Coinbase получила регистрацию Комиссии по торговле товарными фьючерсами США для Coinbase Clearing LLC, предоставив бирже собственную регулируемую клиринговую палату для полностью обеспеченных деривативов.
Краткое содержание
- CFTC зарегистрировала Coinbase Clearing LLC для клиринга полностью обеспеченных фьючерсов, опционов на фьючерсы и свопов.
- Coinbase Clearing завершает американскую структуру деривативов компании наряду с её FCM и назначенным контрактным рынком.
- Новая клиринговая палата будет использовать USDC в качестве обеспечения и поддерживать расчёты круглосуточно, заявила Coinbase.
- Coinbase сохранит внешних партнёров для маржинальных деривативов и своих планируемых американских бессрочных продуктов на отдельные акции.
- Coinbase подала заявку на регистрацию DCO в ноябре 2025 года, прежде чем получить одобрение CFTC 28 сентября.
Coinbase объявила 28 сентября, что CFTC одобрила Coinbase Clearing в качестве организации по клирингу деривативов, или DCO, завершив регулируемую структуру деривативов компании в США по биржевым, брокерским и клиринговым операциям.
CFTC указывает Coinbase Clearing как зарегистрированную с 28 сентября с разрешением на клиринг полностью обеспеченных фьючерсов, опционов на фьючерсы и свопов. Регистрация не даёт новой клиринговой палате полномочий обрабатывать маржинальный бизнес деривативов Coinbase.
Coinbase называет новое образование первой клиринговой палатой на основе USDC и планирует использовать USDC в качестве обеспечения с расчётами, доступными круглосуточно. Описание «первая на основе USDC» исходит от Coinbase и не является обозначением, используемым в реестре CFTC.
Теперь Coinbase контролирует свой регулируемый стек деривативов
С регистрацией DCO Coinbase теперь управляет тремя регулируемыми entities, охватывающими отдельные части её американского бизнеса деривативов. Coinbase Financial Markets, Inc. действует как её комиссионный торговец фьючерсами, а Coinbase Derivatives, LLC служит назначенным контрактным рынком компании.
CFTC показывает Coinbase Derivatives как назначенный контрактный рынок с 23 ноября 2020 года. Бизнес изначально был LMX Labs LLC, позже работал как FairX и в конечном итоге стал Coinbase Derivatives после приобретения платформы компанией Coinbase. Его юридическое название было изменено на Coinbase Derivatives, LLC в декабре 2023 года.
До новой клиринговой регистрации Coinbase Derivatives полагалась на Nodal Clear для клиринга продуктов, торгуемых через её регулируемую биржу. Записи DCM CFTC по-прежнему указывают Nodal Clear как поставщика клиринга в исторической регистрационной информации для Coinbase Derivatives.
Coinbase Clearing даёт компании ещё один путь для продуктов, попадающих в сферу полномочий новой DCO. Coinbase заявила, что теперь может создавать и рассчитывать полностью обеспеченные контракты напрямую, сохраняя при этом свои биржевые, брокерские и клиринговые функции внутри аффилированных регулируемых entities.
Молли Абрахам, главный юрисконсульт Coinbase, описала одобрение как завершение «сквозной инфраструктуры деривативов» компании. Она сказала, что структура позволит Coinbase выводить на рынок регулируемые продукты деривативов с использованием обеспечения в нативном USDC и непрерывных расчётов.
Coinbase Clearing может обрабатывать полностью обеспеченные продукты
Сфера регистрации CFTC уже, чем весь бизнес деривативов Coinbase. Публичный реестр регулятора разрешает Coinbase Clearing обрабатывать полностью обеспеченные фьючерсы, опционы на фьючерсы и свопы, что означает, что требуемое обеспечение должно быть внесено для продуктов, клиринг которых проходит через новое образование.
Coinbase заявила, что клиринговая палата будет использовать обеспечение в USDC и поддерживать расчеты в режиме 24/7. USDC выпускается компанией Circle и предназначен для привязки к доллару США, что дает Coinbase цифровой актив, номинированный в долларах, который может обращаться вне традиционных банковских часов.
