Acheter l’action Church and Dwight (CHD) : bicarbonate et Waterpik

Son bicarbonate est en vente depuis 1846, mais l’action Church & Dwight s’achète de la façon la plus ordinaire : par un courtier ayant accès à la Bourse de New York, où les actions ordinaires se négocient sous le symbole CHD. Ce qui distingue l’entreprise, c’est tout ce qui repose sur un seul distributeur et un seul pays : en 2025, Walmart a pesé environ 23 % des ventes nettes, et les clients situés aux États-Unis environ 82 %. Au programme : les marques, l’achat lui-même et ce que signalent les rapports, des marques de distributeur à une marque Waterpik dont le coussin de sécurité s’amincit.

Que fait Church & Dwight ?

Church & Dwight fabrique et commercialise des produits ménagers, des produits d’hygiène et de soin et des produits chimiques de spécialité. Son rapport annuel résume ses origines en une phrase : l’entreprise a été fondée en 1846 et constituée dans le Delaware en 1925. Les fondateurs vendaient d’abord du bicarbonate de sodium pour la pâtisserie maison, la marque Arm & Hammer est utilisée depuis 1867 et le siège se trouve à Ewing, dans le New Jersey.

Le bicarbonate traverse encore une bonne part de l’activité. Il est produit dans les usines de Green River (Wyoming) et d’Old Fort (Ohio) à partir de carbonate de sodium fourni surtout par un partenariat avec Tata Chemicals (Soda Ash) Partners, que chacune des parties peut résilier avec un préavis de deux ans. La même chimie se retrouve dans la lessive, la litière pour chat, le dentifrice et les absorbeurs d’odeurs pour réfrigérateur Arm & Hammer.

L’entreprise d’aujourd’hui est pourtant avant tout un portefeuille de marques rachetées. Le 10-K cite sept « marques phares » (power brands) : Arm & Hammer, OxiClean, Batiste, Waterpik, TheraBreath, Hero et Touchland, qui représentent ensemble environ 70 % des ventes nettes et des bénéfices. Autour d’elles figurent les préservatifs Trojan, les tests de grossesse First Response, les dépilatoires Nair, les antidouleurs buccaux Orajel, la lessive Xtra et les remèdes contre le rhume Zicam. Selon le rapport, Trojan est la marque de préservatifs numéro un aux États-Unis, Batiste le shampooing sec numéro un dans le monde et TheraBreath le bain de bouche sans alcool numéro un aux États-Unis ; les classements américains reposent sur des données de vente au détail d’IRI.

Cette liste a été remaniée récemment. Church & Dwight a racheté Touchland, fabricant de gels hydroalcooliques, le 16 juillet 2025. Elle a quitté les activités Flawless, Spinbrush et pommeaux de douche Waterpik avant la fin de 2025 puis, le 31 décembre 2025, a cédé ses vitamines en gommes VitaFusion et L’il Critters à Piping Rock Health Products ; ces marques de vitamines pesaient moins de 5 % des ventes nettes de 2025. Le 28 mai 2026, elle a ajouté les détachants Miss Mouth’s Messy Eater. La direction explique que ces sorties lui permettent de mieux se concentrer sur ses gammes d’entrée de prix et premium à plus forte croissance.

Parmi les concurrents, le rapport nomme notamment Procter & Gamble, Clorox, Colgate-Palmolive, S.C. Johnson, Haleon, Henkel, Reckitt, Kenvue et Unilever.

Comment Church & Dwight gagne de l’argent

L’information est publiée en trois segments. Consumer Domestic vend des produits ménagers et d’hygiène aux États-Unis. Consumer International vend surtout des produits d’hygiène et de soin par l’intermédiaire de filiales au Canada, au Royaume-Uni, en France, en Allemagne, en Australie, au Mexique, au Japon et en Chine, entre autres, et exporte vers plus de 100 pays par des distributeurs. La Specialty Products Division (SPD) vend aux entreprises : bicarbonate de sodium industriel, additifs alimentaires pour vaches laitières et autres animaux d’élevage, produits de nettoyage professionnels.

Toutes les parts et marges sont calculées à partir de la note sur les segments du 10-K 2025 ; la marge domestique est à peu près le double de la marge internationale.

Au sein de Consumer Domestic, les produits ménagers ont représenté environ 41 % des ventes nettes consolidées de 2025 et l’hygiène environ 36 %. En ventes nettes, la première activité grand public de l’entreprise est la lessive. Le groupe garde délibérément des marques premium et des marques d’entrée de prix, qui ont représenté 66 % et 34 % du chiffre d’affaires mondial grand public en 2025, un dosage qui, selon lui, l’aide à tenir dans des conjonctures différentes.

