O Bitcoin permaneceu exposto a outra liquidação impulsionada pela inflação, alertaram analistas, depois que uma onda de liquidação de criptomoedas de US$ 811 milhões deixou o interesse aberto em todo o mercado caindo apenas cerca de 2%, para US$ 140,9 bilhões, em sua avaliação pré-CPI.
Resumo
- US$ 140,9 bilhões em interesse aberto de criptomoedas permaneceram após a liquidação, de acordo com o briefing da Bitget Research.
- A Nansen relatou US$ 175,7 milhões em entradas de ETF de Bitcoin em 13 de outubro, após retiradas recentes.
- Lacie Zhang, da Bitget Wallet, alertou que a inflação central persistente pode desafiar as expectativas para a política do Fed.
- Zhang identificou o suporte de US$ 81.000–US$ 82.000 e um rompimento sustentado de US$ 84.500–US$ 85.000 como níveis a serem observados.
Ryan Lee, analista-chefe da Bitget Research, alertou em comentários compartilhados com o crypto.news que a mais recente venda forçada pode ter removido algumas posições vulneráveis de Bitcoin sem limpar totalmente a alavancagem que poderia alimentar outro declínio.
No briefing que acompanha, a Bitget Research citou dados da CoinGlass mostrando US$ 811 milhões em liquidações de criptomoedas durante as 24 horas até a manhã de terça-feira, com posições compradas respondendo pela maior parte das perdas. O total subsequente de 24 horas havia diminuído para US$ 140 milhões, enquanto o interesse aberto permaneceu em US$ 140,9 bilhões.
“A mais recente onda de liquidação reduziu a alavancagem no Bitcoin, mas pode não ter redefinido totalmente o posicionamento do mercado.”
Para Lee, o interesse aberto elevado após uma liquidação sugeriria que uma exposição alavancada substancial permanece antes da divulgação do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA. Ele alertou que uma surpresa na inflação poderia forçar outro ajuste, à medida que os traders reavaliam os rendimentos dos Treasuries e a política do Federal Reserve.
A alavancagem do Bitcoin pode amplificar uma surpresa na inflação
Com o briefing colocando o rendimento de 10 anos em torno de 5,20%, Lee identificou uma inflação mais quente do que o esperado como um possível gatilho para outra rodada de liquidações. Seu alerta era condicional aos dados e à quantidade de alavancagem ainda em vigor.
Lee também disse que a onda de liquidação anterior pode ter eliminado algumas das posições mais expostas à queda dos preços, potencialmente limitando a pressão de venda subsequente.
Do outro lado da divulgação, ele disse que uma inflação mais branda poderia produzir um forte rebote se os traders reconstruírem a exposição ao risco e as posições vendidas ficarem sob pressão. Sua avaliação, portanto, deixa espaço para fechamentos forçados de posições acelerarem um movimento em qualquer direção.
Um cenário bidirecional semelhante apareceu na cobertura de 12 de outubro dos cenários de preço do Bitcoin no CPI, quando o diretor de operações da BTSE, Jeff Mei, disse que uma inflação inesperadamente forte poderia empurrar o Bitcoin abaixo de US$ 80.000. Uma leitura mais branda, disse Mei, poderia apoiar uma recuperação em direção a US$ 86.000 ou mais.
A inflação central pode desafiar as expectativas de uma pausa do Fed
Lacie Zhang, líder de pesquisa da Bitget Wallet, identificou a inflação central persistente como o risco que os investidores podem estar subestimando, particularmente se os transbordamentos de energia, as tarifas ou a demanda sustentada mantiverem as pressões sobre os preços elevadas.
Em sua avaliação pré-divulgação, Zhang colocou a probabilidade de uma manutenção do Fed em outubro perto de 77%. Ela alertou que uma leitura central mais quente ou uma renovada pressão sobre os rendimentos dos Treasuries poderia forçar uma reprecificação mais acentuada do que os mercados atualmente antecipam.
