O banco central da Índia renovou sua posição cautelosa sobre criptomoedas, enquanto continua a apoiar tokenização, ledgers distribuídos e projetos de moeda digital de banco central.
Resumo
- O governador do RBI, Sanjay Malhotra, disse que a Índia permanece cautelosa em relação às criptomoedas, enquanto apoia tokenização e DLT.
- Malhotra citou soberania monetária, política monetária, fluxos de capital e unicidade do dinheiro como preocupações principais.
- O RBI está testando títulos corporativos tokenizados, certificados de depósito e sistemas programáveis de liquidação do rupia digital.
- A FIU da Índia emitiu notificações a 15 plataformas de criptomoedas em setembro por violarem requisitos de conformidade antilavagem de dinheiro.
- A Índia não promulgou uma lei abrangente sobre criptomoedas, enquanto regras fiscais e de AML permanecem ativas.
O governador do RBI, Sanjay Malhotra, disse no Kautilya Economic Conclave em Nova Délhi, em 3 de outubro, que a Índia permanecia cautelosa em relação às criptomoedas devido a riscos envolvendo soberania monetária, política monetária e fluxos de capital.
“Então, nossa abordagem tem sido promover as tecnologias subjacentes”, disse Malhotra, referindo-se à tecnologia de ledger distribuído e à tokenização. Ele acrescentou que o banco central estava usando parte da tecnologia internamente e por meio de parcerias público-privadas, enquanto sua abordagem às criptomoedas permanecia “cautelosa”.
RBI vê riscos no dinheiro cripto privado
Malhotra identificou a “unicidade do dinheiro” como uma preocupação em torno de ativos digitais privados. O princípio refere-se a diferentes formas de dinheiro denominadas na mesma moeda mantendo o mesmo valor e permanecendo intercambiáveis.
Ativos cripto e moedas emitidas privadamente poderiam criar problemas para esse sistema se seu valor, lastro ou estrutura de liquidação diferirem do dinheiro soberano, de acordo com o governador. Malhotra vinculou a preocupação à política monetária e à gestão de fluxos de capital, particularmente em economias emergentes onde as autoridades mantêm controles sobre movimentos de capital transfronteiriços.
Durante seu discurso preparado, o governador do RBI disse que a inovação financeira deve preservar a finalidade da liquidação, a integridade financeira e a “unicidade do dinheiro”. O discurso listou especificamente a tokenização e a inteligência artificial entre as tecnologias que podem melhorar a eficiência financeira quando usadas dentro dessas salvaguardas.
Malhotra questionou o argumento de que criptomoedas privadas são necessárias para melhorar os pagamentos domésticos. A Índia já possui infraestrutura de pagamentos domésticos rápida e de baixo custo, disse ele, deixando os pagamentos transfronteiriços como o problema mais difícil.
Moedas digitais de bancos centrais e links entre sistemas de pagamento regulamentados poderiam fornecer outra rota para transferências internacionais, de acordo com Malhotra. Seus comentários seguem o impulso relatado do RBI para manter os bancos longe de criptomoedas privadas e stablecoins, enquanto permite que ativos financeiros tokenizados regulamentados se desenvolvam separadamente.
Documentos internos do governo relatados em julho indicaram que o banco central continuava a favorecer uma direção política “inclinada à proibição”. Funcionários do RBI teriam recomendado isolar bancos e instituições financeiras regulamentadas de participações, negociações e outras exposições a criptomoedas e stablecoins emitidas privadamente.
Nenhuma proibição abrangente foi promulgada até 4 de outubro. A negociação de criptomoedas continua na Índia sob as regras existentes de impostos, antilavagem de dinheiro e reporte, enquanto o governo não introduziu uma lei dedicada cobrindo todo o mercado de ativos digitais.
RBI está avançando com tokenização regulamentada
A posição do banco central em relação à tokenização seguiu uma direção diferente do seu tratamento às criptomoedas privadas.
No Festival Global de Fintech em setembro, Malhotra delineou projetos do RBI envolvendo CBDCs programáveis, certificados de depósito tokenizados e títulos corporativos liquidados por meio da rupia digital de atacado.
