Kanada hat eine 60-tägige Konsultation zu vorgeschlagenen Stablecoin-Regulierungen eröffnet, die das Verbot von durch Emittenten gezahlten Erträgen beibehalten und verlangen, dass Reserven bei qualifizierten kanadischen Finanzinstituten gehalten werden.
Zusammenfassung
- Kanadas Stablecoin-Konsultation läuft bis zum 23. Dezember und umfasst Reserveverwahrung, Rückzahlungsrechte und Pflichten der Emittenten.
- Emittenten dürfen keine Erträge auf Bestände zahlen, aber transaktionsbasierte Belohnungen bleiben nach dem Entwurf zulässig.
- Rückzahlungsgebühren würden auf 1 % begrenzt, wobei Fiat-Überweisungen innerhalb von drei Geschäftstagen eingeleitet werden.
- Ausländische nicht-finanzielle Emittenten, die Kanadier bedienen, fallen unter den Rahmen, unabhängig von der Referenzwährung ihres Stablecoins.
Das Finanzministerium veröffentlichte den Entwurf am 24. Oktober in der Canada Gazette, mit Kommentaren bis zum 23. Dezember 2026.
Kanadas Stablecoin-Vorschlag erlaubt Transaktionsbelohnungen
Die vorgeschlagenen Vorschriften verbieten von Emittenten finanzierte Vereinbarungen, die größere Bestände oder längere Haltedauern belohnen, während Belohnungen, die nur an Transaktionen geknüpft sind, erlaubt bleiben. Der Entwurf verlangt eine 1:1-Deckung, Verwahrer mit Sitz in Kanada und Rückzahlungsgebühren von höchstens 1 %.
Die Frist von drei Geschäftstagen für die Rückzahlung umfasst laut der Erläuterung des Ministeriums die Liquidierung der Reserven und die Einleitung der Fiat-Überweisung. Es würde kein Mindestrückzahlungsbetrag gelten.
Der Canadian Web3 Council hatte in seiner Vorab-Einreichung zum Haushalt vom 8. September gefordert, das Ertragsverbot enger zu fassen, und um ausdrückliche Erlaubnis für nutzungsbasierte Anreize, Händlerrabatte und Treueprogramme gebeten.
„Die Vorschriften sollten bestätigen, dass Belohnungen Dritter, die auf Nutzung oder Transaktionsvolumen basieren, nicht unter das Verbot fallen“, schrieb der Rat.
In derselben Einreichung argumentierte die Branchengruppe, dass Beschränkungen für indirekte Zahlungen Vereinbarungen erfassen könnten, die nichts mit dem politischen Anliegen der Regierung zu tun haben. Sie erklärte, etablierte Kartennetzwerke böten routinemäßig Kundenbelohnungen an, und forderte Regeln, die vergleichbare aktivitätsbasierte Programme zulassen würden.
Zur Verwahrung empfahl der Rat segregierte, insolvenzgeschützte Reserven und kanadische Verwahrung für im Inland ausgegebene Stablecoins. Für von Kanadiern genutzte ausländisch ausgegebene Token schlug er Gegenseitigkeitsvereinbarungen mit anderen Jurisdiktionen vor.
Ausländische Emittenten fallen unter den kanadischen Rahmen
Die Rahmenübersicht des Finanzministeriums besagt, dass die Regeln inländische und ausländische nicht-finanzielle Emittenten erfassen, die fiat-gestützte Stablecoins direkt oder indirekt für Kanadier verfügbar machen. Das Ministerium unterscheidet nicht zwischen Token, die auf kanadische Dollar lauten, und solchen, die auf ausländische Währungen verweisen.
In seiner Beschreibung der Reserveschutzmaßnahmen verlangt das Ministerium, dass die Vermögenswerte getrennt vom Eigentum sowohl des Emittenten als auch des Verwahrers bleiben. Wird ein Emittent zahlungsunfähig, dürfen andere Gläubiger als die Stablecoin-Inhaber keinen Zugriff auf diese Reserven haben.
Die Registrierungsanforderungen des Ministeriums umfassen die Unternehmenseigentümerschaft, die finanzielle Gesundheit, die Technologie des Tokens und die Einhaltung des Stablecoin-Gesetzes. Fortlaufende Offenlegungen würden Informationen umfassen, die von einem Buchhalter bescheinigt und durch ein Rechtsgutachten gestützt werden.
Die Bank of Canada erklärt, dass zu ihren Aufgaben die Registrierung von Emittenten, die Überwachung der Einhaltung, die Überwachung von Ausgabe- und Rückzahlungsrisiken sowie Durchsetzungsmaßnahmen gehören werden. Ihr veröffentlichtes Mandat konzentriert sich auf vollständige Deckung mit hochwertigen liquiden Vermögenswerten und Rückzahlung zum Nennwert.
