Kalshi CEO Tarek Mansour bronił rynków predykcyjnych przed rosnącymi obawami dotyczącymi wykorzystywania informacji poufnych, argumentując 14 października podczas DC Fintech Week, że publicznie widoczne transakcje ułatwiają wykrywanie i zgłaszanie podejrzanej aktywności.
Podsumowanie
- Kalshi CEO Tarek Mansour bronił przejrzystości rynków predykcyjnych podczas waszyngtońskiego DC Fintech Week w środę.
- Były kongresmen George Santos otrzymał nakaz CFTC na 35 000 dolarów za manipulacyjny handel kontraktami dotyczącymi Orędzia o stanie państwa.
- Były pracownik Białego Domu Gabriel Perez został zobowiązany do zwrotu 172 539 dolarów i zapłaty kar za wykorzystywanie informacji poufnych.
- Federalni regulatorzy i władze stanowe pozostają podzieleni co do tego, kto może legalnie nadzorować rynki predykcyjne dotyczące sportu.
- New Jersey zwróciło się do Sądu Najwyższego o zbadanie władzy stanu nad kontraktami regulowanymi federalnie.
Mówiąc podczas wydarzenia w Waszyngtonie, Mansour określił dużą liczbę transakcji i publiczne informacje o handlu jako „błogosławieństwo i przekleństwo dla rynków predykcyjnych”. Powiedział, że przejrzystość platform takich jak Kalshi może pomóc w identyfikacji potencjalnie nieodpowiednich transakcji, powołując się na sposób, w jaki firma zajęła się byłym przedstawicielem USA George’em Santosem.
Jego uwagi nastąpiły po kilku sprawach egzekucyjnych dotyczących pracowników rządowych, byłych ustawodawców i osób oskarżonych o wykorzystywanie prywatnych informacji do czerpania zysków z zakładów dotyczących wydarzeń w świecie rzeczywistym.
Kalshi CEO mówi, że podejrzane transakcje są łatwiejsze do wykrycia
Rynki predykcyjne pozwalają klientom handlować kontraktami powiązanymi z przyszłymi wynikami, w tym wyborami, raportami gospodarczymi, wydarzeniami sportowymi i decyzjami rządowymi.
Na Kalshi klienci mogą kupować kontrakty, które wypłacają w zależności od tego, czy wydarzenie nastąpi. Ceny kontraktów zmieniają się, gdy uczestnicy kupują i sprzedają pozycje na podstawie swoich oczekiwań.
Mansour argumentował, że możliwość zbadania aktywności handlowej pomaga platformom identyfikować wątpliwe transakcje. Powiedział, że podejrzane zachowanie może przyciągnąć uwagę zarówno systemów monitorujących, jak i uczestników rynku.
„Popełniasz przestępstwo w biały dzień” – powiedział przedstawiciel Kalshi, omawiając nieodpowiedni handel.
Wyjaśnił, że widoczność transakcji ułatwiła badanie potencjalnych nadużyć, mimo wyzwań związanych z monitorowaniem rosnących wolumenów handlu.
Przedstawiciel wskazał na sprawę byłego kongresmena George’a Santosa, którego aktywność na Kalshi przyciągnęła uwagę po tym, jak handlował kontraktami powiązanymi z jego obecnością na Orędziu o stanie państwa prezydenta Donalda Trumpa w 2026 roku.
Mansour powiedział, że firma otrzymała około 100 skarg od osób kwestionujących transakcje wkrótce po tym, jak podejrzana aktywność stała się widoczna.
Według przedstawiciela te zgłoszenia pomogły Kalshi zidentyfikować i zbadać transakcje.
Firma wcześniej wprowadziła obowiązkowe ujawnianie pracodawcy dla traderów w ramach wysiłków na rzecz identyfikacji użytkowników, którzy mogą posiadać poufne informacje o wydarzeniach objętych kontraktami predykcyjnymi.
Jego środki zgodności obejmują dodatkowe kontrole aktywności handlowej dotyczącej decyzji rządowych, ogłoszeń korporacyjnych i innych wydarzeń, w których niektórzy uczestnicy mogą znać wynik przed opinią publiczną.
