代幣化股票提供全天候價格訊號，納斯達克計劃延長交易時段

Bitfinex 主張股票市場應全天候運作，並引用國際貨幣基金組織（IMF）的研究，該研究發現 87–99% 的隔夜代幣化股票價格變動，會在開盤鐘聲響起後五分鐘內反映在傳統證券上。

Bitfinex 在 10 月 23 日的一篇文章中表示，代幣化股票已提供連續交易，而華爾街正準備迎接每週近 23 小時的交易時段。該交易所將這項研究作為證據，表明區塊鏈市場可在傳統交易場所關閉時提供價格訊號，同時也承認代幣交易是否驅動這些價格仍存在不確定性。

納斯達克公布的時間表目標於 12 月 6 日推出新的隔夜時段，實施取決於市場數據基礎設施的準備情況及適用的 SEC 規則變更。其擬議的時間表保留每日維護中斷與週末休市。

代幣化股票與開盤價格呈現關聯

IMF 的十月《全球金融穩定報告》將隔夜代幣報酬與標的證券在美國常規交易時段前五分鐘的報酬進行比較。其估計的傳導率介於 87% 至 99% 之間。

該基金組織將此結果描述為兩個市場對相似資訊作出反應的證據。該計算衡量的是報酬之間的關係；它並未證明代幣化交易場所導致了傳統市場的開盤走勢。

研究人員檢視了五種流動性曝險，涵蓋標普 500、納斯達克、特斯拉、Google 和 Nvidia，使用 Ondo 與 xStocks 代幣，橫跨 11 個交易場所。該樣本代表 3.45 億美元，約占截至 7 月 31 日測算的代幣化股票市場的 15%。

該報告發現超過一半的交易發生在美國常規交易時段之外。它警告其初步發現可能無法描述市場在進一步普及後的運作方式。

Bitfinex 支持連續交易的理由包括能夠跨時區對新聞作出反應。其文章指出香港和新加坡的投資者，華爾街的常規交易時段在當地落在傍晚和隔夜。

Bitfinex Securities 營運主管 Jesse Knutson 主張，交易限制可能將活動推向重新開盤的時段。

「阻止交易不一定能阻止風險。它可能將活動集中到市場重新開盤的那一刻。」

Bitfinex 承認，在 IMF 的分析中，代幣化股票的流動性低於傳統證券且波動性更高。其文章描述了該基金組織對自動清算的擔憂，以及為連續市場調整熔斷機制和其他保障措施的提案。

納斯達克的擬議時間表保留每日與週末中斷

納斯達克的資訊中心表示，擬議的隔夜時段將從東部時間晚上 9 點運行至凌晨 4 點。結合現有交易時段，交易將從週日晚上持續至週五晚上，每日於晚上 8 點至 9 點暫停。

納斯達克表示，其常規的上午 9:30 至下午 4 點時段將保留開盤與收盤交叉。在晚上 9 點至午夜之間執行的交易將帶有下一個日曆日的交易日期，結算條款以該日期為準。

該交易所的常見問題說明，該時間表適用於納斯達克股票市場。納斯達克德州、PSX 和納斯達克期權交易所將保留其現有交易時間。

根據常見問題，其假日安排將允許在週一至週四之間的美國交易所假日於晚上 9 點開始交易。儘管已宣布 12 月的目標，該頁面仍將實施描述為有條件的。

交易增長伴隨對美國需求的質疑

代幣化股票活動已超出IMF研究的參考期間。據crypto.news先前報導，DWF Labs估計10月5日當週的市值為38億美元，每週去中心化交易所交易額為25.4億美元。

該公司的數據顯示，每週DEX交易為1月水準的55倍，儘管10月總額仍低於8月31日當週記錄的72.6億美元。DWF Labs測算，截至10月15日，部署於DeFi的代幣化股票為3.13億美元。

該公司將部署的DeFi資本定為代幣化股票市值的約8%，而1月約為2%。

DWF Labs將交易所交易與區塊鏈地址之間的轉帳區分開來，後者可能包括涉及借貸協議的資金流動。其報告測算每週轉帳額為175億美元，這是與現貨DEX交易量分開的數據。

在9月的一份評估中，TD Cowen預計美國對代幣化股票的需求有限，因為國內投資者已能高效地接觸傳統股票。分析師Reid Noch表示，代幣化平台需要具備足以抵銷其營運複雜性和受限流動性的優勢。

TD Cowen警告，交易場所持續開放並不保證有利的執行。其分析稱，當較少交易者和流動性提供者在美國主要交易時段之外參與時，稀薄的資產池可能產生較差的價格。

摩根士丹利的準備工作延續至2027年

部分機構的準備工作仍未完成。據10月12日的報導，摩根士丹利將其預期的代幣化股票時間表從2026年下半年推遲至2027年第一季。

該銀行數位資產策略主管Amy Oldenburg表示，合適的產品和機構需求需要更多時間發展。計劃中的支持涉及其現有的Trajectory Cross另類交易系統，該系統處理傳統股票、交易所交易基金和美國存託憑證。

該銀行在該次更新中尚未宣布最終推出日期或合資格股票名單。其準備工作包括專有錢包基礎設施以及透過其數位資產實驗室進行的區塊鏈應用工作。