Die Zentralbank beschreibt diese Arbeit als Erweiterung ihrer bestehenden Zahlungsaufsicht. Das Finanzministerium leitet die Entwicklung der Vorschriften, während die Bank diese Arbeit unterstützt und den Emittentenrahmen verwalten wird. Die Stablecoin-Seite der Bank nennt die Veröffentlichung der vorgeschlagenen Vorschriften in Teil I der Canada Gazette als aktuellen regulatorischen Schritt.
Kanadas Stablecoin-Haushaltsplan von 2025 sah 10 Millionen C$ über zwei Jahre ab 2026 für die Verwaltung vor, wie crypto.news zuvor am 5. November 2025 berichtete. Der Haushalt rechnete mit jährlichen Kosten von 5 Millionen C$, die von regulierten Emittenten zurückgeholt werden sollen.
US-Stablecoin-Regeln treten im Januar in Kraft
Jenseits der Grenze hat das Office of the Comptroller of the Currency seine GENIUS-Act-Regel abgeschlossen und den 18. Januar 2027 als Datum des Inkrafttretens festgelegt. Sein Bulletin umfasst Reservevermögenswerte, Rücknahme, Risikomanagement, Verwahrung, Kapital, Anträge und Aufsicht.
Die endgültige Regel behält das gesetzliche Verbot von vom Emittenten gezahlten Zinsen oder Renditen bei, die ausschließlich mit dem Halten, Verwenden oder Behalten eines Zahlungs-Stablecoins verbunden sind. In seiner Erörterung von Prämien hat das OCC eine vorgeschlagene widerlegbare Vermutung gestrichen, die bestimmte Drittvereinbarungen regelte.
Die Aufsichtsbehörde erklärt, dass transaktionsbasierte Zahlungen eine Prüfung ihrer spezifischen Bedingungen erfordern. Zahlungen, die keine Zinsen oder Renditen darstellen oder nicht ausschließlich im Zusammenhang mit dem Halten, Verwenden oder Behalten des Tokens geleistet werden, wären nicht verboten.
Bestehende Prämienprogramme erhalten im endgültigen Text keine automatische Befreiung. Das OCC weigerte sich anzunehmen, dass Programme, die vor dem Gesetz bestanden, mit ihm konform sind.
Das Emittenten-Genehmigungs- und Ausnahmeverfahren der Behörde, über das am 22. Oktober berichtet wurde, erlaubt berechtigten Antragstellern mit im Wesentlichen vollständigen anhängigen Anträgen, schriftliche Erleichterung zu beantragen. Die Ausnahme kann nicht länger als 12 Monate ab dem 18. Januar dauern.
Das OCC-Bulletin überlässt Bestimmungen des Bank Secrecy Act, zur Geldwäschebekämpfung und zu Sanktionen einer separaten, mit dem Finanzministerium koordinierten Rechtsetzung.
Kanadische Banken verfolgen tokenisierte Einlagen
Kanadische Kreditinstitute entwickeln digitale Zahlungsprodukte neben dem Stablecoin-Rahmenwerk. Eine Darstellung ihres gemeinsamen tokenisierten Einlagenprojekts vom 22. September nannte die Bank of Montreal, die CIBC, die National Bank of Canada, die Royal Bank of Canada, die Scotiabank und die TD Bank als Teilnehmer.
Ihre angekündigte erste Phase konzentriert sich auf Übertragungen tokenisierter kanadischer Dollar-Einlagen zwischen teilnehmenden Finanzinstituten. Die Banken erklärten, Verbindungen mit anderen digitalen Vermögenswertprogrammen würden späteren Arbeiten folgen, ohne einen Zeitplan für die kommerzielle Einführung anzugeben.
Jede tokenisierte Einlage bleibt eine Verbindlichkeit ihrer emittierenden Bank und repräsentiert dort bereits gehaltenes Geld. Das Office of the Superintendent of Financial Institutions Kanadas hat erklärt, dass die Digitalisierung einer Einlage ihren rechtlichen Charakter nicht verändert.
Ein separater kanadischer Dollar-Stablecoin, CADD, erhielt am 22. Mai die institutionelle Verwahrung durch Anchorage Digital. Die Tetra Digital Group erklärte, Institutionen könnten den Token bei der US-bundesrechtlich konzessionierten Krypto-Bank halten.
CADD ist laut der Mai-Ankündigung eins zu eins durch kanadische Dollar gedeckt, die bei einer lizenzierten kanadischen Treuhandgesellschaft gehalten werden, und erhielt die Genehmigung der Aufsichtsbehörden von Alberta.
