Mais de 11 milhões de Bitcoin permaneceram fora dos registros de propriedade das principais empresas de pesquisa de blockchain, com a Galaxy Research estimando que 55% da oferta circulante da criptomoeda não pode ser vinculada a nenhum indivíduo ou instituição conhecida.
Resumo
- A Galaxy Research descobriu que aproximadamente 11,1 milhões de BTC, representando 55% da oferta de Bitcoin, não puderam ser vinculados a proprietários conhecidos.
- O chefe de pesquisa da Galaxy, Alex Thorn, disse que os números sugerem que investidores individuais ainda podem controlar uma quantidade substancial de Bitcoin por meio de carteiras pessoais.
- As participações não identificadas podem incluir Bitcoin perdido, moedas mineradas nos primeiros anos da rede e carteiras institucionais que os pesquisadores ainda não identificaram.
- Os 45% restantes incluem participações atribuídas a exchanges, ETFs de Bitcoin, governos e primeiros mineradores associados à era Satoshi.
De acordo com o panorama de propriedade de outubro da Galaxy, aproximadamente 11,1 milhões de BTC permanecem sem atribuição, apesar de anos de compras institucionais, do lançamento de ETFs de Bitcoin à vista e do número crescente de empresas que oferecem serviços de custódia de criptomoedas.
O chefe de pesquisa da Galaxy, Alex Thorn, disse que as descobertas sugerem que uma quantidade substancial de Bitcoin ainda pode ser controlada por indivíduos que gerenciam suas próprias carteiras sem depender de exchanges ou instituições financeiras.
Em uma publicação de outubro no X, Thorn destacou que mais da metade da oferta de Bitcoin não tinha atribuição de propriedade conhecida, mesmo após anos de adoção institucional. Ele sugeriu que indivíduos que usam autocustódia ainda podem ser responsáveis por grande parte da oferta não identificada.
No entanto, a pesquisa não estabelece quanto dos 11,1 milhões de BTC pertence a investidores de varejo, pois carteiras institucionais não identificadas e moedas que não estão mais acessíveis podem ser responsáveis por parte do total.
A propriedade de Bitcoin continua difícil de rastrear
As transações de Bitcoin são registradas em uma blockchain pública, onde endereços de carteira, saldos e transferências podem ser examinados sem saber a identidade da pessoa que controla os fundos.
As empresas de pesquisa identificam os principais detentores examinando históricos de transações e conectando endereços a exchanges, fundos de investimento, governos e outras entidades cujas participações podem ser estabelecidas por meio de registros disponíveis.
Os números da Galaxy mostram que aproximadamente 45% da oferta minerada de Bitcoin foi atribuída a detentores conhecidos ou grupos identificáveis, deixando os 55% restantes sem rótulos de propriedade confirmados.
Um endereço não atribuído não representa necessariamente um investidor individual. Uma única pessoa pode controlar várias carteiras, enquanto as instituições podem distribuir suas participações por inúmeros endereços ou usar arranjos de custódia que tornam a propriedade mais difícil de estabelecer.
A história do Bitcoin fornece exemplos de quão difícil pode ser a identificação de propriedade.
Em agosto, a Galaxy Research rastreou seis carteiras de Bitcoin dormentes que transferiram 553,59 BTC no valor de aproximadamente US$ 40,15 milhões após permanecerem inativas por períodos que variam de quase 12 a mais de 15 anos.
As transferências envolveram carteiras que datam de 2011, 2012 e 2014, embora os pesquisadores não tenham conseguido estabelecer quem controlava a maioria dos endereços ou por que os fundos haviam sido movidos.
As participações institucionais em Bitcoin continuam a crescer
Embora uma parte substancial do Bitcoin permaneça não identificada, as instituições financeiras acumularam participações significativas por meio de produtos de investimento e arranjos de custódia.