Une poignée d’acheteurs domine la distribution. Walmart et ses sociétés affiliées ont pesé environ 23 % des ventes nettes en 2023, 2024 et 2025, et les quatre plus gros clients réunis environ 44 % en 2025. Le canal en ligne progresse : les ventes en ligne mondiales ont atteint 21,4 % des ventes grand public en 2025 et 25,9 % au troisième trimestre 2026.

L’année 2025 elle-même a été terne. Les ventes nettes ont progressé de 1,6 % et les ventes organiques (l’indicateur maison qui exclut acquisitions, cessions et effets de change) de 0,7 %, freinées par le recul des vitamines. La marge opérationnelle est passée de 13,3 % à 17,4 %, surtout parce que 2024 avait supporté une forte dépréciation des marques de vitamines. Le troisième trimestre 2026 a tranché : ventes nettes en hausse de 1,0 % après les changements de portefeuille, ventes organiques en hausse de 5,1 % avec des volumes en hausse de 4,6 %, marge brute de 46,8 %. Le directeur général Rick Dierker y a vu le troisième trimestre d’affilée où la croissance organique de l’entreprise mène le secteur.

L’action CHD en bref

Cours, capitalisation et rendement changent à chaque séance, ils ne figurent donc pas ici ; pour les chiffres du moment, ouvrez la page de l’action Church & Dwight sur Bitbase.

Comment acheter l’action Church & Dwight

Une seule catégorie d’actions cotée et aucun certificat de dépôt : l’achat passe par un courtier, en six étapes.

1. Trouvez un courtier qui traite le NYSE. Hors des États-Unis, ce peut être une banque ou un courtier local proposant les actions américaines, ou une plateforme internationale ; vérifiez quelle entité juridique tient votre compte et qui la supervise.

2. Faites valider le compte. Les non-résidents américains doivent en général remplir le formulaire W-8BEN de l’IRS, le fisc américain ; selon l’IRS, on le remet lorsque l’agent chargé de la retenue ou le payeur le demande.

3. Alimentez-le. Si votre argent n’est pas en dollars américains, le courtier le convertit, et l’écart de change entre dans vos frais au même titre que les commissions.

4. Cherchez CHD. Avant de passer quoi que ce soit, vérifiez que le résultat indique Church & Dwight Co., Inc. sur le NYSE.

5. Choisissez un ordre au marché ou à cours limité. La FINRA prévient qu’avec un ordre au marché, vous risquez de ne pas obtenir le prix vu ou annoncé au départ, surtout sur un marché rapide ; un ordre à cours limité plafonne le prix payé, mais peut ne jamais être exécuté.

6. Optez pour des actions entières ou fractionnées. Beaucoup de courtiers vendent des fractions d’action pour un montant fixe. La FINRA relève deux inconvénients : pour l’instant, on ne peut pas transférer des fractions d’action vers un autre courtier, et leurs détenteurs peuvent ne pas avoir de droit de vote.

Dividendes et fiscalité à l’étranger. Comme CHD verse un dividende trimestriel, les porteurs situés hors des États-Unis doivent s’attendre à une retenue américaine. L’IRS indique que la plupart des revenus de source américaine perçus par une personne étrangère sont imposés aux États-Unis à 30 %, un taux réduit ou une exonération pouvant s’appliquer en vertu d’une convention fiscale ; d’où la demande de W-8BEN. Votre pays de résidence peut aussi imposer ce dividende.

Par des fonds. CHD fait partie du S&P 500, si bien que les fonds qui répliquent cet indice la détiennent ; le fichier quotidien des positions du SPY de State Street la mentionnait le 10 novembre 2026. Un fonds vous donne un soupçon de CHD parmi des centaines de lignes, pas une participation directe.

Ce qui fait bouger l’action CHD

Les grandes enseignes et leurs marques propres. Avec Walmart autour de 23 % des ventes et quatre clients autour de 44 %, les décisions des distributeurs pèsent d’un poids inhabituel. Le 10-K indique qu’en 2025 certains de ses plus gros clients ont lancé des marques de distributeur concurrentes de ses produits ; la pression est la plus forte sur les détachants, les tests de diagnostic et les antidouleurs buccaux, précisément là où se battent OxiClean, First Response et Orajel.

Volume contre prix. Après plusieurs années de hausses de prix sur l’essentiel de sa gamme, l’entreprise avertit que de nouvelles hausses pourraient faire reculer les volumes. Les investisseurs regardent donc d’où vient la croissance organique : au troisième trimestre 2026, le volume a fourni presque tout le gain organique de 5,1 %.

