Niezależni dyrektorzy Metaplanet bronili planu akcji menedżerskich spółki po tygodniach krytyki ze strony akcjonariuszy, argumentując, że kierownictwo podjęło ryzyko finansowe w momencie tworzenia praw oraz że zarząd od tego czasu zmniejszył potencjalną pulę akcji o około 41%.
Podsumowanie
- Dyrektorzy Metaplanet bronili planu warrantów serii 10 po tygodniach krytyki ze strony akcjonariuszy dotyczącej rozwodnienia.
- Zarząd zmniejszył potencjalne akcje o 41%, redukując pulę do około 188 milionów akcji.
- Simon Gerovich otrzymał 64,03 miliona akcji w sierpniu, zanim później zaczął obowiązywać wrześniowy reset warrantów.
- Niezależni dyrektorzy stwierdzili, że Gerovich wyłączył się z obrad, ponieważ posiada dotknięte prawa do akcji.
- Akcje Metaplanet zakończyły środę na poziomie 286 jenów, co stanowi wzrost o około 1,8% w stosunku do poziomu zamknięcia z wtorku.
W liście z 29 września Metaplanet stwierdziła, że prawa do nabycia akcji serii 10 zostały utworzone, gdy spółka była zmagającym się z trudnościami operatorem hotelowym o niepewnej przyszłości. Kierownictwo kupiło prawa po tym, co dyrektorzy określili jako „godziwą wartość”, wykorzystując własne środki, jednocześnie akceptując wieloletnie warunki nabywania uprawnień i niższe wynagrodzenie pieniężne niż otrzymywali porównywalni menedżerowie według zarządu.
Niezależni dyrektorzy nie zasiadali w zarządzie Metaplanet, gdy plan został zatwierdzony. Ich najnowsze oświadczenie następuje po restrukturyzacji z 11 września, która zmniejszyła liczbę akcji powiązanych z prawami i wprowadziła bardziej rygorystyczne warunki wykonania obowiązujące do 2031 roku.
Dlaczego dyrektorzy Metaplanet bronią planu akcji?
Dyrektorzy argumentują, że prawa serii 10 należy postrzegać częściowo jako kapitał własny powiązany z turnaroundem Metaplanet, a nie wyłącznie jako zwykłe wynagrodzenie menedżerskie. Prawa zostały wprowadzone, zanim spółka przyjęła strategię skarbową opartą na Bitcoinie i gdy jej sytuacja finansowa była pod presją.
Akcjonariusze zatwierdzili pierwotne rozwiązanie na nadzwyczajnym walnym zgromadzeniu 7 lutego 2023 roku. Według zarządu, w tym EVO, które było wówczas większościowym akcjonariuszem Metaplanet, ponad 98% praw głosu poparło propozycję.
Z wyłączeniem EVO poparcie wyniosło 78,3% praw głosu, przy 27 413 głosach za i 7 619 przeciw. Mierząc według liczby akcjonariuszy, 985 posiadaczy poparło plan, a 150 było przeciw, co daje wskaźnik zatwierdzenia na poziomie 86,8%.
Pierwotna struktura zawierała mechanizm korygujący zaprojektowany w celu utrzymania udziału kierownictwa na poziomie około 20%, gdy Metaplanet emitowała nowe akcje. Dyrektorzy stwierdzili, że wzrosty liczby akcji powiązanych z prawami wynikały z tego wcześniej zatwierdzonego wzoru, a nie z nowych uznaniowych przyznań za każdym razem, gdy spółka pozyskiwała kapitał.
Gdy Metaplanet emitowała akcje w celu sfinansowania zakupów Bitcoinów, wzór spowodował wzrost liczby potencjalnych akcji związanych z prawami serii 10. Krytyka inwestorów nasiliła się, gdy akcjonariusze zaczęli kwestionować, jak duże rozwodnienie plan może ostatecznie spowodować.
Co Metaplanet zmieniła po sprzeciwie inwestorów?
Metaplanet najpierw zatrzymała automatyczny mechanizm korygujący w sierpniu. Druga zmiana ogłoszona 11 września zresetowała współczynnik konwersji warrantów do 1:410, poziomu obowiązującego przed międzynarodową ofertą akcji Metaplanet we wrześniu 2025 roku.
Reset zmniejszył całkowitą liczbę potencjalnych akcji przypisanych do programu serii 10 o 41,1%, z około 319,46 miliona do 188,19 miliona. Liczba pozostałych potencjalnych akcji po wcześniejszych wykonaniach spadła do około 105,37 miliona. Metaplanet’s 41% cut to the Series 10 share pool
Metaplanet obliczyła, że zmiany usunęły ponad 220 milionów dolarów potencjalnej wartości warrantów i zwiększyły liczbę Bitcoinów na w pełni rozwodnioną akcję o około 8,8%. Obie liczby są obliczeniami spółki powiązanymi ze zmienioną strukturą warrantów.