O iShares Bitcoin Trust da BlackRock está entre os maiores detentores institucionais identificáveis, ao lado de outros fundos negociados em bolsa, exchanges de criptomoedas e carteiras controladas por governos.
Dados recentes de participações de ETFs de Bitcoin mostraram que o IBIT da BlackRock detinha aproximadamente 814.263 BTC, enquanto as participações combinadas dos fundos rastreados pela Lookonchain totalizavam 1.284.312 BTC.
Os números de 22 de outubro representavam saldos mantidos pelos produtos de investimento rastreados, separados de suas entradas e saídas diárias.
Os bancos tradicionais têm expandido seus negócios de custódia de criptomoedas à medida que a demanda institucional se desenvolve.
Um relatório de agosto do crypto.news detalhou a expansão da custódia em Wall Street, incluindo os planos do Citigroup de introduzir serviços de custódia de Bitcoin antes do final de 2026.
O BNY Mellon já fornece serviços de custódia de criptomoedas para emissores de ETFs, enquanto a Coinbase Custody continua sendo uma importante provedora para fundos de criptomoedas à vista dos EUA.
Bitcoin não atribuído pode incluir moedas perdidas
A estimativa de oferta não identificada da Galaxy inclui várias categorias de Bitcoin que não podem ser automaticamente tratadas como moedas mantidas em carteiras pessoais.
Algumas podem pertencer a primeiros mineradores cujas identidades nunca foram estabelecidas, enquanto outras podem ser mantidas por empresas de investimento, mesas de negociação privadas ou empresas cujos endereços de carteira não foram publicamente identificados.
Uma parte pode ser permanentemente inacessível porque os proprietários perderam suas chaves privadas, descartaram dispositivos de armazenamento ou morreram sem deixar instruções de recuperação.
A pesquisa não fornece uma discriminação verificada que separe o Bitcoin perdido das moedas mantidas por indivíduos e instituições não identificados.
A Galaxy identifica separadamente aproximadamente 1.123.658 BTC associados ao padrão de mineração Patoshi, que os pesquisadores vincularam à atividade de mineração mais antiga do Bitcoin e comumente associam ao seu criador pseudônimo, Satoshi Nakamoto.
A classificação é baseada em padrões históricos de mineração e não estabelece de forma independente a identidade real do minerador.
A autocustódia continua sendo parte do debate sobre propriedade
As descobertas chamaram a atenção para o uso contínuo de carteiras pessoais em um momento em que exchanges e custodiantes institucionais estão lidando com quantias substanciais de Bitcoin.
O Xapo Bank respondeu às observações de Thorn argumentando que os investidores de varejo participaram do Bitcoin por mais de uma década antes de grande parte do setor financeiro entrar no mercado.
O banco descreveu o Bitcoin como um sistema no qual as pessoas podem “ser seu próprio banco”, apontando para a capacidade de manter ativos sem depender de um intermediário financeiro convencional.
No entanto, o gerenciamento de chaves privadas acarreta responsabilidades de segurança que os arranjos de custódia institucional tratam de maneira diferente.
O diretor de segurança da Casa, Jameson Lopp, recentemente alertou os detentores de Bitcoin contra abandonar a custódia pessoal após vários comprometimentos de carteiras de hardware e roubos de criptomoedas.
Em uma carta de 22 de outubro, Lopp recomendou carteiras multifirma e a distribuição de chaves privadas entre diferentes dispositivos e locais para reduzir o risco de perder o acesso por meio de uma única chave comprometida.
Ele reconheceu que os arranjos de custódia pessoal exigem um planejamento de segurança cuidadoso, incluindo disposições para situações em que os proprietários se tornem incapazes de acessar ou gerenciar seu Bitcoin.
Lopp sustentou que os investidores de ETF podem obter exposição ao preço do Bitcoin sem controlar diretamente a criptomoeda subjacente, deixando as responsabilidades de custódia com o fundo e seus provedores de serviços designados.
