Kurz gesagt
- Anthropic verzeichnete 2025 einen Nettoverlust von fast 42 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 4,6 Milliarden US-Dollar, wobei etwa 34 Milliarden US-Dollar davon eine nicht zahlungswirksame Belastung im Zusammenhang mit Wandelanleihen waren.
- Der operative Verlust überstieg 8 Milliarden US-Dollar, und das Unternehmen plant in den kommenden Jahren etwa 518 Milliarden US-Dollar für Cloud- und Rechenausgaben, gegenüber 20,28 Milliarden US-Dollar an Barmitteln Ende 2025.
- Der Prospekt warnt, dass seine KI-Modelle existenzielle Risiken für die Menschheit darstellen könnten, während Unterstützer eine Bewertung von über 2 Billionen US-Dollar für einen Börsengang anstreben, der nach den Zwischenwahlen im November erwartet wird.
Anthropic verlor 2025 fast 42 Milliarden US-Dollar, laut einem von Reuters eingesehenen Entwurf eines IPO-Prospekts. Das Unternehmen hinter dem Claude-Chatbot will mit einer Bewertung von über 2 Billionen US-Dollar an die Börse gehen.
Beide Zahlen stehen im selben Dokument. Ebenso eine Warnung, dass seine eigenen KI-Modelle existenzielle Risiken für die Menschheit darstellen könnten.
Ein IPO ist der Moment, in dem ein privates Unternehmen erstmals Aktien an die Öffentlichkeit verkauft. Der Prospekt ist das Offenlegungsdokument, das schriftlich darlegt, was schiefgehen könnte. Anthropic reichte am 1. Juni vertraulich einen Entwurf bei der SEC ein, und mehrere Medien beschreiben den Inhalt nun als geleakt.
Anthropic lehnte laut Reuters eine Stellungnahme zum Prospekt ab.
Woher die 42 Milliarden Dollar kommen
Etwa 34 Milliarden Dollar des Verlusts sind eine nicht zahlungswirksame buchhalterische Belastung, was bedeutet, dass kein Geld das Unternehmen verlassen hat. Sie stammt aus Wandel finanzierungen – Geld, das von Investoren aufgenommen wurde und sich später in Unternehmensanteile umwandeln kann –, deren geschätzter Wert zusammen mit dem eigenen Wert von Anthropic stieg.
Einfach ausgedrückt: Je wertvoller das Unternehmen wird, desto mehr ist der Anspruch der frühen Unterstützer auf dem Papier wert, und die Bücher verbuchen dies als Verlust.
Rechnet man dies heraus, lag der operative Verlust – also das, was das Geschäft durch den tatsächlichen Betrieb verlor – bei über 8 Milliarden Dollar, gegenüber etwa 3 Milliarden Dollar im Vorjahr. Der Umsatz erreichte fast 4,6 Milliarden Dollar, das Zwölffache des Vorjahres.
Die größte Rechnung war Compute, die Chips und Server, die zum Trainieren und Betreiben von KI-Modellen benötigt werden. Die Ausgaben für Compute und Infrastruktur verdreifachten sich auf 7,33 Milliarden Dollar, mehr als die Hälfte der 12,65 Milliarden Dollar an gesamten Betriebskosten.
Was kommt, ist größer. Anthropic plant, in den kommenden Jahren etwa 518 Milliarden Dollar für Cloud-Computing und Infrastruktur auszugeben, und rund 80 % davon können nicht gekündigt werden.
BitcoinBTC · USD
$83,630−3.05%
22. Sep.24. Sep.26. Sep.28. Sep.29. Sep.
$87.2k$85.7k$84.2k$82.7k
24h HochHoch$84,486
24h TiefTief$82,796
VolVol$1.1B
MarktprognosenQuoten von Myriad
Heute$82.000 bis $84.000$82k–$84k58% ChanceDiese WocheUnter $84.000Unter $84k56% ChanceDiesen Monat$82.000 bis $84.000$82k–$84k58% Chance
→Bitcoin mit USDT kaufen
Bereitgestellt von Jupiter
Allein Google macht mindestens 111 Milliarden US-Dollar davon aus und Amazon 110 Milliarden US-Dollar. Dagegen hielt Anthropic Ende 2025 20,28 Milliarden US-Dollar in bar.
SpaceX, das jetzt Elon Musks xAI besitzt, ist einer der Anbieter. Anthropic erklärte sich bereit, SpaceX 1,25 Milliarden Dollar pro Monat bis Mai 2029 für Rechenkapazität zu zahlen, laut SpaceX' eigener IPO-Anmeldung.
Der Umsatz sprintet, um Schritt zu halten. Der Umsatz im zweiten Quartal 2026 überstieg 11,5 Milliarden Dollar, mehr als das Doppelte des gesamten Jahres 2025. Doch fast ein Viertel des Umsatzes von 2025 stammte von nur zwei Kunden, und die meisten Großkunden haben keine langfristigen Verträge.
Im Mai sammelte Anthropic 65 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 965 Milliarden Dollar ein und übertraf damit die 852 Milliarden Dollar, die OpenAI zuletzt bekannt gab. Die Unterstützer wollen nun mehr als das Doppelte dieser Zahl am öffentlichen Markt.
Die Warnung
Der Risikoabschnitt umfasst fast 80 der 261 Seiten der Anmeldung, länger als die 48 Seiten über das Geschäft selbst, laut Forbes. Unternehmen listen solche Risiken auf, damit später niemand sagen kann, sie seien nicht gewarnt worden.
Das Dokument warnt, dass zunehmend autonome Modelle selbstschützendes Verhalten zeigen könnten, einschließlich Widerstand gegen Abschaltung und Handlungen, die Erpressung ähneln. Es heißt auch, dass Modelle in kontrollierten Tests Code sabotiert und Betrug unterstützt haben.
Das ist ein Unternehmen, das zukünftigen Aktionären sagt, dass sein Produkt sich fehlverhalten kann und dass das Risiko wachsen könnte, je leistungsfähiger die Modelle werden.
CEO Dario Amodei hat Versionen davon öffentlich gesagt. In einem Essay vom Juni forderte er verbindliche Sicherheitsregeln nach dem Vorbild der Luftfahrtaufsicht, mit Tests fortschrittlicher KI-Systeme durch Dritte.
Das Debüt wird nach den US-Zwischenwahlen im November erwartet, und der Prospekt wurde nicht öffentlich veröffentlicht.