Acheter et vendre des marques. Batiste est arrivée en 2011, Hero et Touchland plus récemment. Chaque opération modifie le mix, et une marque décevante peut finir en dépréciation, comme les vitamines en 2024 avant leur cession.

Droits de douane et Waterpik. Waterpik est la marque la plus exposée à la politique commerciale. Parmi ses réponses aux droits de douane, l’entreprise met surtout en avant l’arrêt des importations de Chine vers les États-Unis de la quasi-totalité des hydropulseurs Waterpik et de certains autres produits. Après que la Cour suprême des États-Unis a jugé illégaux, le 20 février 2026, les droits imposés en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act, des remboursements ont commencé à arriver au troisième trimestre 2026. Par ailleurs, lors du test de dépréciation de 2025, la juste valeur de la marque Waterpik représentait 117 % de sa valeur comptable, contre 135 % un an plus tôt, et l’entreprise prévient qu’une nouvelle dégradation pourrait déclencher une dépréciation.

Coût des intrants. Les principales matières premières sont les tensioactifs, le papier et les emballages à base de résines. Environ 70 % des achats de matières directes disposent déjà d’un second fournisseur qualifié, ce qui atténue les ruptures sans figer les prix.

Un long parcours face au marché. Le graphique de rendement du point 5 du 10-K montre que, de fin 2020 à fin 2025 et dividendes réinvestis, CHD a rapporté environ 2 %, contre 96 % pour le S&P 500 et 9 % pour l’indice des produits ménagers. Une activité stable de biens de première nécessité ne garantit pas la hausse du cours.

Marques de distributeur, un gros client et autres risques de CHD

Dans le point 1A du 10-K, voici les risques les plus proches d’un actionnaire de CHD.

Concurrence. La section des risques s’ouvre sur la concurrence intense sur tous ses marchés, y compris de la part des marques de distributeur et de nouvelles marques en ligne que, selon le rapport, les acheteurs des générations Z et Alpha préfèrent de plus en plus.

Concentration des clients. La perte de l’un de ses principaux clients pourrait réduire sensiblement les ventes et la rentabilité. Les commandes arrivent une à une, sans contrats de long terme, et la plupart des clients peuvent partir avec un court préavis.

Marges. La volatilité et la hausse des prix des matières premières, des emballages ou de l’énergie pourraient éroder les marges.

Marchés matures. Environ 82 % des ventes viennent des États-Unis, où, selon le rapport, les marchés des produits de grande consommation sont considérés comme matures, avec une forte pénétration dans les foyers pour le lavage, le nettoyage et l’hygiène bucco-dentaire.

Catégories en recul. Le 10-K fait état d’une demande plus faible ces dernières années pour certains produits, dont les préservatifs, et indique que l’inflation a poussé une partie des acheteurs de Waterpik vers les marques économiques de concurrents. Une part importante du chiffre d’affaires provient en outre de la lessive.

Acquisitions. Les activités rachetées peuvent ne pas être rentables, avertit le rapport, et l’entreprise a déjà enregistré des dépréciations d’actifs incorporels.

En dehors de l’activité, une action unique concentre votre argent sur une seule entreprise, et le conseil fixe le dividende trimestre après trimestre : 30 ans de hausses d’affilée sont un historique, pas un engagement.

Étudier CHD par soi-même

Les rapports se trouvent sur SEC EDGAR sous le CIK 313927. Le document central est le 10-K 2025, déposé le 12 février 2026 : le point 1 recense marques, classements, clients et matières premières ; le point 1A contient les risques ci-dessus ; le point 5, le graphique de rendement sur cinq ans et les rachats d’actions ; la note 18 ventile ventes nettes et résultat opérationnel par segment et par gamme de produits. Les 10-Q trimestriels font le point sur les droits de douane et le test de dépréciation de Waterpik, et chaque communiqué de résultats est déposé avec un 8-K, le dernier le 30 octobre 2026.

Deux réflexes aident. Comparez ventes publiées et ventes organiques, car lorsque des marques entrent dans le portefeuille ou en sortent, le chiffre publié seul peut induire en erreur. Et quand un communiqué cite un bénéfice ajusté, cherchez dans le même document son rapprochement avec le chiffre publié.

Les concurrents déposent les mêmes documents. Nos guides sur l’action Procter & Gamble et l’action Colgate-Palmolive présentent deux entreprises qui figurent à la fois dans la liste des concurrents de Church & Dwight et dans son indice de comparaison. Pour les cotations en direct, utilisez la page CHD citée plus haut ou parcourez toutes les pages d’actions américaines sur Bitbase.

Questions fréquentes sur l’action Church & Dwight

Peut-on acheter l’action Church & Dwight avec des cryptomonnaies ?