O RBI disse que certificados de depósito tokenizados emitidos por meio de sua Interface de Mercados Unificados estavam sendo usados para estudar como os mercados financeiros poderiam operar com infraestrutura de liquidação digital. O banco central e a Securities and Exchange Board of India então avançaram para títulos corporativos, conectando valores mobiliários tokenizados à liquidação com CBDC de atacado.
A SEBI anunciou o lançamento bem-sucedido de seu piloto Demat 2.0 para títulos corporativos tokenizados em 10 de setembro. O piloto usa infraestrutura de registro distribuído para registros de valores mobiliários enquanto liquida o lado em dinheiro das transações por meio de dinheiro do banco central.
Em cobertura relacionada, as primeiras transações de títulos tokenizados liquidadas em rupia digital da Índia envolveram ₹1.025 crore em três emissões. A REC levantou ₹500 crore, a Larsen & Toubro emitiu outros ₹500 crore, e a IIFL completou uma transação de ₹25 crore.
Os títulos permanecem valores mobiliários regulados convencionais com direitos contratuais normais, termos de juros e obrigações de reembolso. A tokenização muda como a propriedade e a liquidação são registradas; não transforma os instrumentos em criptomoedas.
O uso da rupia digital está se expandindo além da liquidação de títulos
O RBI continuou construindo seu programa de rupia digital enquanto levantava preocupações sobre moedas emitidas privadamente.
Em agosto, o governo indiano anunciou um programa de transferência direta de benefícios baseado em CBDC para Chandigarh e Dadra e Nagar Haveli sob o Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana. O programa estava programado para começar em 14 de agosto usando a rupia digital para benefícios governamentais.
Malhotra disse em setembro que pilotos de CBDC programável estavam explorando transferências governamentais direcionadas e outros casos de uso. A rupia digital de varejo do RBI mantém o status legal de moeda soberana e pode ser convertida em depósitos bancários, de acordo com material do banco central.
A liquidação transfronteiriça surgiu como outra área em exame. Em setembro, Índia e Rússia começaram a discutir infraestrutura de liquidação comercial baseada em CBDC enquanto seus bancos centrais exploravam ligações entre moedas digitais soberanas.
A infraestrutura de pagamentos existente da Índia também se expandiu para o exterior. Dados governamentais publicados em julho mostraram o UPI operando em vários mercados estrangeiros, incluindo Singapura, França, Emirados Árabes Unidos, Nepal e Maurício, com novos links de pagamento adicionados em 2026.
A Índia continua apertando a conformidade com criptomoedas
A política cautelosa da Índia não impediu as autoridades de regulamentar empresas de criptomoedas por meio da lei antilavagem de dinheiro.
Provedores de serviços de ativos digitais virtuais estão cobertos pela Lei de Prevenção à Lavagem de Dinheiro desde março de 2023. Plataformas que atendem clientes indianos devem se registrar na Unidade de Inteligência Financeira da Índia como entidades reportantes, mesmo quando a empresa não tem escritório físico no país.
O arcabouço exige relatórios, manutenção de registros e outras obrigações de AML. Avisos governamentais continuam a alertar que criptoativos e NFTs permanecem não regulamentados como produtos de investimento e podem não oferecer recurso regulatório para perdas.
A lei tributária continua a reconhecer ativos digitais virtuais. A Lei do Imposto de Renda da Índia de 2025, que entrou em vigor em 1º de abril de 2026, define explicitamente VDAs, incluindo criptomoedas e ativos tokenizados.
A aplicação da conformidade se intensificou novamente em setembro. A FIU-IND emitiu notificações a 15 provedores de ativos virtuais, incluindo Weex, Blofin, DigiFinex, WOO X, WhiteBIT e ChangeNow, por operarem sem atender aos requisitos de registro.
A mais recente ação de fiscalização contra 15 plataformas de criptomoedas offshore incluiu pedidos para remover aplicativos e URLs acessíveis a usuários indianos. A FIU-IND afirmou que suas obrigações se aplicam de acordo com os serviços oferecidos na Índia e não dependem de o provedor manter ou não uma presença física local.
