Truflation ha pronosticado que la inflación general de Estados Unidos en septiembre subirá al 3,6% desde el 3,4% de agosto, mientras que la inflación subyacente anual se mantendrá en el 2,4%, ya que la contratación más débil y la moderación de los costos de vivienda frenan la presión sobre los precios al consumidor.
Resumen
- Se pronostica un IPC general anual del 3,6% para septiembre, con precios que suben un 0,48% respecto a agosto.
- Se proyecta un IPC subyacente anual del 2,4%, por debajo del consenso de mercado del 2,5% citado en el informe.
- La gasolina subió un 4,8% mensual, mientras que los mayores costos de producción e importación amenazan con más inflación de bienes.
- La desaceleración de la contratación y un crecimiento salarial anual del 4% podrían limitar la inflación de servicios, según Truflation.
Truflation, en su informe de inflación del 9 de octubre, atribuyó el aumento esperado del IPC general a la gasolina, los aranceles y los mayores costos que ingresan a la cadena de producción. Antes de la publicación del miércoles de la Oficina de Estadísticas Laborales, la compañía espera que vivienda, alimentos y bienes duraderos discrecionales brinden cierto alivio.
Frente al consenso de mercado enumerado en el informe, las estimaciones de Truflation para septiembre son menores tanto para la inflación general como para la subyacente. El consenso sitúa el IPC general anual en 3,7%, con un aumento mensual del 0,6%, y el IPC subyacente anual en 2,5%, con precios que suben un 0,2% mensual.
Para los precios subyacentes, Truflation proyecta un aumento mensual del 0,23%, en comparación con la lectura de agosto del 0,3% registrada en su informe. Su pronóstico general del 0,48% superaría el aumento mensual del 0,4% de agosto.
La presión del IPC de EE. UU. se ha concentrado en la gasolina
Dentro de los datos de septiembre de Truflation, los precios de la gasolina subieron un 4,8% respecto a agosto y un 32,1% respecto al año anterior, lo que convierte al combustible en la principal fuente de presión de la inflación general. El informe identifica la energía como la parte más volátil de su pronóstico.
Los hallazgos anteriores de la compañía mostraron que la presión se estaba acumulando antes de septiembre. En un informe del 10 de septiembre, crypto.news cubrió el pronóstico de inflación de agosto de Truflation, que registró aumentos de la gasolina del 3,4% mensual y del 27,6% anual.
En ese momento, Oliver Rust, jefe de datos de Truflation, atribuyó la diferencia entre la inflación general y la subyacente a los costos de combustible.
“La razón principal por la que la inflación general está por encima de la subyacente es la renovada presión de la energía”, dijo Rust en esa cobertura de septiembre.
Fuera de la gasolina, el último informe registró un aumento mensual del 0,4% en los precios de la ropa y el calzado. Los precios de comunicaciones subieron un 2,8%, lo que Truflation vinculó a cambios en los precios de los planes celulares.
Los alimentos se movieron en la dirección opuesta, cayendo un 0,1% durante septiembre a medida que los precios de los comestibles disminuyeron un 0,5%, según el informe. La vivienda también brindó alivio: las notas del pronóstico adjunto sitúan su caída mensual en el 0,2%.
En su evaluación, Truflation dijo que la inflación al consumidor aún no se ha extendido de manera decisiva entre las categorías de gasto, incluso cuando la energía y los bienes importados crean una renovada presión de costos.
Los mayores costos de importación amenazan con más inflación de bienes
Más atrás en la cadena de suministro, el informe de Truflation citó una inflación de precios al productor de agosto del 5,4% anual y un aumento anual del 7% en los precios de importación. Su propia medida de inflación de bienes subyacentes alcanzó el 1,94%.
Entre los fabricantes, el índice de precios ISM de septiembre alcanzó 77,9, según el documento. Truflation vinculó el riesgo de aumentos adicionales en los bienes de consumo hacia fin de año a los aranceles, los fletes y los costos insumos de producción elevados.
