutują o przewodzeniu rundzie, co nie zostało potwierdzone przez Kalshi.
- Kalshi pozyskała 1 miliard dolarów w maju przy wycenie 22 miliardów dolarów, prowadzonej wcześniej przez Coatue.
- Kalshi pozostaje rynkiem kontraktów wyznaczonym przez CFTC, podczas gdy spory dotyczące hazardu stanowego trwają w kilku jurysdykcjach w całym kraju.
- Polymarket osobno poszukuje około 1 miliarda dolarów, według osób zaznajomionych z jego rozmowami dotyczącymi pozyskiwania funduszy.
Reuters poinformował 29 września, że Tiger Global Management i Dragoneer Investment Group są wśród inwestorów dyskutujących o udziale, powołując się na osoby zaznajomione z poufnymi negocjacjami. Istniejący inwestor Sequoia Capital i Wellington Management prowadzą rozmowy o przewodzeniu rundzie.
Finansowanie nie zostało zamknięte, a Kalshi nie ogłosiła rundy. Reuters podał, że transakcja „ma zostać sfinalizowana w nadchodzących tygodniach”, opierając się na komentarzach swoich źródeł. Kalshi i Tiger Global odmówiły komentarza dla Reuters, podczas gdy Sequoia, Wellington i Dragoneer nie odpowiedziały.
Kalshi może ponownie prawie podwoić swoją wartość
Wycena na poziomie 40 miliardów dolarów oznaczałaby kolejny gwałtowny wzrost dla spółki z siedzibą w Nowym Jorku.
Kalshi ogłosiła 7 maja finansowanie Serii F o wartości 1 miliarda dolarów przy wycenie 22 miliardów dolarów. Coatue przewodziło tej rundzie, a uczestniczyli w niej Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley i ARK Invest.
Wówczas Kalshi podała, że instytucjonalny wolumen obrotu wzrósł o 800% w ciągu sześciu miesięcy. Zannualizowany wolumen obrotu wzrósł z 52 miliardów dolarów do 178 miliardów dolarów w tym samym okresie, według danych spółki.
Jak wcześniej informowano, majowe finansowanie Kalshi podniosło jej wycenę do 22 miliardów dolarów, podwajając wycenę 11 miliardów dolarów osiągniętą kilka miesięcy wcześniej. Rzekome rozmowy o 40 miliardach dolarów podniosłyby tę liczbę o kolejne około 82%.
Raporty o możliwej wycenie 40 miliardów dolarów pojawiły się po raz pierwszy wcześniej latem. W czerwcu Kalshi już dyskutowała o nowym finansowaniu przy mniej więcej tej wycenie, choć wielkość i grupa inwestorów nie zostały sfinalizowane.
Najnowszy raport Reutersa umieszcza proponowane pozyskanie funduszy na poziomie blisko 1 miliarda dolarów i po raz pierwszy wymienia Tiger Global i Dragoneer jako potencjalnych uczestników.
Dlaczego inwestorzy wkładają tak dużo pieniędzy w Kalshi?
Aktywność handlowa na rynkach predykcyjnych gwałtownie wzrosła w 2026 roku, a Kalshi przejęła dużą część tego biznesu.
Rynki predykcyjne pozwalają użytkownikom handlować kontraktami powiązanymi z wynikiem rzeczywistych wydarzeń, w tym wyborów, danych gospodarczych, wydarzeń sportowych i rynków finansowych. Kontrakt rozlicza się w zależności od tego, czy określone wydarzenie nastąpi.
Kalshi podała w maju, że jej zannualizowany wolumen obrotu osiągnął 178 miliardów dolarów. Spółka opisała rosnącą aktywność funduszy hedgingowych, zarządzających aktywami, firm handlu własnego i innych profesjonalnych inwestorów jako główne źródło ekspansji.
Nowsze dane rynkowe pokazały dalszy wzrost w całym sektorze. W powiązanych materiałach rynki predykcyjne odnotowały rekordowy miesięczny wolumen obrotu w wysokości 50,6 mld USD w lipcu. Kalshi odpowiadało za 37,7 mld USD z tej sumy, w porównaniu z łącznymi 12,9 mld USD w amerykańskich i międzynarodowych biznesach Polymarket.
Kalshi rozszerza działalność poza kategorie wydarzeń, które początkowo napędzały jego popularność. Firma weszła w więcej produktów finansowych, w tym instrumenty pochodne na kryptowaluty, jednocześnie dążąc do zwiększonego udziału inwestorów instytucjonalnych.