Компания заявила, что ее модель клиринга предназначена для поддержки продуктов, которые можно финансировать и рассчитывать непрерывно. Coinbase не объявила о конкретных новых контрактах, которые немедленно перейдут на Coinbase Clearing, и в ее заявлении от 28 сентября не указана дата первого контракта, который будет клирингован через новую DCO.
Разрешение последовало за заявкой, поданной почти годом ранее. Записи CFTC показывают, что Coinbase Clearing подала заявку на регистрацию DCO 14 ноября 2025 года. Заявка содержала предлагаемый свод правил, материалы о соблюдении нормативных требований, резюме планируемой клиринговой деятельности и сведения об организационной структуре компании.
К 28 сентября регулятор перевел Coinbase Clearing из списка ожидающих регистрации в реестр зарегистрированных DCO. В реестре CFTC указано, что одобрение было предоставлено распоряжением Комиссии.
Маржинальные деривативы останутся у существующих партнеров
Coinbase не планирует переводить все продукты деривативов в свою собственную клиринговую палату. Компания заявила, что существующие внешние партнеры продолжат поддерживать часть ее операций с маржинальными деривативами, поскольку новое разрешение DCO охватывает полностью обеспеченные контракты.
Планируемые Coinbase бессрочные контракты на отдельные акции — еще одна категория продуктов, которая продолжит использовать внешних партнеров. Ранее в сентябре Coinbase подала заявку на вывод бессрочных контрактов на отдельные акции на рынки США через свои регулируемые биржевые и брокерские подразделения. Заявки касались Coinbase Derivatives и Coinbase Financial Markets и не устанавливали дату запуска.
Несколько дней спустя, как сообщало crypto.news, Coinbase запросила регуляторное одобрение для более чем 50 бессрочных контрактов на отдельные акции, связанных с такими компаниями, как Nvidia, Microsoft и Tesla. Предлагаемые продукты торговались бы 24 часа в сутки с понедельника по пятницу без фиксированных дат экспирации.
Эти контракты по-прежнему подпадают под собственный регуляторный процесс. Одобрение DCO для Coinbase само по себе не разрешает запуск предлагаемых бессрочных контрактов на акции, при этом компания заявила, что внешние клиринговые партнеры продолжат поддерживать эти продукты.
Coinbase планирует больше продуктов после регистрации в CFTC
После регистрации Coinbase Clearing компания Coinbase заявила, что планирует со временем разработать больше полностью обеспеченных регулируемых деривативов. Компания не раскрыла, какие контракты она рассчитывает представить первыми, и не предоставила график запуска продуктов.
В ее заявлении от 28 сентября говорится, что компания намерена укрепить инфраструктуру, поддерживающую ее существующие продукты, одновременно создавая возможности для будущих предложений. Coinbase описала DCO как новую внутреннюю возможность для создания и расчета полностью обеспеченных контрактов.
Регулируемое подразделение компании по деривативам расширялось за счет приобретений и новых регистраций. Coinbase приобрела FairX в 2022 году, получив контроль над регулируемой CFTC биржей деривативов, которая позже стала Coinbase Derivatives. Первоначальный статус биржи, присвоенный CFTC, датируется ноябрем 2020 года.
Тем временем новая регистрация DCO ставит Coinbase Clearing в один ряд с другими зарегистрированными в CFTC клиринговыми организациями, уполномоченными работать с полностью обеспеченными продуктами. Текущий реестр регулятора включает Gemini Olympus, Electron Exchange DCO, ProphetX и Polymarket Clearing среди организаций с сопоставимыми разрешениями на определенные полностью обеспеченные деривативы.
Coinbase не сообщила, когда ее первый контракт будет рассчитан через Coinbase Clearing. Что касается маржинальных деривативов и планируемых бессрочных контрактов на отдельные акции, компания заявила, что продолжит использовать существующих клиринговых партнеров, пока эти направления работают в рамках своих соответствующих регуляторных механизмов.
