Os rendimentos do Tesouro dos EUA afetam os preços das criptomoedas ao alterar o retorno disponível em ativos seguros, a força do dólar e a disposição dos investidores em assumir riscos. Em geral, rendimentos em rápida ascensão criam pressão sobre o Bitcoin, o Ethereum e as altcoins, enquanto rendimentos em queda podem sustentar as avaliações das criptomoedas.
Essa relação não é automática. O que mais importa é por que os rendimentos estão se movendo. Uma alta impulsionada por um crescimento econômico mais forte pode ser menos prejudicial do que uma alta causada por inflação persistente, política monetária mais restritiva ou deterioração da liquidez do mercado de títulos.
Rendimentos em Alta Tornam os Ativos Livres de Risco Mais Competitivos
Os títulos do governo dos EUA são amplamente tratados como o ativo livre de risco de referência. Quando os rendimentos do Tesouro sobem, os investidores podem obter um retorno maior sem aceitar a volatilidade das criptomoedas.
Isso aumenta o custo de oportunidade de manter Bitcoin, que não paga juros, e pode incentivar os gestores de portfólio a reduzir a exposição a ativos especulativos.
O Ethereum e outros ativos de prova de participação enfrentam uma comparação adicional. Os investidores podem comparar os retornos de staking com os rendimentos do Tesouro. Se o rendimento disponível da dívida pública subir enquanto as recompensas de staking permanecem inalteradas, a compensação extra por aceitar a volatilidade das criptomoedas torna-se menos atraente.
Isso não significa que os investidores venderão imediatamente todos os ativos de risco. No entanto, retornos seguros mais altos elevam o padrão que os investimentos em criptomoedas devem atender para atrair capital.
O Dólar e a Liquidez Fortalecem a Transmissão
Os rendimentos do Tesouro também podem influenciar as criptomoedas por meio do dólar americano. Rendimentos mais altos podem atrair capital internacional para ativos denominados em dólar, sustentando o dólar em relação a outras moedas.
Um dólar mais forte frequentemente cria um ambiente mais difícil para o Bitcoin e o Ethereum. Os ativos cripto são comumente precificados em dólares, então se tornam mais caros para investidores cuja riqueza e renda são denominadas em outras moedas.
Custos de empréstimo mais altos também podem reduzir a alavancagem nos mercados tradicional e de criptomoedas. Os fundos se tornam mais caros, as posições especulativas são reduzidas e os traders têm menos capacidade de manter exposição alavancada.
Quando esse processo acontece rapidamente, a queda dos preços das criptomoedas pode desencadear liquidações de futuros. A venda forçada pode então tornar uma correção de origem macro muito mais acentuada do que a mudança original nos rendimentos do Tesouro sugeriria.
Os investidores podem acompanhar o preço do Bitcoin na MEXC e o preço do Ethereum na MEXC juntamente com os movimentos dos títulos e do dólar para avaliar se a pressão macro está se espalhando para as criptomoedas.
Rendimentos em Queda Nem Sempre São Imediatamente Altistas
Rendimentos mais baixos do Tesouro geralmente reduzem o apelo dos títulos do governo e melhoram a atratividade relativa dos ativos de risco. Eles também podem enfraquecer o dólar, reduzir os custos de financiamento e sustentar a liquidez do mercado.
No entanto, o motivo da queda continua importante.
Se os rendimentos caem porque a inflação está diminuindo e o mercado espera uma política monetária menos restritiva, o movimento é geralmente favorável às criptomoedas. Isso sugere que as condições financeiras podem se tornar mais fáceis sem uma grave recessão econômica.
Se os rendimentos despencam porque os investidores temem uma recessão, um problema bancário ou uma crise financeira, o Bitcoin e o Ethereum podem inicialmente cair junto com as ações. Durante um choque de liquidez, os investidores frequentemente vendem ativos voláteis e migram para dinheiro ou títulos do governo antes de considerar novas posições de risco.
Portanto, “rendimentos mais baixos equivalem a preços mais altos de criptomoedas” é útil como um arcabouço amplo, mas não confiável como regra de negociação de curto prazo.
O Motivo Por Trás do Movimento dos Rendimentos é o Que Mais Importa
Os traders devem separar os rendimentos nominais dos rendimentos reais, que se ajustam pela inflação esperada.
Uma alta nos rendimentos reais geralmente é mais desafiadora para as criptomoedas porque representa um aumento genuíno no retorno ajustado pela inflação disponível em ativos seguros. Uma alta nos rendimentos nominais causada principalmente por expectativas de inflação mais altas pode produzir uma reação mais mista, especialmente se os investidores começarem a ver o Bitcoin como proteção contra a desvalorização da moeda.
Diferentes vencimentos do Tesouro também fornecem informações diferentes. O rendimento de dois anos é particularmente sensível às expectativas para a política do Federal Reserve. O rendimento de dez anos reflete uma combinação mais ampla de crescimento esperado, inflação, taxas de política e o retorno adicional que os investidores exigem para manter dívida de prazo mais longo.
Para os traders de criptomoedas, o rendimento de dez anos é útil, mas deve ser lido em conjunto com os rendimentos reais, o dólar, o desempenho do mercado de ações e as mudanças na alavancagem.
Visão da MEXC: Velocidade e Causa Importam Mais do que Apenas a Direção
A visão da MEXC é que o mercado frequentemente se concentra demais em se os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram ou caíram, enquanto ignora a velocidade e a causa do movimento.
Um aumento gradual apoiado por um crescimento econômico saudável pode ser absorvido sem causar uma grande liquidação no mercado cripto. Uma alta repentina impulsionada por temores de inflação, expectativas de política mais restritiva ou demanda fraca por títulos públicos é mais perigosa porque pode simultaneamente fortalecer o dólar, apertar as condições financeiras e forçar o fechamento de posições alavancadas.
O mesmo princípio se aplica quando os rendimentos caem. Uma queda controlada baseada em inflação mais baixa é geralmente mais construtiva do que uma queda acentuada causada por estresse financeiro.
A confirmação mais forte de um ambiente macroeconômico favorável seria a queda dos rendimentos reais, um dólar estável ou mais fraco e uma melhora no apetite por risco ocorrendo juntos. Se os rendimentos caírem enquanto o dólar se fortalece e as ações declinam, o movimento dos títulos pode estar alertando sobre estresse econômico em vez de fornecer um sinal altista.
Perguntas Frequentes
Por que o Bitcoin frequentemente cai quando os rendimentos dos títulos do Tesouro sobem?
Rendimentos mais altos tornam os títulos públicos mais atraentes, aumentam os custos de financiamento e podem fortalecer o dólar. Essas condições reduzem a demanda por ativos voláteis como o Bitcoin.
Ethereum e altcoins são mais sensíveis aos rendimentos dos títulos?
Eles podem ser. ETH e muitas altcoins normalmente apresentam maior volatilidade de preço do que o Bitcoin. Suas avaliações também podem depender mais fortemente de retornos de staking, crescimento do ecossistema e capital especulativo, tornando-os mais sensíveis a condições financeiras mais restritivas.
Qual rendimento de título do Tesouro os traders de cripto devem observar?
Os rendimentos de dois e dez anos são os pontos de partida mais úteis. Os traders também devem observar os rendimentos reais e o dólar americano, em vez de confiar em um único indicador do mercado de títulos.
A queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro garantirá uma alta no mercado cripto?
Não. A queda dos rendimentos é favorável quando reflete inflação mais baixa ou expectativas de política mais flexível. Se caírem devido a temores de recessão ou estresse financeiro, os preços das criptomoedas podem inicialmente declinar.
