Truflation预测：美国9月CPI将升至3.6%

Truflation预测，美国9月整体通胀率将从8月的3.4%升至3.6%，而年度核心通胀率将维持在2.4%，因招聘疲软和住房成本下降抑制了消费者价格压力。

Truflation在10月9日的通胀报告中，将整体CPI预期上升归因于汽油、关税以及进入生产链的成本上升。在周三美国劳工统计局发布数据之前，该公司预计住房、食品和可选耐用消费品将带来一些缓解。

与报告中列出的市场共识相比，Truflation对9月整体和核心通胀的预测均较低。市场共识预计整体CPI年率为3.7%，月率上涨0.6%，核心CPI年率为2.5%，月率上涨0.2%。

对于核心价格，Truflation预计月率上涨0.23%，而报告中记录的8月读数为0.3%。其整体预测的0.48%将超过8月0.4%的月涨幅。

美国CPI压力集中在汽油

在Truflation的9月数据中，汽油价格较8月上涨4.8%，较去年同期上涨32.1%，使燃料成为整体通胀压力的主要来源。报告将能源确定为其预测中波动最大的部分。

该公司此前的调查结果显示，压力在9月之前就已积聚。在9月10日的一份报告中，crypto.news报道了Truflation的8月通胀预测，其中记录汽油月度上涨3.4%，年度上涨27.6%。

当时，Truflation数据主管Oliver Rust将整体通胀与核心通胀之间的差异归因于燃料成本。

“整体通胀高于核心通胀的主要原因是能源带来的新压力，”Rust在9月的报道中表示。

除汽油外，最新报告记录服装和鞋类价格月度上涨0.4%。通信价格上涨2.8%，Truflation将其与手机套餐定价变化联系起来。

食品则相反，根据报告，9月食品价格下跌0.1%，其中杂货价格下跌0.5%。住房也提供了缓解：随附的预测笔记显示其月度下降0.2%。

在评估中，Truflation表示，尽管能源和进口商品带来了新的成本压力，但消费者通胀尚未决定性地蔓延到各个支出类别。

进口成本上升可能进一步推高商品通胀

在供应链更上游，Truflation的报告引用了8月生产者通胀年率5.4%和进口价格年率上涨7%。其自身的核心商品通胀指标达到1.94%。

根据该文件，制造商方面，9月ISM价格指数达到77.9。Truflation将年底前消费品进一步涨价的风险与关税、运费和昂贵的生产投入联系起来。

在9月早些时候的报道中，该公司描述了进口商可以推迟将关税成本转嫁给消费者的几种方式，包括接受较低的利润率、销售旧库存、更换供应商和谈判价格。

随着企业更换在关税上涨前购买的库存，Rust在那次报道中表示，更多更高的成本可能传导至零售价格。Truflation此前的分析发现，当关税变化领先价格约四个月时，有效关税税率与核心商品通胀之间的关系最强。

对于第四季度，最新报告预计整体通胀率约为3.3%–3.4%，月涨幅约为0.2%–0.4%。尽管商品价格可能逐渐上涨，但该公司预计服务通胀将保持持续，而非急剧加速。

就业降温可能抑制服务业通胀

在服务业方面，Truflation 援引了9月 ISM 价格指数读数为74.0，表明在其评估中投入成本仍然居高不下。同一份报告指出，就业人数增长放缓至29,000人，失业率上升至4.2%。

随着年薪增长放缓至4%，该公司表示劳动力成本对服务价格的推升压力可能减弱。因此，其预测将供应成本上升与就业和工资增长走弱并列考量。

这些就业数据也在10月2日一篇关于9月疲弱就业增长的报道中有所涉及。该报道提到了29,000人的就业增长和4.2%的失业率，以及美联储副主席菲利普·杰斐逊的评论，即未来的政策变化应取决于即将公布的数据、经济前景和风险平衡。

对于政策制定者，Truflation 表示进一步加息无法直接解决能源或进口供应中断问题。然而，该公司认为，成本上升蔓延至核心商品和服务领域，可能为维持限制性政策提供理由。

在其10月预测中，Truflation 预计整体 CPI 环比上涨0.3%，同比上涨3.7%。该公司预计核心通胀环比为0.2%，同比为2.4%。

比特币分析师将利率预期与核心通胀挂钩

对于持有比特币敞口的美国投资者而言，Bitfinex 分析师将9月 CPI 的发布视为美联储10月27日至28日会议前对利率预期的一次考验。

在10月6日关于比特币 ETF 购买放缓的报道中，分析师表示核心通胀走软将削弱12月加息的理由。在他们看来，核心通胀持稳或上升，加上消费者支出强劲，将强化加息的理由。

同一分析记录了9月28日至10月2日当周美国现货比特币 ETF 流入量为2.411亿美元，低于前一周约23.9亿美元。Bitfinex 表示，比特币的复苏需要新的现货买盘，而 ETF 投资者在其估计的平均入场价格附近表现出较低的购买意愿。

在借贷成本方面，分析师援引五年期美国国债收益率超过5%、十年期收益率超过5.2%，称两者均为19年来的高点，限制了投资者对风险资产的参与。