Circle 敦促欧盟委员会在欧盟审查其加密资产市场监管法规时，取消对稳定币储备的固定银行存款要求。
摘要
- Circle 敦促欧盟委员会重新考虑 MiCA 规则，该规则要求稳定币发行方将至少 30% 的储备存放在商业银行存款中，对于重要发行方这一比例升至 60%。
- 这家 USDC 发行方支持用流动性要求取代固定存款门槛，这与欧洲央行的一项类似提议一致。
- Circle 认为强制存款使发行方面临银行风险，并指出其自身经历：33 亿美元的 USDC 储备曾卷入硅谷银行倒闭事件。
- 该公司希望欧盟保留多重发行安排，允许欧盟内外受监管实体联合发行同一种稳定币。
Circle 在回应欧盟委员会 MiCA 咨询时表示，强制电子货币代币发行方将固定比例的储备存放在商业银行，会使它们面临银行体系中的信用和交易对手风险。
现行规则要求普通电子货币代币发行方将至少 30% 的储备存放在商业银行存款中。对于被归类为重要的稳定币，这一最低比例升至 60%。
这家 USDC 和 EURC 发行方支持用基于储备资产在赎回时可获取速度的最低流动性要求来取代这些门槛。欧洲央行和欧盟 27 家国家央行在各自对咨询的回应中也提出了类似方法。
Circle 的立场源于其自身对银行风险的经历。2023 年 3 月，该公司披露其 33 亿美元储备存放在硅谷银行，随后该银行倒闭，USDC 暂时失去了与美元的挂钩。美国当局后来保护了该银行存款人，资金得以可供 Circle 使用。
Circle 希望基于流动性制定储备规则
根据 Circle 的提议，监管机构将更密切关注支持稳定币的资产的流动性，而不是要求发行方将固定比例的储备存放在银行。
欧洲央行在 9 月提出了类似模式，要求监管机构设定在一个工作日和五个工作日内到期的储备资产最低比例。他们的提议将确定发行方在赎回期间能够多快获取资金，而不要求固定比例的储备留在银行存款中。
欧洲中央银行体系认为，大型稳定币存款可能给银行带来风险，因为发行方持有的资金行为可能与普通零售存款不同。在大量赎回期间，发行方可能不得不在短时间内从其银行合作伙伴处提取大量资金。
正如 crypto.news 此前报道，央行表示此类提款可能将稳定币的压力传导至持有其储备的商业银行。MiCA 的存款规则最初部分旨在为发行方提供随时可用的流动性，但欧洲央行已发现大额提款可能对贷款机构造成压力。
Circle 希望重新考虑另外两项储备限制。一项是对单一主权国家的敞口设定 35% 的上限，另一项是将与单个银行交易对手的存款限制在该银行总资产的 1.5%。
据该发行方称，主权敞口限制可能限制美元计价代币发行方可获得的政府支持流动性资产的数量。Circle 认为，银行交易对手限制可能使大型稳定币发行方需要与众多银行建立关系以符合规则。
MiCA 银行规则使稳定币发行方产生分歧
银行存款要求已成为欧洲监管机构与一些全球最大稳定币公司之间的分歧点。
Tether 拒绝根据 MiCA 为 USDT 寻求授权，其首席执行官 Paolo Ardoino 此前认为，存款要求可能使稳定币储备面临商业银行倒闭的风险。
在MiCA过渡期结束后，监管分歧变得更加明显。7月，随着对不合规稳定币的限制生效，OKX开辟了一条通道，允许符合条件的欧洲用户存入USDT并将其转换为符合MiCA规定的USDC。Tether出于对储备框架的担忧，继续拒绝MiCA授权。
USDC和EURC一直通过Circle受监管的欧洲架构保持可用。Circle于2024年7月获得法国监管机构颁发的电子货币机构牌照，使其法国实体能够为欧洲客户发行这两种稳定币。
此后，EURC在受监管市场中不断增长。Circle的欧元稳定币在8月流通量突破4亿欧元，此前其供应量在过去一年中增长了一倍多。Circle表示，该代币正被用于支付、外汇、资金管理和机构结算等领域。
7月公布的数据显示，八种符合MiCA规定的欧元稳定币的合计市值在截至6月28日的一年中上涨了128%，从2.956亿美元增至6.739亿美元。EURC、EURCV和EURI占据了报告中追踪的大部分增长。
Circle希望在MiCA下保留多发行机制
储备要求是Circle所请求变更的一部分。该公司希望欧盟委员会保留其所谓的“多发行”机制，即欧盟授权实体和欧盟以外的受监管实体可以联合发行同一种稳定币。
Circle认为，限制这种结构可能会将欧洲用户推向在MiCA保护范围之外运营的离岸稳定币提供商。
该发行商表示，这一模式允许全球稳定币通过不同司法管辖区的受监管实体运营，同时保持代币之间的可互换性。其提案包括在欧洲和海外发行商之间重新平衡储备的机制。
Circle还另行提出了一项针对在欧盟以外受监管的稳定币发行商的认可制度。根据该提案，海外发行商可以主要在其母国司法管辖区接受监管，同时通过当地持牌机构在欧洲分销代币。
该公司建议将欧盟委员会对外国司法管辖区监管框架的评估与欧洲银行管理局关于是否认可某一发行商的决定相结合。
行业团体寻求其他MiCA变更
其他受访者利用委员会的审查寻求稳定币储备之外的变更。
Hyperliquid政策中心要求监管机构将加密永续期货纳入欧盟现有的证券和衍生品框架，即MiFID II。该团体认为，即使交易和结算使用区块链基础设施进行，永续期货也应根据其经济特征受到监管。
在透明度和记录保存要求方面，该政策中心要求监管机构认可公共区块链上可获取的信息。它认为，链上记录可以提供与监管报告义务相关的数据。
全球区块链商业委员会呼吁围绕代币分类制定更清晰的规则，并为稳定币提供与所涉风险相称的保障措施。该行业团体寻求减少MiCA与支付服务规则之间的重叠。
关于跨司法管辖区发行的稳定币，GBBC呼吁明确赎回责任、建立可在发行实体之间转移储备的可执行机制，以及建立一个具有可识别问责实体的欧盟监管架构。
欧盟委员会启动此次审查，旨在随着加密市场的发展，就MiCA的运作情况收集反馈。来自发行商、金融机构、行业团体、公共当局和其他参与者的意见将纳入委员会对该法规以及目前不在其范围内的活动的评估。
