Hyperliquid hat Paywards Plan skizziert, der erste CFTC-regulierte HIP-3*-Marktdeployer zu werden, wobei die Muttergesellschaft von Kraken beabsichtigt, US-Kunden über Bitnomial Onchain-Perpetual-Futures anzubieten, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung.
Zusammenfassung
- Payward plant regulierte US-Perpetual-Futures auf Hyperliquid über Bitnomial, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung.
- NinjaTrader Clearing würde Kundenkonten führen, wobei der Handel auf Kunden beschränkt wäre, die auf den Allowlists beider Unternehmen stehen.
- Die HIP-3*-Berechtigung bleibt optional, sodass bestehende Märkte unverändert bleiben, während vorläufige Spezifikationen einer Testnet-Überprüfung unterzogen werden.
- Bitnomial würde die vorgeschlagenen Märkte erstellen und verwalten und die Verantwortung für Clearing und Abrechnung der Kontrakte übernehmen.
Hyperliquid erklärte in einem X-Beitrag vom 26. Oktober, dass Bitnomial die vorgeschlagenen Märkte erstellen, besitzen und verwalten sowie das Clearing und die Abrechnung der Kontrakte übernehmen würde. NinjaTrader Clearing, Paywards bei der CFTC registrierter Futures Commission Merchant, würde Kundenkonten führen, falls die Vereinbarung genehmigt wird.
Die vorgeschlagenen Märkte würden Hyperliquid als ihre Infrastrukturebene nutzen, wobei die regulierten Payward-Unternehmen für den Betrieb der Produkte und die Betreuung der Kunden verantwortlich wären. Payward kündigte die Initiative erstmals am 16. September an und nannte Hyperliquid als das erste Protokoll, das es für US-Onchain-Perpetual-Futures nutzen wollte.
Hyperliquid HIP-3* würde den Zugang über Allowlists beschränken
Für sein geplantes US-Angebot hat Payward eine Kontostruktur beschrieben, die von Kunden verlangt, das Onboarding bei NinjaTrader abzuschließen und auf den Allowlists sowohl von NinjaTrader als auch von Bitnomial zu erscheinen. Ein Futures-Konto bei dem registrierten Broker würde den Zugang zu den neuen Kontrakten ermöglichen.
In der Ankündigung des Unternehmens vom September hieß es, dass die öffentliche Blockchain von Hyperliquid Trades über sein Onchain-Orderbuch abgleichen und aufzeichnen würde. Die Kontrakte würden nach den Regeln der Bitnomial Exchange gelistet, wobei die regulatorischen Verpflichtungen bei den genannten Börsen-, Clearing- und Brokerage-Einheiten lägen.
Paywards September-Plan wurde zuvor von crypto.news behandelt, einschließlich der vorgeschlagenen Aufteilung der Verantwortlichkeiten zwischen Bitnomial und NinjaTrader. Die Ankündigung beschrieb eine separate Reihe von Kontrakten, die über die regulierten Einheiten bereitgestellt werden.
In dem Beitrag vom 26. Oktober nannte Hyperliquid die optionale Berechtigungsfunktionalität HIP-3*. Ihre Aktivierung umfasst eine Onchain-Allowlist, die vom Deployer oder von ernannten Sub-Deployern verwaltet wird.
Eine erste Version ist im Testnet verfügbar, wo die Spezifikationen vorläufig sind und sich nach Feedback ändern können. Hyperliquid erklärte, dass die Unterstützung für die optionale Deployer-Konfiguration durch ein zukünftiges Netzwerk-Upgrade kommen würde.
Die Berechtigung würde bestehende HIP-3-Märkte unverändert lassen
Hyperliquid beschrieb HIP-3* als eine optionale Ergänzung zu HIP-3, die bestehende Märkte unverändert lässt. Deployer können entscheiden, ob sie die Funktionalität für ihre eigenen Deployments nutzen.
Das Protokoll erklärte, dass unabhängige Betreiber die Kontrolle und Verantwortung für ihre Märkte behalten würden, während sie die Blockchain-Infrastruktur von Hyperliquid nutzen. Der angegebene Zweck der zusätzlichen Konfiguration besteht darin, Deployern zu ermöglichen, Märkte im Einklang mit den für sie geltenden Anforderungen zu betreiben.
„Hyperliquid ist eine neutrale Infrastrukturebene mit dem Ziel, große Teile des Finanzsystems zu unterstützen“, schrieb das Projekt.