De acordo com Zhang, os investidores ainda esperam amplamente um aumento adicional da taxa de juros no final deste ano, mas a inflação persistente poderia manter o Fed em um caminho de taxas mais altas por mais tempo além dessa suposição.
Suas faixas de previsão colocaram o CPI geral em aproximadamente 0,5%–0,6% mês a mês e 3,6%–3,7% ano a ano. Para a inflação central, ela citou expectativas próximas de 0,2% mensal e 2,4%–2,5% anual.
Apontando para a demanda do consumidor, Zhang citou as vendas no varejo, excluindo automóveis e gasolina, subindo 0,28% mês a mês e 4,05% ano a ano. Ela também mencionou a indicação do presidente do Fed de Nova York, John Williams, de que aumentos adicionais podem não ser necessários em 2027.
Para investidores dos EUA que detêm Bitcoin por meio de ETFs à vista, os analistas da Bitfinex já haviam conectado as leituras de inflação às perspectivas de política de dezembro. Em um relatório de 6 de outubro sobre a desaceleração da compra de Bitcoin ETF, a equipe disse que uma inflação núcleo mais branda enfraqueceria o argumento para outro aumento, enquanto gastos firmes e inflação núcleo persistente o fortaleceriam.
A compra de ETF se recuperou mais rápido do que a demanda on-chain
Nicolai Sondergaard, analista sênior de pesquisa da Nansen, descreveu uma recuperação na demanda por Bitcoin ETF que ainda não recebeu suporte claro da amostra de negociação on-chain da empresa.
De acordo com Sondergaard, os ETFs de Bitcoin atraíram US$ 175,7 milhões em 13 de outubro, após US$ 678,9 milhões em saques durante 5 a 9 de outubro e outra saída de US$ 65,4 milhões em 12 de outubro.
As vendas anteriores incluíram um grande saque de fundos listados nos EUA. Um relatório de 8 de outubro documentou saques de Bitcoin ETF de US$ 484,9 milhões em 7 de outubro, citando dados da Farside Investors. O IBIT da BlackRock perdeu US$ 207,7 milhões, o FBTC da Fidelity perdeu US$ 105,1 milhões, e o ARKB da ARK 21Shares registrou US$ 101,7 milhões em resgates.
Dentro da mais recente amostra Smart Trader da Nansen, Sondergaard relatou aproximadamente US$ 555.000 em entradas de Solana e US$ 22.000 em entradas de Ethereum em 24 horas. Ao longo de sete dias, no entanto, ambos permaneceram em saída líquida.
Para carteiras vinculadas ao Bitcoin, ele descreveu fluxos mistos sem um sinal claro de acumulação generalizada.
“A demanda por ETF está se recuperando mais rápido do que a convicção on-chain.”
Antes do CPI, Sondergaard caracterizou a atividade como “algum posicionamento seletivo”, em vez de uma expressão de confiança em todo o mercado. Ele colocou as expectativas de consenso anual em 3,6% para a inflação geral e 2,5% para o núcleo do CPI.
Os touros do Bitcoin precisam de suporte de compra acima de US$ 84.500
Na avaliação de mercado pré-CPI de Zhang, o Bitcoin era negociado em torno de US$ 83.400–US$ 83.500, com suporte inicial em US$ 81.000–US$ 82.000 e outra referência de queda perto da mínima recente de US$ 80.400.
Acima dessa faixa, ela colocou resistência em US$ 84.000–US$ 84.500, seguida por US$ 85.000–US$ 87.000. Zhang disse que os touros recuperariam um controle mais claro por meio de um movimento sustentado acima de US$ 84.500–US$ 85.000 com volume de negociação sólido, apoiado por novas entradas.
Para esse cenário otimista, Zhang também queria a inflação núcleo em ou abaixo de aproximadamente 0,2% mês a mês e expectativas de flexibilização para novos aumentos de juros. Ao lado da leitura da inflação, ela identificou as expectativas do Fed para dezembro, os fluxos de ETF e a contínua acumulação institucional como os principais fatores a monitorar.
