簡述

  • Evernorth 在 10 月 9 日完成與 SPAC Armada Acquisition Corp. II 的合併後，於週一以股票代碼 XRPN 在納斯達克開始交易，持有約 4.73 億枚 XRP 和 3 億美元總現金。
  • 約 80.3% 的 Armada 公眾股東以每股約 10.58 美元的價格贖回其股份，從交易中抽走約 1.95 億美元，留下稀薄的流通量，導致該股在收盤前一度漲至 53 美元。
  • XRP 從交易簽署時的 2.37 美元跌至收盤時的 1.43 美元參考價，使 Evernorth 的儲備價值約為 6.77 億美元，而最初籌集的資金超過 10 億美元。

Evernorth，這家由 Ripple 支持、旨在囤積 XRP 的公司，於週一以股票代碼 XRPN 在納斯達克開始交易，讓任何擁有普通經紀帳戶的人都能押注這種加密貨幣，而無需開設加密錢包。

此次上市為與 Armada Acquisition Corp. II 的合併畫上句號，該合併於週五完成。Armada 是一家 SPAC，即特殊目的收購公司：一家沒有自身業務的上市空殼公司，籌集資金、將其存入信託，並等待與一家希望跳過傳統 IPO 的私人公司合併。

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Evernorth 進入公開市場時持有約 4.73 億枚 XRP 以及約 3 億美元的總現金。以該交易交割文件中使用的 1.43 美元 XRP 參考價格計算，這筆資產價值約 6.77 億美元。

6.77 億美元這個數字遠低於 Evernorth 在 2025 年 10 月首次宣布該交易時所宣稱的規模，當時它宣稱將籌集超過 10 億美元資金用於購買 XRP。合併文件在簽署時將該代幣定價為 2.37 美元，因此到交割日時，XRP 已損失了約 40% 的價值。

Evernorth 在 2025 年 10 月下旬花費約 9.47 億美元購買 XRP，而到 2 月時，這批資產的價值比其支付的金額少了約 4.46 億美元。XRP 在 2025 年 7 月創下 3.65 美元的歷史新高；1.43 美元的交割參考價格比該峰值低約 61%。

Evernorth 屬於一個擁擠的類別，稱為數位資產儲備公司（digital asset treasuries，簡稱 DATs）：這些上市公司的主要業務是持有某種加密貨幣並籌集資金購買更多。Strategy（前身為 Microstrategy）以比特幣開創了這一模式，而 Evernorth 表示它現在是專注於 XRP 的最大公開上市公司。

該模型依據一個名為 mNAV（即市值對淨資產價值比）的比率運作，該比率將公司的股票市值除以其所持有加密貨幣的價值。當比率高於 1 時，DAT 可以溢價發行新股並買入更多代幣；當比率低於 1 時，籌集資金意味著稀釋，即每一股現有股份最終代表的公司份額會變得更小。

比特幣BTC · 美元

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約 80.3% 的 Armada 公眾股東，持有 1,850 萬股，選擇了贖回，這是 SPAC 投資者從信託中將股份換回現金的權利。他們每股獲得約 10.58 美元，在交易完成前從交易中抽走了約 1.95 億美元。

這波贖回潮過後，僅剩下約450萬股原始公眾股份，流通量極小（可供日常交易的股份池），使得小額訂單就能讓股價劇烈波動。贖回窗口關閉後數日，XRPN於10月2日盤中觸及53美元的高點，並在當週五收於39.42美元，隨後在10月9日、即合併完成當日，跌至17.09美元。根據Yahoo Finance數據，該股以Evernorth名義交易的首日，曾短暫跳升至接近19美元，隨後在週一中午前回落至16.64美元。

根據申報文件，在東京上市的金融集團SBI Holdings目前控制Evernorth 39.9%的投票權股份，而贊助該SPAC的Arrington Capital旗下基金持有19.9%，Ripple共同創辦人Chris Larsen則與9.9%相關。Ripple及其關聯方被限制在9.9%的投票權上限內，且Ripple、一個與Larsen相關的信託以及Arrington的基金簽署了為期六個月的鎖定期協議，禁止他們在2027年4月之前出售股份。

大部分儲備來自現有持有者以代幣換取股票。Arrington的基金貢獻了約2.11億枚XRP，Ripple交出了約1.27億枚，與Larsen相關的信託增加了5,000萬枚，另有約8,400萬枚是使用2.14億美元的早期資金以平均2.53美元的價格買入。

Evernorth並非像被動基金那樣只是持有其代幣，而是計劃透過DeFi（去中心化金融，即無需銀行居中、可借貸和交易加密貨幣的應用程式）賺取收益，並運行驗證節點（在XRP Ledger上確認交易的電腦），所有這些都旨在增加每股背後的XRP數量。

週一，該公司任命前Coinbase Asset Management共同投資長Hugo Jeandesboz來負責該策略。Michael Arrington在合併公告中表示，Evernorth為XRP基礎設施的機構化建設帶來了「規模化資本、積極參與以及上市公司的標準」。

Evernorth計劃於10月14日週三、即其股票開始交易兩天後，敲響納斯達克的儀式性收盤鐘來慶祝上市。除了股票之外，其認股權證（賦予持有人以每股11.50美元購買股票的權利）現在以獨立代碼XRPNW交易。