Jej status regulacyjny nadaje jej inną strukturę niż wielu platformom zakładów online. Amerykańska Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary wymienia Kalshi jako wyznaczony rynek kontraktów terminowych, status przyznany po raz pierwszy w listopadzie 2020 r. W styczniu 2025 r. CFTC zmodyfikowała to wyznaczenie, aby zezwolić na pośredniczony handel kontraktami terminowymi.
Kalshi już mówi o IPO
Poza najnowszymi rozmowami o prywatnym finansowaniu, Kalshi zaczęło rozważać, czy mogłoby ostatecznie stać się spółką publiczną.
Reuters poinformował, że firma odbyła wstępne rozmowy dotyczące pierwszej oferty publicznej w nadchodzących latach. Dyrektor generalny Tarek Mansour osobno omawiał perspektywę ewentualnego debiutu giełdowego, choć nie ogłoszono żadnego zgłoszenia, harmonogramu ani wielkości oferty.
Wcześniej w tym roku Kalshi podobno rozpoczęło nieformalne rozmowy o IPO po tym, jak jego miesięczny wolumen obrotu przekroczył 16 mld USD. Rozmowy opisano jako wczesne dyskusje, a nie przygotowania do natychmiastowego debiutu.
Oferta publiczna wymagałaby bardziej formalnych kroków, w tym zgłoszeń regulacyjnych ujawniających finanse firmy i ryzyka związane z jej działalnością. Kalshi nie złożyło publicznego prospektu IPO.
Zgłoszenie Form D z 25 sierpnia do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd pokazuje, że Kalshi złożyło zawiadomienie o zwolnionej ofercie papierów wartościowych. Zgłoszenie samo w sobie nie potwierdza nowo zgłoszonej przez Reuters transakcji o wartości 1 mld USD ani proponowanej wyceny 40 mld USD.
Szybkie pozyskiwanie funduszy przez Kalshi miało miejsce, gdy firma mierzy się z ciągłymi pytaniami prawnymi, czy niektóre kontrakty na wydarzenia mogą być traktowane jako hazard zgodnie z prawem stanowym.
W ostatnich materiałach federalne sądy apelacyjne wydały sprzeczne orzeczenia w sprawie uprawnień stanów do ograniczania kontraktów sportowych Kalshi. Orzeczenie Szóstego Okręgu z 25 września dotyczyło sporów w Ohio i Tennessee, podczas gdy wcześniejsze sprawy przyniosły różne wyniki w innych jurysdykcjach.
Reuters osobno poinformował, że ustawodawcy i eksperci prawni podnieśli pytania dotyczące ekspansji rynków predykcyjnych na kontrakty związane z akcjami, w tym możliwych kwestii ochrony inwestorów i nadzoru rynkowego. SEC i CFTC badają, w jaki sposób istniejące przepisy dotyczące papierów wartościowych i instrumentów pochodnych mają zastosowanie do niektórych produktów.
Polymarket również goni za kolejnym 1 mld USD
Najbliższy duży rywal Kalshi na rynku predykcyjnym zabiega o nowe finansowanie.
Reuters poinformował, że Polymarket osobno omawia pozyskanie około 1 mld USD kapitału, powołując się na osoby zaznajomione z tymi rozmowami. Negocjacje pozostają prywatne i nie doprowadziły do publicznie ogłoszonej zakończonej rundy.
Jak wcześniej informował crypto.news, Polymarket poszukiwał około 1 mld USD finansowania przy możliwej wycenie 20 mld USD. Platforma nie potwierdziła wówczas finansowania, a podane warunki pozostawały wstępne.
Polymarket prowadzi zarówno międzynarodową, jak i amerykańską działalność. CFTC obecnie wymienia QCX LLC, działającą jako Polymarket U.S., jako wyznaczony rynek kontraktów terminowych po jej wyznaczeniu w lipcu 2025 r.
Konkurencja między obiema platformami nasiliła się wraz ze wzrostem wolumenów obrotu. Dane za lipiec cytowane przez crypto.news pokazały, że Kalshi obsłużyło 37,7 mld USD, międzynarodowy rynek Polymarket odnotował 7,9 mld USD, a Polymarket U.S. osiągnął 5 mld USD.
Najnowsze rozmowy finansowe Kalshi mogą zakończyć się w ciągu najbliższych tygodni, jeśli negocjacje przebiegną zgodnie z oczekiwaniami źródeł Reutersa. Dopóki transakcja nie zostanie podpisana i ogłoszona, proponowane pozyskanie 1 miliarda dolarów, wycena na poziomie 40 miliardów dolarów oraz ostateczny skład inwestorów pozostają niepewne.