George Santos został ukarany za transakcje na Kalshi
Sprawa Santosa stanowi udokumentowany przykład niewłaściwego handlu związanego z rynkiem predykcyjnym.
Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ogłosiła 31 lipca, że zawarła ugodę w sprawie zarzutów przeciwko Santosowi dotyczących manipulowania kontraktami związanymi z tym, czy weźmie udział w Orędziu o stanie państwa.
Według regulatora Santos handlował tymi kontraktami między 12 a 25 lutego 2026 roku. W tym okresie publicznie wypowiadał się o swoich planach uczestnictwa, jednocześnie posiadając pozycje, które mogły zyskać na zmianach cen rynkowych.
CFTC ustaliła, że niektóre z tych wypowiedzi zawierały wprowadzające w błąd informacje o jego zamiarach. Ceny kontraktów następnie zmieniły się w kierunkach korzystnych dla jego pozycji.
Nakaz wymagał od Santosa zwrotu 17 569,98 dolarów zysków z handlu i zapłaty 17 500 dolarów kary cywilnej.
Regulator nałożył trzyletni zakaz handlu i nakazał mu zaprzestanie naruszania odpowiednich przepisów federalnego prawa dotyczącego towarów.
Kalshi osobno trwale zablokował Santosa na swojej platformie. Wcześniejsze relacje z sprawy handlowej Santosa prowadzonej przez CFTC opisywały ustalenia regulatora i nałożone kary.
Podczas gdy Mansour odnosił się do tego incydentu, omawiając insider trading, nakaz egzekucyjny CFTC dotyczył konkretnie manipulacyjnego handlu involving wynik, na który Santos mógł mieć wpływ.
Inna sprawa dotyczyła Gabriela Pereza, byłego operatora telepromptera w Białym Domu.
CFTC potwierdziła w sierpniu, że Perez wykorzystał wcześniejszą wiedzę o przemówieniach prezydenckich do handlu kontraktami przewidującymi słowa lub frazy, których użyje prezydent Trump.
Perez zarobił ponad 107 500 dolarów na tych transakcjach, według regulatora.
Zgodził się zwrócić 107 539,02 dolarów zysków i zapłacić 65 000 dolarów kary cywilnej, co daje łącznie 172 539,02 dolarów.
Ugoda obejmowała trzyletni zakaz handlu. CFTC przyznała Kalshi uznanie za pomoc w śledztwie.
Obawy dotyczące insider tradingu wykraczają poza Kalshi
Debata na temat niewłaściwego postępowania na rynkach predykcyjnych rozszerzyła się na Polymarket, gdzie władze prowadziły sprawę dotyczącą żołnierza armii amerykańskiej.
W kwietniu federalni prokuratorzy oskarżyli sierżanta sztabowego sił specjalnych armii Gannona Kena Van Dyke'a o rzekome wykorzystanie informacji niejawnych do czerpania zysków z kontraktów związanych z operacją wojskową w Wenezueli.
Prokuratorzy twierdzili, że Van Dyke miał dostęp do informacji dotyczących planowanego pojmania byłego prezydenta Wenezueli Nicolása Maduro.
Przed styczniową operacją rzekomo zawierał kontrakty przewidujące działania wojskowe USA i usunięcie Maduro z władzy.
Transakcje podobno wygenerowały ponad 400 000 dolarów przychodów, zgodnie z federalnymi zarzutami.
Zarzuty obejmowały oszustwo towarowe, oszustwo telekomunikacyjne oraz przestępstwa związane z nieuprawnionym wykorzystaniem poufnych informacji rządowych.
Zarzuty nie zostały potwierdzone wyrokiem skazującym. Śledczy opisali tę działalność jako przykład potencjalnego nadużycia wrażliwych informacji rządowych na rynkach predykcyjnych.
Wcześniejsze doniesienia o egzekwowaniu przepisów dotyczących insider tradingu na rynkach predykcyjnych obejmowały rosnącą uwagę CFTC na kontrakty dotyczące wydarzeń politycznych, decyzji rządowych i rozwoju korporacyjnego.
