A Truflation previu que a inflação geral dos EUA em setembro subirá para 3,6%, ante 3,4% em agosto, enquanto a inflação núcleo anual se manterá em 2,4%, à medida que a contratação mais fraca e a redução dos custos de moradia contenham a pressão sobre os preços ao consumidor.
Resumo
- Previsão de 3,6% de IPC geral anual para setembro, com os preços subindo 0,48% em relação a agosto.
- Projeção de 2,4% de IPC núcleo anual, abaixo do consenso de mercado de 2,5% citado no relatório.
- A gasolina subiu 4,8% no mês, enquanto custos mais altos ao produtor e de importação ameaçam mais inflação de bens.
- A contratação mais lenta e o crescimento salarial anual de 4% podem limitar a inflação de serviços, segundo a Truflation.
A Truflation, em seu relatório de inflação de 9 de outubro, atribuiu o aumento esperado do IPC geral à gasolina, às tarifas e aos custos mais altos que entram na cadeia produtiva. Antes da divulgação do Bureau of Labor Statistics na quarta-feira, a empresa espera que moradia, alimentos e bens duráveis discricionários proporcionem algum alívio.
Em comparação com o consenso de mercado listado no relatório, as estimativas da Truflation para setembro são menores tanto para a inflação geral quanto para a núcleo. O consenso coloca o IPC geral anual em 3,7%, com aumento mensal de 0,6%, e o IPC núcleo anual em 2,5%, com os preços subindo 0,2% no mês.
Para os preços núcleo, a Truflation projeta um aumento mensal de 0,23%, em comparação com a leitura de 0,3% de agosto registrada em seu relatório. Sua previsão para o índice geral de 0,48% superaria o aumento mensal de 0,4% de agosto.
A pressão do IPC dos EUA concentrou-se na gasolina
Nos dados de setembro da Truflation, os preços da gasolina subiram 4,8% em relação a agosto e 32,1% em relação ao ano anterior, tornando o combustível a principal fonte de pressão da inflação geral. O relatório identifica a energia como a parte mais volátil de sua previsão.
As descobertas anteriores da empresa mostraram a pressão se acumulando antes de setembro. Em um relatório de 10 de setembro, o crypto.news cobriu a previsão de inflação de agosto da Truflation, que registrou aumentos da gasolina de 3,4% no mês e 27,6% ao ano.
Na época, Oliver Rust, chefe de dados da Truflation, atribuiu a diferença entre a inflação geral e a núcleo aos custos de combustível.
“A principal razão pela qual a inflação geral está acima da núcleo é a renovada pressão da energia”, disse Rust naquela cobertura de setembro.
Fora a gasolina, o relatório mais recente registrou um aumento mensal de 0,4% nos preços de vestuário e calçados. Os preços de comunicações subiram 2,8%, o que a Truflation vinculou a mudanças nos preços dos planos de celular.
Os alimentos seguiram direção oposta, caindo 0,1% durante setembro, à medida que os preços de supermercado recuaram 0,5%, segundo o relatório. A moradia também proporcionou alívio: as notas de previsão que o acompanham apontam sua queda mensal em 0,2%.
Em sua avaliação, a Truflation afirmou que a inflação ao consumidor ainda não se espalhou de forma decisiva entre as categorias de gastos, mesmo com a energia e os bens importados criando renovada pressão de custos.
Custos de importação mais altos ameaçam mais inflação de bens
Mais atrás na cadeia de suprimentos, o relatório da Truflation citou inflação ao produtor de agosto de 5,4% ao ano e um aumento anual de 7% nos preços de importação. Sua própria medida de inflação de bens núcleo atingiu 1,94%.
Entre os fabricantes, o índice de preços do ISM de setembro atingiu 77,9, segundo o documento. A Truflation vinculou o risco de aumentos adicionais nos bens de consumo em direção ao fim do ano às tarifas, aos fretes e aos insumos de produção caros.
Na cobertura anterior de setembro, a empresa descreveu várias maneiras pelas quais os importadores poderiam adiar a repassagem dos custos tarifários aos consumidores, incluindo aceitar margens menores, vender estoque mais antigo, mudar de fornecedores e negociar preços.
À medida que as empresas substituem o estoque comprado antes dos aumentos tarifários, Rust disse naquela cobertura que mais dos custos mais altos poderiam chegar aos preços de varejo. A análise anterior da Truflation encontrou a relação mais forte entre as alíquotas efetivas de tarifas e a inflação de bens núcleo quando as mudanças tarifárias precediam os preços em cerca de quatro meses.
Para o quarto trimestre, o relatório mais recente projeta inflação geral em torno de 3,3%–3,4%, com aumentos mensais de aproximadamente 0,2%–0,4%. Embora os preços de bens possam subir gradualmente, a empresa espera que a inflação de serviços permaneça persistente em vez de acelerar acentuadamente.
O arrefecimento do emprego pode conter a inflação dos serviços
Do lado dos serviços, a Truflation citou uma leitura de preços do ISM de setembro de 74,0, indicando que os custos dos insumos permanecem elevados em sua avaliação. O mesmo relatório apontou para um crescimento do emprego desacelerando para 29.000 e o desemprego subindo para 4,2%.
Com o crescimento salarial anual moderando para 4%, a empresa disse que os custos trabalhistas podem exercer menos pressão sobre os preços dos serviços. Sua previsão, portanto, combina o aumento dos custos de oferta com o enfraquecimento do emprego e do crescimento salarial.
Os números do emprego também foram abordados em um relatório de 2 de outubro sobre o fraco crescimento do emprego em setembro. Essa cobertura relatou o aumento de 29.000 empregos e a taxa de desemprego de 4,2%, juntamente com os comentários do vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, de que futuras mudanças de política deveriam depender dos dados recebidos, das perspectivas econômicas e do equilíbrio de riscos.
Para os formuladores de políticas, a Truflation disse que aumentos adicionais da taxa de juros não podem resolver diretamente as interrupções no fornecimento de energia ou de importações. No entanto, a empresa argumentou que custos mais altos se espalhando para bens e serviços essenciais poderiam justificar manter a política restritiva.
Em sua previsão de outubro, a Truflation espera que o CPI geral suba 0,3% mensalmente e 3,7% anualmente. A empresa projeta a inflação subjacente em 0,2% mensalmente e 2,4% anualmente.
Analistas de Bitcoin vincularam as expectativas de juros à inflação subjacente
Para investidores dos EUA com exposição a Bitcoin, analistas da Bitfinex identificaram a divulgação do CPI de setembro como um teste das expectativas de taxas de juros antes da reunião do Fed de 27 a 28 de outubro.
Na cobertura de 6 de outubro sobre a desaceleração da compra de ETFs de Bitcoin, os analistas disseram que uma inflação subjacente mais branda enfraqueceria o argumento para um aumento de juros em dezembro. Uma inflação subjacente estável ou em alta, combinada com gastos firmes do consumidor, fortaleceria esse argumento em sua avaliação.
A mesma análise registrou entradas semanais de US$ 241,1 milhões em ETFs de Bitcoin à vista dos EUA no período de 28 de setembro a 2 de outubro, abaixo dos aproximadamente US$ 2,39 bilhões da semana anterior. A Bitfinex disse que a recuperação do Bitcoin exigia novas compras à vista, com investidores de ETFs mostrando menos apetite para comprar em torno de seu preço médio de entrada estimado.
Sobre os custos de empréstimo, os analistas citaram rendimentos de títulos do Tesouro de cinco anos acima de 5% e rendimentos de dez anos acima de 5,2%, descrevendo ambos como máximas de 19 anos que restringiram a participação em ativos de risco.