Frühere Tests für berechtigte Märkte wurden am 3. September beschrieben, als Hyperliquid-Mitbegründer Jeffrey Yan von Deployern verwaltete Teilnehmerlisten skizzierte. Das vorläufige Design erlaubte Betreibern, Sub-Deployer zu ernennen, die den Zugang verwalten, ohne diese Entscheidungen dem Kernteam zu überlassen.
Die HIP-3-Dokumentation von Hyperliquid weist Deployern Marktdefinitionen, Kontraktspezifikationen, Orakelpreise und Hebelgrenzen zu. Von Buildern bereitgestellte Perpetuals nutzen das Margining-System und die Orderbücher von HyperCore, während jede bereitgestellte Perpetual-Börse unabhängiges Margining, eigene Orderbücher und Einstellungen hat.
Die Dokumentation listet eine Mainnet-Staking-Anforderung von 500.000 HYPE auf, die mindestens 183 Tage nach dem Deployment aufrechterhalten werden muss. Sie beschreibt diese Anforderung allgemein für HIP-3; der Oktober-Beitrag spezifiziert keine separaten Staking-Bedingungen für die von Payward vorgeschlagenen Märkte.
Der dokumentierte Abwicklungsprozess ermöglicht es einem Deployer, den Handel mit einem Asset auszusetzen, seine Aufträge zu stornieren und Positionen zum aktuellen Marktpreis abzurechnen. Dieselbe Aktion kann den Handel wieder aufnehmen. Sobald jedes Asset abgerechnet wurde, kann laut der Dokumentation der erforderliche Stake des Deployers freigegeben werden.
Bitnomials Übernahme ging dem Onchain-Vorschlag voraus
Payward schloss seine Übernahme von Bitnomial im Mai ab und brachte damit Börsen-, Clearing- und Brokerage-Fähigkeiten in sein US-Derivategeschäft ein. In seiner Abschlussankündigung vom 1. Mai hieß es, Bitnomial werde seine bestehenden Lizenzen, seine regulatorische Struktur und seine Clearing-Operationen für Dritte innerhalb der Gruppe behalten.
Die Übernahmeankündigung bewertete die Transaktion zunächst mit bis zu 550 Millionen US-Dollar in Bar und Aktien. Eine am 4. Mai veröffentlichte Berichterstattung merkte an, dass die endgültigen Bedingungen zum Zeitpunkt des Abschlusses der Transaktion nicht offengelegt worden waren.
Zum Abschluss sagte Payward-Co-CEO Arjun Sethi, die Produkteinführung werde mit Spot-Margin auf Kraken beginnen, gefolgt von Perpetuals und Optionen. Das Unternehmen beschrieb Pläne, die Infrastruktur über Kraken, NinjaTrader und Payward Services verfügbar zu machen.
Laut der Abschlussankündigung soll sein Business-to-Business-Angebot es Banken, Brokerages, Fintechs und Zahlungsanbietern ermöglichen, über eine Integration regulierte Derivate anzubieten. Payward hatte zuvor im Jahr 2019 eine lizenzierte britische Krypto-Futures-Plattform erworben und im Jahr 2025 ein EU-reguliertes Derivateangebot gestartet.
Die Bitnomial Exchange erhielt im April 2020 ihren Status als Designated Contract Market. Die Mitteilung der CFTC über die Designierung verlangte die Einhaltung des Commodity Exchange Act, der geltenden Kommissionsvorschriften und der in der Bewerbung der Börse gemachten Zusicherungen.
Policy Center hat separat Compute-Perpetuals vorgeschlagen
Am 20. Oktober bat das Hyperliquid Policy Center die CFTC, US-Futures und Perpetual-Kontrakte zu genehmigen, die an GPU-Mietpreise und KI-Inferenzkosten gekoppelt sind. CEO Jake Chervinsky und Senior Counsel Brad Bourque unterzeichneten die Antwort auf die Aufforderung der Behörde zur Stellungnahme zu Compute-Derivaten.
Die Organisation argumentierte, dass Betreiber von Rechenzentren, Kreditgeber und KI-Entwickler einem fortbestehenden Risiko durch Computing-Preise ausgesetzt seien. Ihre Eingabe befürwortete sowohl datierte Futures als auch Perpetual-Kontrakte, je nach den abzusichernden Kosten.
Zu den in dem Schreiben vorgeschlagenen Schutzmaßnahmen gehörten Hebelgrenzen, Obergrenzen für Funding-Raten und transparente Preis-Benchmarks. Das Policy Center befürwortete datierte Futures für geplante Ausgaben wie geplante KI-Trainingsläufe.