We wrześniu regulator osobno ostrzegł giełdy o ryzykach związanych z kontraktami przewidującymi, co powiedzą urzędnicy publiczni.
Ostrzeżenie CFTC dotyczące kontraktów na wzmianki na rynkach predykcyjnych dotyczyło potencjalnej manipulacji przez traderów, którzy mogliby wpływać na słowa lub wydarzenia używane do rozliczenia kontraktu.
Prawodawcy odpowiedzieli propozycjami ograniczenia handlu przez osoby posiadające niepubliczne informacje rządowe.
Kilka propozycji dotyczyłoby pracowników rządowych, wybranych urzędników i innych uczestników, których pozycje mogłyby zapewnić przewagę na rynkach związanych z oficjalnymi decyzjami.
Jednak proponowane ograniczenia różnią się zakresem, a Kongres nie ustanowił jednego nowego ogólnokrajowego frameworku rozwiązującego każdą kategorię handlu na rynkach predykcyjnych.
Kalshi stoi w obliczu odrębnego sporu o amerykańskie przepisy hazardowe
Podczas gdy insider trading pozostaje problemem, Kalshi jest zaangażowany w inny spór o to, czy stany mogą regulować rynki predykcyjne oferujące kontrakty związane ze sportem.
CFTC utrzymuje, że federalnie zarejestrowane giełdy podlegają jej jurysdykcji, gdy oferują instrumenty pochodne objęte Commodity Exchange Act.
Federalny regulator argumentował, że stany nie mogą stosować sprzecznych ograniczeń hazardowych do kontraktów handlowanych na prawidłowo zarejestrowanych rynkach.
W kwietniu CFTC złożyła pozew przeciwko Nowemu Jorkowi, dążąc do uniemożliwienia temu stanowi stosowania jego przepisów hazardowych do federalnie zarejestrowanych giełd rynków predykcyjnych.
Agencja następnie podjęła powiązane działania prawne dotyczące innych stanów, w tym Wisconsin.
Władze stanowe zakwestionowały stanowisko federalne, argumentując, że niektóre kontrakty na przewidywanie wyników sportowych funkcjonują jako produkty hazardowe i powinny podlegać stanowym przepisom dotyczącym licencji, ochrony konsumentów i podatków.
Spór ten doprowadził do różnych orzeczeń sądowych w poszczególnych jurysdykcjach.
Jak analizowano we wcześniejszym omówieniu sporu CFTC ze stanami dotyczącego Kalshi i Polymarket, kluczowe pytanie dotyczy tego, czy federalne regulacje dotyczące instrumentów pochodnych uniemożliwiają stanom egzekwowanie ich przepisów hazardowych wobec tych kontraktów.
New Jersey skierowało to pytanie do Sądu Najwyższego USA.
Stan złożył petycję we wrześniu, domagając się rewizji decyzji federalnego sądu apelacyjnego korzystnej dla stanowiska Kalshi w kwestii federalnej władzy regulacyjnej.
Inne postępowania zakończyły się odmiennymi wynikami, pozostawiając prawne traktowanie kontraktów na wydarzenia sportowe spornym.
Podczas DC Fintech Week Mansour bronił federalnego podejścia i ostrzegał przed przepisami, które mogłyby zmusić operatorów rynków predykcyjnych do przeniesienia się poza Stany Zjednoczone.
„Myślę, że to wybór, czy rynki predykcyjne istnieją w USA, czy przenoszą się offshore” – powiedział.
Narodowa Liga Futbolu od tego czasu wezwała Sąd Najwyższy do rozpatrzenia petycji New Jersey, argumentując, że regulacja stanowa jest konieczna, aby rozwiać obawy dotyczące wydarzeń sportowych, integralności zakładów i ochrony konsumentów.
Pismo ligi poparło rewizję sporu jurysdykcyjnego, podczas gdy Kalshi i inni federalnie zarejestrowani operatorzy rynków predykcyjnych nadal bronili władzy CFTC nad ich kontraktami.
