Hyperliquid 已概述 Payward 成為其首個受 CFTC 監管的 HIP-3* 市場部署者的計畫，Kraken 的母公司尋求透過 Bitnomial 向美國客戶提供鏈上永續期貨，惟須取得監管批准。
摘要
- Payward 計畫透過 Bitnomial 在 Hyperliquid 上提供受監管的美國永續期貨，惟須取得監管批准。
- NinjaTrader Clearing 將負責承載客戶帳戶，交易僅限於同時名列兩家實體允許名單上的客戶。
- HIP-3* 的權限設定仍屬可選，現有市場維持不變，初步規格則正接受測試網審查。
- Bitnomial 將創建並管理擬議市場，負責合約清算與結算。
Hyperliquid 於 10 月 26 日在 X 的貼文中表示，Bitnomial 將創建、擁有並管理擬議市場，同時負責合約清算與結算。若該安排獲得批准，Payward 旗下受 CFTC 註冊的期貨佣金商 NinjaTrader Clearing 將負責承載客戶帳戶。
擬議市場將以 Hyperliquid 作為其基礎設施層，由受監管的 Payward 實體負責營運產品並服務客戶。Payward 於 9 月 16 日首次宣布該計畫，指名 Hyperliquid 為其計畫用於美國鏈上永續期貨的首個協議。
Hyperliquid HIP-3* 將透過允許名單限制存取
就其計畫中的美國產品，Payward 描述了一套帳戶結構，要求客戶完成 NinjaTrader 的開戶流程，並同時名列 NinjaTrader 與 Bitnomial 的允許名單。在該註冊經紀商開設期貨帳戶即可存取新合約。
該公司 9 月的公告表示，Hyperliquid 的公共區塊鏈將透過其鏈上訂單簿撮合與記錄交易。合約將依 Bitnomial Exchange 的規則掛牌，監管義務由具名的交易所、清算所與經紀實體承擔。
Payward 的9 月計畫先前已由 crypto.news 報導，包括其擬議的 Bitnomial 與 NinjaTrader 之間職責劃分。該公告描述了一套透過受監管實體部署的獨立合約。
在 10 月 26 日的貼文中，Hyperliquid 將該可選的權限設定功能稱為 HIP-3*。其啟用涉及一份鏈上允許名單，由部署者或指定的子部署者管理。
初步版本已在測試網上提供，其規格仍屬初步，並可能根據回饋而變更。Hyperliquid 表示，對可選部署者配置的支援將透過未來的網路升級提供。
權限設定將使現有 HIP-3 市場維持不變
Hyperliquid 將 HIP-3* 描述為 HIP-3 的可選附加功能，使現有市場維持不變。部署者可自行決定是否在其自身的部署中使用該功能。
該協議表示，獨立營運者在運用 Hyperliquid 區塊鏈基礎設施的同時，將保留對其市場的控制權與責任。其所述增設該配置的目的，是讓部署者能夠以符合其適用要求的方式營運市場。
「Hyperliquid 是一個中立的基礎設施層，目標是支撐金融體系的很大一部分，」該專案寫道。
早前的權限市場測試已於 9 月 3 日被描述，當時 Hyperliquid 共同創辦人 Jeffrey Yan 概述了由部署者管理的參與者名單。該初步設計允許營運者指定子部署者來處理存取事宜，而無須將這些決定交由核心開發團隊。
Hyperliquid 的 HIP-3 文件將市場定義、合約規格、預言機價格與槓桿限制分配給部署者。建置者部署的永續合約使用 HyperCore 的保證金系統與訂單簿，而每個部署的永續合約交易所皆擁有獨立的保證金、訂單簿與設定。
該文件列出 500,000 HYPE 的主網質押要求，須在部署後維持至少 183 天。該文件是就 HIP-3 整體描述該要求；10 月的貼文並未針對 Payward 擬議市場另行指定質押條款。
文件記載的結算流程允許部署者暫停某項資產的交易、取消其訂單，並按當前標記價格結算頭寸。同一操作可恢復交易。文件指出，一旦所有資產均已結算，部署者所需的質押即可解除質押。
Bitnomial 的收購先於鏈上提案
Payward 於五月完成了對 Bitnomial 的收購，將交易所、清算和經紀能力納入其美國衍生品業務。其 5 月 1 日的完成公告表示，Bitnomial 將在集團內保留其現有牌照、監管結構和第三方清算業務。
收購公告最初對該交易的估值最高為 5.5 億美元的現金和股票。5 月 4 日發布的報導指出，交易完成時最終條款尚未披露。
完成時，Payward 聯合執行長 Arjun Sethi 表示，產品推出將從 Kraken 的現貨保證金開始，隨後是永續合約和期權。該公司描述了讓該基礎設施在 Kraken、NinjaTrader 和 Payward Services 上可用的計劃。
根據完成公告，其企業對企業產品將讓銀行、經紀商、金融科技公司和支付提供商透過整合提供受監管的衍生品。Payward 此前曾於 2019 年收購一家持牌的英國加密貨幣期貨平台，並於 2025 年推出受歐盟監管的衍生品產品。
Bitnomial Exchange 於 2020 年 4 月獲得其指定合約市場地位。CFTC 的指定通知要求遵守《商品交易法》、適用的委員會法規以及交易所在申請中所作的陳述。
政策中心另行提出了算力永續合約
10 月 20 日，Hyperliquid Policy Center 請求 CFTC 允許與 GPU 租賃價格和 AI 推理成本掛鉤的美國期貨和永續合約。執行長 Jake Chervinsky 和資深法律顧問 Brad Bourque 簽署了對該機構就算力衍生品徵求意見的回應。
該組織主張，資料中心營運商、貸款方和 AI 開發者面臨對算力價格的持續曝險。其提交的意見支持有到期日的期貨和永續合約，取決於所對沖的成本。
信中提出的保障措施包括槓桿限制、資金費率上限和透明的定價基準。該政策中心支持用於計劃性支出（如計劃中的 AI 訓練運行）的有到期日的期貨。
