黃金遭遇了二十年來最不尋常的單日下跌之一，因美國國債收益率上升以及聯準會再次升息的預期重燃打擊了無收益資產，而比特幣在83,000美元附近也面臨同樣的宏觀壓力。
摘要
- 隨著國債收益率飆升且市場提高對聯準會再次升息的預期，黃金下跌3.4%。
- 隨著收益率上升和美元走強對無收益資產構成壓力，比特幣跌向83,000美元。
- 美國現貨比特幣ETF上週吸引了23.9億美元資金，儘管宏觀環境惡化，仍提供了需求來源。
- 比特幣的下一步走勢可能取決於即將公布的美國經濟數據以及國債收益率是否維持在5%以上。
The Kobeissi Letter表示，黃金在9月28日下跌3.4%，根據自2006年以來的每日價格變動，此舉被描述為統計上罕見，當時黃金的平均日變動為0.05%，標準差為1.19%。此次下跌產生了負2.90的Z分數，使該變動接近低於平均值三個標準差。
據路透社報導，現貨黃金在週一交易時段一度下跌多達4%，至每盎司4,110.55美元，為七週多以來的最低水平，隨後收復部分跌幅至4,136.81美元。美國黃金期貨收盤下跌3.5%，至4,168.40美元。
比特幣在同一時期走低，跌破83,000美元，而本月早些時候曾交易於87,000美元上方。這兩種資產目前都面臨著債券收益率上升、美元走強以及聯準會可能再次升息的預期所帶來的壓力。
收益率上升推動黃金走低
黃金遭拋售之前，美國國債收益率再次上升，因油價和通膨擔憂使緊縮貨幣政策的預期持續存在。
根據市場數據，10年期國債收益率在9月28日達到5.23%，為2007年以來的最高水平，而30年期收益率觸及5.54%。對聯準會政策預期更為敏感的2年期收益率攀升至約4.92%。
較高的債券收益率提高了政府債務的可用回報，而黃金不支付利息。美元走強可能構成另一個障礙，因為以美元計價的黃金對使用其他貨幣的買家來說變得更加昂貴。
在美國總統唐納德·川普拒絕伊朗提出的七天停火並重新開放荷莫茲海峽的提議後，油價加劇了壓力。布倫特原油回升至每桶100美元上方，因交易員權衡高能源價格可能使通膨維持高位的風險。
對聯準會再次升息的預期隨著收益率一同上升。在央行於9月16日將目標區間上調25個基點至3.75%至4%之後，市場定價認為12月前再次升息的可能性很高。
黃金並非唯一對重新定價做出反應的資產。白銀週一下跌約4.5%，而鉑金和鈀金分別下跌2.8%和3.6%。
比特幣價格面臨同樣的國債收益率壓力
比特幣在9月29日交易於83,000美元附近，此前已連續數個交易日下跌，使BTC較9月21日接近87,400美元的高點低約5%。
收益率上升已成為該加密貨幣反覆出現的壓力來源。正如crypto.news先前報導，10年期國債收益率在9月24日達到5.2%，而比特幣從87,000美元上方回落至84,000美元附近。
本月早些時候也出現了類似模式，當時比特幣跌破77,500美元，因油價上漲、債券收益率上升以及對美國升息的預期重燃，蓋過了現貨ETF的資金流入。
壓力來自於對資本的競爭。美國公債為投資人提供由美國政府背書的殖利率，而比特幣和黃金僅因持有並不會產生現金流。因此，較高的實質殖利率可能改變投資人在債券與非收益型資產之間分配資金的方式。
比特幣今年稍早對殖利率下降的反應提供了另一個參考點。當油價放緩以及美國公債殖利率下降改善風險偏好時，BTC在7月上漲至63,000美元以上。
這種關係在9月朝相反方向發展。本月稍早，由於持續的通膨和上升的美國公債殖利率對加密貨幣市場造成壓力，比特幣跌向77,000美元，當時的技術價位顯示，若拋售持續，潛在支撐區間在72,000美元至74,000美元之間。
黃金暴跌對比特幣價格意味著什麼？
黃金下跌本身並不要求比特幣跟隨走低，但這兩種資產都暴露在相同的利率環境中。
週一提供了一個例子。黃金下跌超過3%，而比特幣跌向82,600美元，隨後回升至83,000美元附近。美國股市也走低，標普500指數下跌0.8%，納斯達克綜合指數下跌0.9%，道瓊工業平均指數下跌0.7%。
近幾個月來，比特幣對美國公債殖利率特別敏感。8月美國公債回購計畫提供了較早的一個相反情境例子，當時長期殖利率下降與比特幣大幅上漲同時發生。
美國財政部於8月19日表示，將把10年至20年期以及20年至30年期名目證券的流動性支持回購最高規模，從每次操作20億美元提高至至少40億美元。在此期間，30年期殖利率從19年高點5.34%降至5.19%，而比特幣則上漲。
週一的市場狀況逆轉了部分上述背景。10年期殖利率升至5.2%以上，美元走強，油價上漲，因交易員重新評估通膨和美國利率路徑。
即將公布的經濟數據可能再次改變這些預期。市場正在等待美國職缺、個人消費支出通膨和就業數據，這些數據可能影響對聯準會下一次政策決定的預期。
比特幣ETF資金流入提供對沖力量
比特幣在進入最新一輪宏觀拋售時，仍有一種需求來源，儘管殖利率高企，該需求仍保持活躍。
美國現貨比特幣ETF在9月21日至9月25日交易週錄得23.9億美元淨流入，五個交易日均錄得正流入。
9月21日週一錄得最大流入，達9.99億美元，其次是9月22日的7.147億美元。貝萊德的IBIT約占該週總額的11.6億美元。
在比特幣難以維持在87,000美元以上的同時，資金流入仍在持續。BTC在漲勢期間達到八個月高點，隨後回落至85,000美元附近，而期貨交易員增加了超過20億美元的部位，因槓桿重返市場。
ETF需求在更長時期內持續存在。自8月以來，美國現貨比特幣基金已累計約53億美元，當時財政部首次宣布擴大長天期債券回購。最新資金流入使2026年ETF需求重新回到正值區間，此前7月淨流入曾降至零以下約58億美元。
9月29日，比特幣仍維持在83,000美元附近，交易員等待下一批美國經濟數據，而10年期美國公債殖利率在週一債市拋售後仍高於5%。
