如何在幣貝交易合約：新手入門

2026-09-20

幣貝的合約是 U 本位永續：沒有到期日，用資金費率把價格拴在現貨上，槓桿按標的的風險參數逐個設定。本文講清楚你實際持有的是什麼、怎麼開倉與定倉位大小、全倉與逐倉的區別、強平是怎麼算出來的，以及在第一筆交易之前（而不是之後）要配好的三項設置。

幣貝的永續合約究竟是什麼

永續合約是一份價格跟蹤某個標的資產、以 USDT 結算、沒有到期日的協議。你從來不持有那個幣。你持有的是一個價值隨該幣價格移動的倉位，而且做多與做空一樣容易。

有兩套機制讓這個安排保持誠實。資金費率通常每 8 小時結算一次，是多頭與空頭持有者之間的一筆支付，每當合約價格漂移時把它拉回現貨附近。只有在結算時刻持有的倉位才付或收。而用於強平的標記價格採用公平價格標記，錨定主要交易場所現貨指數的加權平均，因此任何單一平台上的流動性缺口，都無法觸發整個市場並不支持的強平。

第二套機制值得在你需要它之前就弄懂。它之所以存在，是因為另一種做法——按平台自己的最新成交價標記——會把每一本薄訂單簿都變成一台強平機器。

第一筆交易之前：三項設置

設置項	怎麼選	為什麼現在而不是之後
保證金模式	第一筆倉位用逐倉	它把虧損封頂在你分配給這筆交易的那部分
槓桿	讓這筆交易仍然值得做的最低倍數	它決定強平距離，而那才是真正的變量
止損	開倉時就設，而不是虧了以後再設	一邊扛着浮虧一邊決定何時出場，是做任何決定最糟的時刻

這三項在壓力之下都設不好，而這正是「先設」的全部理由。一個開倉時沒有止損的倉位，它的出場價格將由最先到來的那種情緒來選。

開一個倉位

把 USDT 劃轉進合約帳戶，選好合約，先設保證金模式與槓桿，再設倉位大小。這個順序要緊，因為槓桿會改變同一個倉位大小所佔用的保證金。

有意識地選訂單類型。限價單指定你的價格，可能不成交；市價單現在就按訂單簿給出的價格成交。在一段快速行情裏，兩者的差別就是「你選的價格」與「落到你頭上的價格」之間的差別。

然後按你願意承受的虧損來定倉位大小，而不是按你手頭恰好有多少保證金。這個算術是從止損倒推的：先決定這筆交易最多能虧多少，再看到止損的距離，讓這兩個數決定倉位大小。按可用餘額定倉位，正是帳戶被一波普通行情打沒的方式。

全倉與逐倉

在逐倉模式下，每個倉位有自己的保證金。若它被強平，虧損限於你分配給該倉位的那部分，帳戶其餘部分不受影響。

在全倉模式下，全部可用餘額為每個倉位背書。某一個倉位的浮虧會動用這個共享池，這把強平推得更遠、提高了資金效率；同時也意味着某一個倉位上的極端行情可以波及整個帳戶。

取捨很直接：逐倉控制損害，全倉推遲損害。第一筆倉位應該放在逐倉——因為在你還在摸清這份合約在壓力下如何表現的階段，「控制」比「效率」更要緊。幣貝支持在兩種模式之間切換，也支持單向持倉與雙向持倉之間切換。

強平究竟是怎麼發生的

強平由清算引擎在你的保證金率跌到該倉位的維持保證金率時觸發。它是算術，不是決定，而且用的是標記價格而不是最新成交價。

由此推出兩條。槓桿並不增加你判斷錯誤的概率；它縮短的是「當前價格」與「把你平掉的那個價格」之間的距離。10 倍時這個距離大約是 10%（未計費用與資金費率），50 倍時大約是 2%——那在多數加密資產的日常波動範圍之內。而因為強平讀的是標記價格，某一家交易所上的一根插針，不應該平掉一個整個市場從未支持過的倉位，這恰恰就是公平價格標記的用途。

資金費率是那筆被人忘掉的慢成本。持有數週時，一個持續為正的資金費率對多頭而言是對該倉位的一項經常性收費，而且不管這筆交易做得對不對都要付。

費率，一段話講完

U 本位合約的基礎費率是掛單 0.02%、吃單 0.06%，之上是一個七檔 VIP 階梯。費率會變，而費率頁才是實時來源，所以請把文章裏的任何數字當作示例而不是報價。結構上值得知道的是：掛單比吃單便宜，所以「限價單還是市價單」同時也是一個費用決定；以及資金費率是與交易手續費分開的一項成本，不是它的一部分。