En la cobertura anterior de septiembre, la compañía describió varias formas en que los importadores podrían retrasar el traslado de los costos arancelarios a los compradores, incluida la aceptación de márgenes más bajos, la venta de inventario más antiguo, el cambio de proveedores y la negociación de precios.
A medida que las empresas reemplazan el inventario comprado antes de los aumentos arancelarios, Rust dijo en esa cobertura que más de los mayores costos podrían llegar a los precios minoristas. El análisis anterior de Truflation encontró la relación más fuerte entre las tasas arancelarias efectivas y la inflación de bienes subyacentes cuando los cambios arancelarios precedían a los precios en aproximadamente cuatro meses.
Para el cuarto trimestre, el último informe proyecta una inflación general en torno al 3,3%–3,4%, con aumentos mensuales de aproximadamente 0,2%–0,4%. Aunque los precios de los bienes pueden subir gradualmente, la compañía espera que la inflación de servicios se mantenga persistente en lugar de acelerarse bruscamente.
El enfriamiento del empleo podría contener la inflación de servicios
En el lado de los servicios, Truflation citó una lectura de precios del ISM de septiembre de 74.0, lo que indica que los costos de los insumos siguen elevados en su evaluación. El mismo informe señaló que el crecimiento de las nóminas se desaceleró a 29,000 y que el desempleo aumentó al 4.2%.
Con el crecimiento salarial anual moderándose al 4%, la compañía dijo que los costos laborales podrían ejercer menos presión sobre los precios de los servicios. Por lo tanto, su pronóstico combina el aumento de los costos de suministro con un crecimiento más débil del empleo y los salarios.
Las cifras de empleo también fueron cubiertas en un informe del 2 de octubre sobre el débil crecimiento de las nóminas de septiembre. Esa cobertura reportó el aumento de 29,000 empleos y la tasa de desempleo del 4.2%, junto con los comentarios del vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, de que los cambios futuros de política deberían depender de los datos entrantes, las perspectivas económicas y el balance de riesgos.
Para los responsables de la política, Truflation dijo que los aumentos adicionales de las tasas de interés no pueden resolver directamente las interrupciones en el suministro de energía o importaciones. Sin embargo, la compañía argumentó que los costos más altos que se propagan a los bienes y servicios básicos podrían justificar mantener una política restrictiva.
En su pronóstico de octubre, Truflation espera que el IPC general aumente un 0.3% mensual y un 3.7% anual. La compañía proyecta la inflación subyacente en un 0.2% mensual y un 2.4% anual.
Los analistas de Bitcoin han vinculado las expectativas de tasas con la inflación subyacente
Para los inversores estadounidenses con exposición a Bitcoin, los analistas de Bitfinex han identificado la publicación del IPC de septiembre como una prueba de las expectativas de tasas de interés antes de la reunión de la Fed del 27 al 28 de octubre.
En la cobertura del 6 de octubre sobre la desaceleración de las compras de ETF de Bitcoin, los analistas dijeron que una inflación subyacente más suave debilitaría el caso de un aumento de tasas en diciembre. Una inflación subyacente estable o en aumento, combinada con un gasto del consumidor firme, fortalecería ese caso en su evaluación.
El mismo análisis registró entradas semanales de ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. de $241.1 millones para el período del 28 de septiembre al 2 de octubre, por debajo de aproximadamente $2.39 mil millones la semana anterior. Bitfinex dijo que la recuperación de Bitcoin requería nuevas compras al contado, con los inversores de ETF mostrando menos apetito por comprar alrededor de su precio de entrada promedio estimado.
Sobre los costos de endeudamiento, los analistas citaron rendimientos de los Treasuries a cinco años por encima del 5% y rendimientos a diez años por encima del 5.2%, describiendo ambos como máximos de 19 años que restringieron la participación en activos de riesgo.
