Le fondateur de Hypercall, Jake Sylvestre, a appelé à des options de trading plus simples, des spreads plus serrés et des comptes de couverture partagés après que la plateforme a rapporté 536 millions de dollars de volume notionnel en septembre, sur 592 millions de dollars depuis son lancement le 1er juin.
Résumé
- Hypercall a rapporté 536 millions de dollars de volume en septembre, la majeure partie de l'activité provenant des transactions sur le S&P 500.
- Sylvestre a déclaré que les traders récurrents représentaient 93 % du volume ; la plateforme a également distribué 7 000 dollars d'incitations.
- Les teneurs de marché peuvent couvrir les options via les perpétuels de Hyperliquid depuis le même compte, selon Sylvestre.
- Les spreads d'options hors séance ont tendance à être 1,5 à 2 fois leurs niveaux de séance régulière, a déclaré le fondateur.
Le fondateur de Hypercall, Jake Sylvestre, a déclaré à crypto.news que les plateformes d'options doivent réduire le nombre de décisions auxquelles les traders font face tout en améliorant la liquidité sur les contrats avec différents prix d'exercice et dates d'expiration.
Selon lui, les contrats à terme perpétuels sont devenus populaires parce que les traders pouvaient choisir une position longue ou courte dans un seul carnet d'ordres profond. Les options répartissent l'activité sur des centaines de contrats, chacun nécessitant des acheteurs, des vendeurs et des prix, a-t-il déclaré.
Les commentaires du fondateur font suite aux remarques de Jeff Yan, fondateur de Hyperliquid, lors du DAS, qui a déclaré qu'il « envisagerait peut-être d'étudier les options » s'il ne pouvait pas travailler sur l'infrastructure. Selon le compte rendu de l'événement fourni, Yan a également décrit comment les teneurs de marché d'options pourraient se couvrir via les marchés perpétuels de Hyperliquid.
Hypercall affirme que des transactions plus simples peuvent réduire la complexité des options
Pour Sylvestre, une interface d'options devrait commencer par la position souhaitée par le trader plutôt que par un écran plein de contrats. Il a déclaré que les utilisateurs devraient pouvoir exprimer une opinion sur une action, choisir combien dépenser et recevoir une transaction à risque défini expliquée en langage clair.
Décrivant l'expérience qu'il souhaite que les plateformes prennent en charge, il a utilisé l'exemple :
« Je pense que Nvidia va monter cette semaine, et je ne veux pas être liquidé »
Selon son approche proposée, la plateforme traduirait cette opinion en une position d'options plutôt que d'exiger que l'utilisateur parcoure toute la chaîne d'options. Il a déclaré que les transactions devraient être dimensionnées à partir d'un dollar.
En matière de liquidité, le fondateur a appelé les teneurs de marché professionnels à coter en continu, parallèlement aux demandes de devis pour les transactions importantes et les strikes sans prix permanents. La couverture sur la même plateforme constitue un autre élément de sa solution proposée, car les teneurs de marché doivent gérer l'exposition qu'ils prennent auprès des clients.
En discutant des coûts de transaction, il a décrit les spreads comme « la taxe qui empêche les gens de participer ». Les spreads d'options restent mesurés en centaines de points de base, tandis que les principaux marchés perpétuels se négocient à moins d'un point de base, selon sa comparaison.
Sylvestre a déclaré que la concurrence entre les teneurs de marché, la marge de portefeuille et de meilleures données de volatilité pourraient réduire ces coûts. Il a également déclaré que Hypercall intègre Block Scholes pour améliorer les informations sur la volatilité, y compris pendant les périodes où les marchés de référence traditionnels sont fermés.
Le volume de septembre a suivi un mois complet de nouveaux produits
Selon les chiffres de Hypercall, la plateforme a négocié 592 millions de dollars de notionnel depuis le 1er juin, dont 536 millions de dollars en septembre. Sa gamme déclarée comprend des options liées au S&P 500, Nvidia, Micron, Apple, Microsoft, Meta, Alibaba, SanDisk et SpaceX, ainsi que Bitcoin et Ether.
Expliquant le total de septembre, Sylvestre a déclaré que c'était le premier mois où le produit complet était disponible en une seule fois. Les options sur Bitcoin et Ether ont été lancées fin août, faisant de septembre leur premier mois complet de négociation.
