Tether сообщила о чистой операционной прибыли в размере 1,5 млрд долларов за третий квартал, одновременно восстановив свои избыточные резервы почти до 8 млрд долларов, что почти вдвое превышает буфер, который она имела тремя месяцами ранее.
Краткое содержание
- Избыточные резервы достигли 7,95 млрд долларов против 183,50 млрд долларов совокупных обязательств на конец сентября.
- Прямые и косвенные вложения в казначейские векселя США составили 132,4 млрд долларов, по данным Tether.
- Резервы включали 19,08 млрд долларов в физическом золоте и 8,37 млрд долларов в биткоинах.
- Операционная прибыль за девять месяцев достигла 4,5 млрд долларов, причем основную часть дохода обеспечили казначейские векселя и обратные репо.
В объявлении Tether от 30 октября общая сумма резервных активов по состоянию на 30 сентября указана в размере 191,45 млрд долларов. BDO подготовила сопроводительное подтверждение, охватывающее финансовые показатели эмитента и активы, обеспечивающие его токены, привязанные к доллару.
Резервный буфер вырос, несмотря на то что операционная прибыль соответствовала предыдущему кварталу, а выпуск USDT оставался в целом стабильным на уровне около 184 млрд долларов в течение первых девяти месяцев 2026 года.
Tether восстанавливает свой буфер после снижения во втором квартале
На конец июня Tether располагала активами на сумму 187,75 млрд долларов против обязательств в размере 183,64 млрд долларов, что оставляло 4,11 млрд долларов избыточных резервов, как ранее сообщал crypto.news в своем материале о прибыли за второй квартал.
К концу сентября активы выросли примерно на 3,7 млрд долларов, а обязательства незначительно снизились. Полученный в результате буфер в размере 7,95 млрд долларов был примерно на 94% выше июньского уровня, исходя из представленных данных.
В расчете от совокупных обязательств последний буфер составлял около 4,34% по сравнению с примерно 2,24% тремя месяцами ранее. Таким образом, на конец квартала активы составляли около 104,34 доллара на каждые 100 долларов обязательств.
«Наша обязанность — обеспечить, чтобы USD₮ оставался надежным, когда люди нуждаются в нем больше всего», — заявил в объявлении генеральный директор Tether Паоло Ардоино.
Ардоино назвал ликвидность для погашения и финансовые ресурсы для поддержки инфраструктуры приоритетами резервной стратегии компании.
В сопроводительном финансовом отчете зафиксировано 183,47 млрд долларов обязательств, связанных с выпущенными цифровыми токенами. Его учетная политика классифицирует эти токены как обязательства, подлежащие погашению по требованию по их договорной стоимости погашения.
Казначейские векселя доминируют в резервах наряду с золотом и биткоином
В лежащем в основе отчете о резервах указано 122,84 млрд долларов в напрямую удерживаемых казначейских векселях США со средневзвешенным сроком погашения менее 90 дней.
Овернайт-сделки обратного репо составили 9,52 млрд долларов, а срочные обратные репо — 7,18 млрд долларов. С учетом небольших остатков казначейских векселей не США и банковских депозитов категория денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных депозитов достигла 139,58 млрд долларов.
Согласно расчетам по отчету, эта категория составляла примерно 72,9% от общих резервов.
Помимо этих инструментов, Tether держала 19,08 млрд долларов в драгоценных металлах, определенных как физические золотые слитки, соответствующие стандартам Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов. Вложения в биткоин были оценены в 8,37 млрд долларов исходя из цены на 30 сентября в размере 83 621,23 доллара за монету.
Золото и биткоин вместе составили 27,45 млрд долларов, или примерно 14,3% резервных активов. В более раннем материале о составе резервных активов Tether для этих категорий на конец июня была зафиксирована совокупная сумма в 24,64 млрд долларов.
В сентябрьском отчете оба вида вложений оцениваются по справедливой стоимости, что означает, что их указанные в долларах суммы включают рыночные цены на отчетную дату.
Обеспеченные кредиты составили 14,18 млрд долларов, за ними следуют 6 млрд долларов в прочих инвестициях, 4,18 млрд долларов в публичных акциях и 63,9 млн долларов в корпоративных облигациях. Tether описывает кредиты как переобеспеченные, с механизмами маржин-коллов и ликвидации, предназначенными для поддержания покрытия залога.
Операционная прибыль отличается от отражённого финансового результата
По данным компании, казначейские векселя и обратные репо обеспечили большую часть операционного дохода Tether за первые девять месяцев.
В её отдельной сверке капитала зафиксирован финансовый результат в размере 1,66 млрд долларов за январь–сентябрь и 519 млн долларов чистого оттока капитала. В результате начальный капитал в размере 6,81 млрд долларов к концу сентября составил 7,95 млрд долларов.
Таким образом, объявленная за тот же период операционная прибыль в размере 4,5 млрд долларов представляет собой иной показатель, нежели финансовый результат, отражённый в этой сверке.
Для сравнения, показатели Circle за второй квартал включали 668 млн долларов дохода от резервов и 48 млн долларов чистой прибыли. Эмитент USDC сообщил об общей выручке и доходе от резервов в размере 701 млн долларов, а также о 412 млн долларов расходов на распространение, транзакции и прочих затрат.
Circle объяснила 5%-ный годовой рост дохода от резервов увеличением средней циркуляции USDC на 25%, что частично было компенсировано снижением ставки доходности её резервов на 66 базисных пунктов.
Сентябрьский отчёт Tether включает ещё одно изменение в бухгалтерском учёте. В сноске указано, что акционеры утвердили аудированную финансовую отчётность за 2025 год 13 августа 2026 года. Руководство привело сравнительные показатели и начальный капитал в соответствие с этой отчётностью, включая изменения, связанные с последующими событиями и учётной политикой.