Przyszłe emisje akcji Metaplanet nie będą już powodować rozszerzania puli serii 10. Zarząd stwierdził, że wykonane i niewykonane akcje związane z prawami stanowią obecnie około 12,5% akcji spółki, a odsetek ten spadnie, jeśli Metaplanet wyemituje więcej kapitału bez zwiększania puli warrantów.
Warunki wykonania również stały się bardziej rygorystyczne. Jedna trzecia pozostałej puli niezrealizowanych uprawnień stanie się wykonalna w 2029 roku, kolejna trzecia w 2030 roku, a ostatnia trzecia w 2031 roku. Akcje otrzymane w wyniku wykonania pozostają objęte pięcioletnim okresem blokady wprowadzonym w sierpniu, który trwa do 17 sierpnia 2031 roku.
Proponowana pula zachęt dla pracowników równa 20% poprzedniej puli Serii 10 została wycofana w ramach zmian.
Co pozostaje niewyjaśnione w sprawie akcji Gerovicha?
Niezależni dyrektorzy stwierdzili, że CEO Simon Gerovich nie brał udziału w ich obradach ani nie głosował, ponieważ posiada prawa Serii 10. Oświadczenie nie odniosło się jednak ponownie do akcji, które Gerovich już otrzymał przed redukcją z 11 września.
Ujawnienie spółki z 31 sierpnia potwierdziło, że Gerovich wykonał 92 000 praw Serii 10 w dniu 28 sierpnia i otrzymał 64 032 000 akcji Metaplanet. Jego bezpośrednio posiadane akcje zwykłe wzrosły z 15 555 500 do 79 587 500 po wykonaniu praw.
64,032 miliona akcji pozostaje objętych blokadą do 17 sierpnia 2031 r. Metaplanet nie anulował tych akcji, gdy później zmniejszył potencjalną pulę Serii 10.
Wcześniejsze doniesienia o wykonaniu przez Gerovicha 64 milionów akcji i relacji z MMXX udokumentowały pytania akcjonariuszy, czy wcześniej wykonane prawa powinny być traktowane inaczej niż pozostała pula.
MMXX Ventures był kolejnym elementem debaty akcjonariuszy. Gerovich wcześniej powiedział, że jest „znaczącym, ale nie większościowym akcjonariuszem” w spółce-matce MMXX, ale nie jest dyrektorem ani członkiem zarządu MMXX i nie podejmuje jej decyzji inwestycyjnych ani handlowych.
List niezależnych dyrektorów z 29 września nie zawiera nowych szczegółów dotyczących własności MMXX, nie odnosi się do jego przeszłych sprzedaży akcji Metaplanet ani nie wyjaśnia dalej interesu ekonomicznego Gerovicha w jego spółce-matce.
Metaplanet twierdzi, że plan wsparł jego zwrot ku Bitcoinowi
Zarząd powiązał swoją obronę planu Serii 10 z przejściem Metaplanet z działalności hotelarskiej na Bitcoin. Między pierwszym zakupem Bitcoina przez spółkę w kwietniu 2024 r. a 1 września 2025 r. Metaplanet podał, że liczba Bitcoinów na w pełni rozwodnioną akcję wzrosła około 44-krotnie. Cena jego akcji wzrosła z 19 jenów w dniu 8 kwietnia 2024 r. do 831 jenów w dniu 1 września 2025 r.
Na dzień 28 września zarząd podał, że liczba Bitcoinów na w pełni rozwodnioną akcję wzrosła około 60-krotnie w stosunku do poziomu odnotowanego na początku strategii skarbowej. Metaplanet obecnie raportuje posiadanie 43 000 BTC po dodaniu 2 823 BTC w drugim kwartale. Zakup Metaplanet, który podniósł jego skarbiec do 43 000 BTC
Spółka kontynuowała rozszerzanie działalności wokół swoich zasobów Bitcoin, jednocześnie zmieniając strukturę kapitałową. Ostatnie projekty obejmują spółkę zależną ds. zarządzania aktywami w Hongkongu oraz proponowaną amerykańską platformę skarbową Bitcoin z udziałem Super League.
Akcje Metaplanet zakończyły 30 września na poziomie 286 jenów, co oznacza wzrost o 1,78% z 281 jenów dzień wcześniej, według MarketScreener. Akcje pozostały o około 29% niższe w 2026 r., mimo dużego długoterminowego wzrostu od rozpoczęcia strategii skarbowej Bitcoin.
Dyrektorzy powiedzieli, że Metaplanet współpracuje obecnie z międzynarodowym doradcą ds. wynagrodzeń nad nowym powiązanym z wynikami planem zachęt dla kadry zarządzającej. W liście z 29 września nie ujawniono ostatecznej struktury ani daty uruchomienia zastępczego systemu wynagrodzeń.