La négociation du week-end a également commencé en août, tandis que les contrats Alibaba et SanDisk ont été mis en ligne au milieu de ce mois, a-t-il déclaré. Le service du week-end permettait aux traders d'utiliser des options liées à des entreprises telles que Nvidia et SpaceX alors que les marchés d'options cotés étaient fermés.
La majeure partie de l'activité de septembre provenait de positions sur le S&P 500 pariant sur la guerre en Iran, selon le fondateur, qui a renvoyé les lecteurs à l'analyse des transactions publiée par Hypercall.
Concernant la participation des traders, Sylvestre a déclaré que les utilisateurs récurrents généraient 93 % du volume et a divulgué un programme d'incitation HYPE de 7 000 dollars. Il a également déclaré que Hypercall compte chaque transaction une fois, plutôt que d'additionner les côtés maker et taker.
La marge partagée permet aux teneurs de marché de couvrir en continu
En prenant l'exemple d'un call Nvidia, Sylvestre a expliqué qu'un teneur de marché vendant l'option prend une exposition qui peut être compensée en achetant des perpétuels Nvidia sur Hyperliquid.
Sur Hypercall, a-t-il déclaré, les deux positions peuvent se trouver dans le même compte. Les contrats de compte de la plateforme envoient les ordres perpétuels directement à Hyperliquid, et les positions résultantes comptent pour la marge de portefeuille, avec tout le collatéral libellé en USDC.
Parce que la couverture compense une partie de l'exposition aux options, Sylvestre a déclaré qu'elle réduit l'exigence de marge de l'option au lieu d'exiger un collatéral sur une seconde plateforme.
Après la clôture du marché boursier américain, les perpétuels sur actions d'Hyperliquid continuent de se négocier, selon son explication. Le prix de référence externe reste à la dernière juste valeur de la clôture, tandis que les ordres déterminent les prix de négociation dans des bandes définies, permettant aux teneurs de marché d'ajuster les couvertures pendant la nuit et le dimanche.
Pour les utilisateurs d'options, Sylvestre a déclaré que les écarts hors séance atteignent généralement 1,5 à 2 fois les niveaux de séance régulière. Il a ajouté que la tarification varie autour des résultats et des événements économiques tels que les décisions de la Réserve fédérale et les publications sur l'emploi non agricole.
Séparément, Michael McDonough de Bloomberg a déclaré le 5 octobre que les utilisateurs du Terminal pouvaient surveiller certains prix du marché perpétuel Hyperliquid en continu sur les crypto-monnaies, les actions, les matières premières, les changes et les indices. L'intégration rapportée fournit des données de marché plutôt qu'une exécution directe des transactions.
L'accès américain reste partie intégrante de la discussion réglementaire
Abordant les prix de référence, Sylvestre a déclaré que les oracles de marché fournissent les entrées, trade.xyz fournissant la plupart des flux pour les contrats d'actifs du monde réel. Il a décrit le flux S&P 500 comme officiellement sous licence.
Sur les contrats SpaceX, le fondateur a déclaré qu'Hypercall a lancé les options SPCX le 3 juin, avant l'introduction en bourse de la société sur le Nasdaq le 12 juin. Pendant les neuf premiers jours, a-t-il dit, les options référençaient le perpétuel Hyperliquid.
Dans une couverture politique américaine connexe publiée le 19 août, Hyperliquid Policy Center et trade[XYZ] avaient proposé des règles pour les perpétuels pré-IPO dans une soumission du 18 août à la SEC. Les groupes ont demandé des orientations de la SEC et de la CFTC sur la question de savoir si les perpétuels liés aux actions devraient être traités comme des contrats à terme sur titres ou des swaps sur titres.
Leur proposition couvrait les divulgations, l'éligibilité à la cotation, l'accès des investisseurs et l'intégrité du marché, y compris des informations sur la tarification, l'effet de levier, les liquidations et le règlement. La publication publique de la SEC a confirmé la réception de la soumission plutôt que l'approbation des produits ou des recommandations.
Interrogé sur l'approche réglementaire d'Hypercall, Sylvestre a déclaré que la plateforme travaille en étroite collaboration avec des conseillers sur la conformité et bloque les juridictions interdites.
