Em resumo
- A Circle enviou recomendações à revisão do MiCA da Comissão Europeia, argumentando que o quadro produziu muitos emissores regulamentados, mas capturou poucos dos maiores tokens globais.
- Instou a UE a preservar a "multi-emissão" (alertando que as restrições empurrariam a atividade para o exterior) e a flexibilizar as regras de reservas, alinhando-se com o BCE contra o mandato de 30% a 60% de depósitos bancários.
- O esforço surge antes de uma revisão mais ampla do MiCA em 2027 e em meio a uma disputa mais ampla entre os EUA e a UE pela dominância das stablecoins.
A Circle está pressionando a União Europeia a reformular partes do seu livro de regras para criptomoedas, argumentando que as regras atuais que regem as stablecoins estão mantendo os maiores tokens do mundo fora do perímetro regulatório da Europa.
A emissora de stablecoins disse na quinta-feira que havia enviado uma resposta à consulta da Comissão Europeia sobre a revisão do Regulamento de Mercados de Criptoativos, ou MiCA, o quadro abrangente do bloco para ativos digitais.
A Circle, que emite a USDC atrelada ao dólar e a EURC atrelada ao euro, enquadrou suas recomendações como refinamentos a um quadro que credita por dar à Europa uma liderança precoce.
O argumento central da empresa é que o MiCA produziu muitos emissores regulamentados, mas não conseguiu capturar os maiores tokens globais. Das 25 principais stablecoins por valor de mercado, observou a Circle, apenas três são regulamentadas pelo MiCA.
Para fechar essa lacuna, instou a Comissão a preservar a "emissão múltipla", a estrutura que permite que uma stablecoin de circulação global seja coemitida por uma entidade autorizada na UE juntamente com sua contraparte regulamentada no exterior, alertando que restringi-la simplesmente empurraria a atividade para o exterior.
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As solicitações mais incisivas da Circle dizem respeito às reservas. Atualmente, a MiCA exige que os emissores de tokens de moeda eletrônica mantenham pelo menos 30% das reservas em depósitos bancários comerciais, aumentando para 60% para tokens considerados "significativos".
A Circle argumentou que o mandato na verdade aumenta a exposição ao risco de crédito do setor bancário, e ficou ao lado do Banco Central Europeu ao pedir que ele fosse substituído por um requisito de liquidez mais flexível. A empresa também pediu aos reguladores que eliminassem um limite de 35% sobre a exposição a um único soberano e uma regra que limita quanto pode manter em qualquer banco individual, o que, segundo ela, forçaria grandes emissores a distribuir reservas por dezenas de bancos.
A submissão chega enquanto a UE prepara uma revisão mais ampla do MiCA. Bruxelas deve revisar o framework em 2027 para abordar melhor emissores estrangeiros de stablecoin, mesmo enquanto empresas de cripto europeias navegam pela pressão do período de transição do MiCA e os reguladores pressionam plataformas como a Binance por conformidade.
O esforço também reflete uma disputa mais ampla pela dominância das stablecoins, à medida que emissores dos EUA se expandem para o exterior e Washington cada vez mais enquadra tokens atrelados ao dólar como uma ferramenta para estender o alcance global do dólar.
