灰度（Grayscale）在其Currencies（货币）板块中点名了四类真正为“数字货币用途”而生的加密资产，并将Zcash单独挑出，认为它是其中增长空间最大的标的。
灰度研究主管Zach Pandl认为，随着市场对隐私数字支付的需求上升，Zcash有可能逐步蚕食比特币庞大的市场份额。
灰度将比特币、Litecoin、XRP和Zcash列为Currencies Crypto Sector中的主要资产。整个板块包含约15种加密货币，合计市值约1.6万亿美元，其中比特币占据近90%的价值。
Litecoin和XRP多年来一直把自己包装成更快、更便宜的支持替代方案，但两者都未能真正撼动比特币的地位。以XRP为例，尽管它是加密市场市值最大的资产之一，其市值仍只是比特币的一小部分。
Zcash给出的理由则相对另类：它的核心卖点是比特币、XRP和Litecoin默认都不具备的能力——隐私交易。
Zcash采用名为zk-SNARKs的零知识证明技术，允许用户隐藏交易金额与钱包信息。到2026年年中，约90%的Zcash交易使用了屏蔽式转账（shielded transfers）。灰度认为，随着数字监控手段日趋精密，这一采用率的上升正变得愈发重要。
市场已经有所反应。Zcash市值从3月的约40亿美元升至目前的约242.7亿美元，但仍不足比特币约1.56万亿美元估值的1%。
ZEC目前报价约1431美元，过去一年涨幅接近19倍。这一轮上涨让灰度的判断更难被忽视，但也带来一个显而易见的问题：经历如此巨大的上涨之后，Zcash究竟仍是被忽视的挑战者，还是市场已经开始为“隐私叙事”定价？
