En resumen
- Evernorth comenzó a cotizar en el Nasdaq bajo el ticker XRPN el lunes después de cerrar su fusión con la SPAC Armada Acquisition Corp. II el 9 de octubre, manteniendo aproximadamente 473 millones de XRP y $300 millones en efectivo bruto.
- Aproximadamente el 80.3% de los accionistas públicos de Armada canjearon sus acciones por alrededor de $10.58 cada una, retirando aproximadamente $195 millones del acuerdo y dejando un float reducido que llevó a la acción hasta los $53 antes del cierre.
- XRP cayó de $2.37 cuando se firmó el acuerdo a un precio de referencia de $1.43 al cierre, valorando el tesoro de Evernorth en aproximadamente $677 millones frente a los más de $1,000 millones que recaudó originalmente.
Evernorth, la empresa respaldada por Ripple creada para acumular XRP, comenzó a cotizar en el Nasdaq el lunes bajo el ticker XRPN, dando a cualquiera con una cuenta de corretaje regular una forma de apostar por la criptomoneda sin necesidad de abrir una cartera de criptomonedas.
La cotización culmina una fusión con Armada Acquisition Corp. II que se cerró el viernes. Armada era una SPAC, abreviatura de compañía de adquisición con propósito especial: una empresa fantasma cotizada sin negocio propio que recauda efectivo, lo deposita en un fideicomiso y espera fusionarse con una empresa privada que quiere saltarse una IPO tradicional.
Evernorth entra en los mercados públicos con aproximadamente 473 millones de XRP y alrededor de 300 millones de dólares en efectivo bruto. Al precio de referencia de XRP de 1,43 dólares utilizado en el documento de cierre de la operación, ese fondo vale alrededor de 677 millones de dólares.
La cifra de 677 millones de dólares se queda muy por debajo de la propuesta que Evernorth presentó cuando anunció por primera vez la operación en octubre de 2025, cuando presumió de más de 1.000 millones de dólares en financiación para comprar XRP. Los documentos de la fusión valoraron el token en 2,37 dólares en el momento de la firma, por lo que para el día del cierre XRP había perdido aproximadamente el 40% de su valor.
Evernorth gastó aproximadamente 947 millones de dólares comprando XRP a finales de octubre de 2025, y para febrero ese montón valía alrededor de 446 millones de dólares menos de lo que pagó. XRP alcanzó un máximo histórico de 3,65 dólares en julio de 2025; el precio de referencia de cierre de 1,43 dólares se sitúa aproximadamente un 61% por debajo de ese pico.
Evernorth pertenece a una categoría abarrotada conocida como tesorerías de activos digitales, o DATs: empresas públicas cuyo negocio principal es poseer una criptomoneda y recaudar dinero para comprar más. Strategy (antes Microstrategy) fue pionera en esta estrategia con Bitcoin, y Evernorth afirma que ahora es la mayor empresa que cotiza en bolsa dedicada a XRP.
El modelo se basa en un ratio llamado mNAV, o valor de mercado sobre valor neto de activos, que divide el valor de mercado de las acciones de una empresa por el valor de las criptomonedas que posee. Por encima de 1, un DAT puede vender nuevas acciones con prima y comprar más tokens; por debajo de 1, recaudar dinero implica dilución, donde cada acción existente termina representando una porción más pequeña de la empresa.
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Aproximadamente el 80,3% de los accionistas públicos de Armada, que poseen 18,5 millones de acciones, optaron por el reembolso, el derecho del inversor de la SPAC a devolver las acciones a cambio de efectivo del fideicomiso. Tomaron alrededor de $10,58 por acción, retirando aproximadamente $195 millones del acuerdo antes de que se cerrara.
Ese éxodo dejó solo alrededor de 4,5 millones de acciones públicas originales, un float diminuto (el conjunto de acciones disponibles para el comercio diario) que permite que pequeñas órdenes muevan el precio de forma salvaje. Días después de que se cerrara la ventana de reembolso, XRPN tocó un máximo intradía de $53 el 2 de octubre y cerró ese viernes en $39,42, antes de deslizarse a $17,09 el 9 de octubre, el día en que se cerró la fusión. En su primer día de cotización como Evernorth, la acción saltó brevemente hacia los $19 antes de desvanecerse a $16,64 hacia el mediodía del lunes, según datos de Yahoo Finance.
El grupo financiero cotizado en Tokio SBI Holdings ahora controla el 39,9% de las acciones con derecho a voto de Evernorth, mientras que el fondo de Arrington Capital, que patrocinó el SPAC, posee el 19,9%, y el cofundador de Ripple, Chris Larsen, está vinculado al 9,9%, según la presentación. Ripple y sus afiliadas están limitadas al 9,9% del poder de voto, y Ripple, un fideicomiso vinculado a Larsen y el fondo de Arrington firmaron bloqueos de seis meses que les prohíben vender hasta abril de 2027.
La mayor parte del tesoro provino de tenedores existentes que intercambiaron tokens por acciones. El fondo de Arrington aportó alrededor de 211 millones de XRP, Ripple entregó alrededor de 127 millones, el fideicomiso vinculado a Larsen añadió 50 millones, y aproximadamente 84 millones fueron comprados a un promedio de $2,53 usando $214 millones en financiamiento inicial.
En lugar de simplemente sentarse sobre sus tokens como un fondo pasivo, Evernorth planea obtener rendimiento a través de DeFi, o finanzas descentralizadas, aplicaciones que prestan e intercambian criptomonedas sin un banco de por medio, y operar validadores, las computadoras que confirman transacciones en el XRP Ledger, todo orientado a aumentar la cantidad de XRP detrás de cada acción.
El lunes, la compañía nombró a Hugo Jeandesboz, anteriormente co-director de inversiones en Coinbase Asset Management, para dirigir esa estrategia. Michael Arrington dijo en el anuncio de la fusión que Evernorth aporta “capital escalado, participación activa y los estándares de una empresa pública” a la construcción institucional de la infraestructura de XRP.
Evernorth planea celebrar la cotización tocando la campana de cierre ceremonial de Nasdaq el miércoles 14 de octubre, dos días después de que sus acciones comenzaran a cotizar. Junto con la acción, sus warrants, que otorgan a los tenedores el derecho de comprar acciones a $11,50 cada una, ahora cotizan bajo el ticker separado XRPNW.