Pas directement. CHD s’achète en dollars américains sur un compte-titres : il faut d’abord vendre ses cryptomonnaies contre de l’argent et le transférer, et cette vente peut être imposable là où vous vivez. Une action est une part juridique d’une entreprise, assortie de droits au dividende et de vote, et c’est l’une des façons dont les actions et les cryptoactifs diffèrent.

Church & Dwight verse-t-elle un dividende ?

Oui, chaque trimestre. En janvier 2026, le conseil a relevé le dividende trimestriel de 4,2 % ; selon l’entreprise, c’était la 30e année consécutive de hausse et la 125e année consécutive de versements trimestriels. Les montants futurs restent une décision du conseil.

CHD fait-elle partie du S&P 500 ?

Oui. Church & Dwight figurait dans le fichier des positions du SPY de State Street daté du 10 novembre 2026, et le 10-K la range dans l’indice S&P 500 Household Products aux côtés de Clorox, Colgate-Palmolive, Kimberly-Clark et Procter & Gamble.

L’action Church & Dwight a-t-elle déjà été divisée ?

Oui, deux fois dans l’histoire récente, à chaque fois deux pour une : le 1er juin 2011 et le 1er septembre 2016, toutes deux versées sous forme de dividende en actions de 100 %. Les données par action des rapports ultérieurs sont ajustées des deux divisions.

À qui appartient Arm & Hammer ?

À Church & Dwight. Arm & Hammer, utilisée depuis 1867, est sa plus ancienne marque et couvre le bicarbonate, la lessive, la litière pour chat et le dentifrice ; la division nutrition animale vend aussi des additifs alimentaires Arm & Hammer aux élevages laitiers.

En résumé

Church & Dwight est un ensemble de marques leaders de leur catégorie, bâti autour d’une activité de bicarbonate du XIXe siècle, et ses résultats tiennent moins à un produit isolé qu’à deux relations : avec les distributeurs qui la mettent en rayon et avec les acheteurs qui choisissent entre ses marques et des marques de distributeur moins chères. La cession des vitamines, les rachats de Touchland et de Miss Mouth’s et le changement d’approvisionnement de Waterpik sont les fils à suivre. Avant d’acheter, lisez les derniers rapports annuel et trimestriel, mettez la croissance organique en regard de la croissance publiée et décidez du poids qu’une seule entreprise de produits ménagers mérite dans votre portefeuille.

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Avertissement : Cet article est un contenu pédagogique de Bitbase Academy, fourni à titre d’information uniquement. Il explique ce que fait une entreprise ou un fonds et en quoi les instruments cités ici diffèrent les uns des autres ; il ne constitue pas un conseil en investissement, en trading, en fiscalité ou en finance, et il ne vaut ni recommandation ni approbation d’un titre, d’un jeton ou d’une stratégie de trading. Une action tokenisée est émise par un tiers et vise à offrir une exposition économique à un actif sous-jacent : elle ne constitue pas une action inscrite à votre nom, elle ne confère aucun droit d’actionnaire et elle dépend de la structure de l’émetteur, de ses règles d’éligibilité et de ses conditions de rachat, que l’émetteur peut modifier. Les contrats perpétuels sont des dérivés à effet de levier qui ne détiennent aucun actif sous-jacent et peuvent être liquidés ; les horaires de négociation, la disponibilité des produits et les conditions d’accès varient selon l’instrument et la juridiction et peuvent changer à tout moment. Rédigé en novembre 2026 ; vérifiez tout par vous-même via les publications de l’entreprise, la documentation officielle de l’émetteur et les pages produit de la plateforme sur laquelle vous négociez.

Sources

[1] Church & Dwight, formulaire 10-K 2025 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[2] Church & Dwight, page de garde XBRL du 10-K 2025 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[3] Church & Dwight, formulaire 10-Q du troisième trimestre 2026 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[4] Church & Dwight, communiqué de résultats du troisième trimestre 2026, déposé avec le formulaire 8-K (SEC EDGAR) www.sec.gov

[5] Church & Dwight, communiqué de résultats du quatrième trimestre et de l’année 2025, déposé avec le formulaire 8-K (SEC EDGAR) www.sec.gov

[6] Church & Dwight, formulaire 10-K 2016 : division d’actions de 2016 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[7] Church & Dwight, formulaire 10-K 2011 : division d’actions de 2011 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[8] State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) : page du fonds et positions quotidiennes www.ssga.com

[9] FINRA : types d’ordres www.finra.org

[10] FINRA : investir dans des fractions d’actions www.finra.org

[11] IRS : retenue à la source sur les non-résidents www.irs.gov

[12] IRS : à propos du formulaire W-8 BEN www.irs.gov