Цю статтю скомпільовано та впорядковано BlockWeeks
У другому кварталі 2024 року криптовалютні та блокчейн-стартапи залучили загалом 577 раундів фінансування, що на 4% менше в порівнянні з попереднім кварталом; розкрита загальна сума фінансування склала 3,194 мільярда доларів, що на 28% більше в порівнянні з попереднім кварталом. Кількість угод трохи знизилася, але медіанний розмір угоди зріс з 3 мільйонів доларів до 3,2 мільйона доларів, а медіанна передінвестиційна оцінка стрибнула з 19 мільйонів доларів до 37 мільйонів доларів, зростання на 94% в порівнянні з попереднім кварталом, наближаючись до історичного максимуму — востаннє цей рівень було досягнуто в четвертому кварталі 2021 року, тобто на піку попереднього бичачого ринку.
Слід зазначити, що дані цього звіту станом на 1 липня 2024 року, базуються на інформації, яка була публічно доступна на той час. У міру розкриття подальших угод відповідні дані все ще змінюватимуться.
Розрив кореляції між обсягом інвестицій та ціною біткоїна
Багаторічна кореляція між ціною біткоїна та обсягом фінансування криптостартапів вже розірвана: з січня 2023 року біткоїн значно зріс, але венчурне фінансування не встигло за ним. Незважаючи на значне зростання BTC з початку року, обсяг фінансування все ще значно нижчий за рівень 2021-2022 років, коли BTC востаннє перевищив 60 000 доларів.
Фактори, що спричинили цю помітну дивергенцію, включають: криптонативні каталізатори, такі як біткоїн-ETF, рестейкінг (restaking), модульність, біткоїн L2; тиск, спричинений банкрутствами криптостартапів та регуляторними викликами; а також макроекономічні перешкоди, такі як процентні ставки. Оскільки ринок ліквідних криптоактивів відновлюється, інвестори (LP) можливо готуються серйозно повернутися, і активність венчурного капіталу в другій половині року, ймовірно, зросте.
Розподіл за етапами: ранні проєкти залучили 78% коштів
У другому кварталі 78% коштів було спрямовано в ранні компанії, 20% — у пізні компанії. Криптоорієнтовані фонди раннього етапу все ще мають «сухий порох», залишений від залучень 2021 та 2022 років, але великі універсальні венчурні інституції вже вийшли з цієї сфери або значно знизили активність, що ускладнює фінансування пізніх стартапів. Частка передпосівних (pre-seed) угод трохи знизилася, але все ще вища, ніж у попередньому ринковому циклі.
Оцінки досягли дна і потім різко відскочили
Оцінки криптокомпаній, підтриманих венчурним капіталом, значно впали у 2023 році, а медіанна передінвестиційна оцінка в четвертому кварталі досягла найнижчого рівня з четвертого кварталу 2020 року. У першому кварталі 2024 року оцінки помірно відскочили, а в другому кварталі стрибнули до 37 мільйонів доларів (+94% в порівнянні з попереднім кварталом), що є найвищим рівнем з четвертого кварталу 2021 року.
Слід зазначити, що затримка в розкритті та обмеженість публічних даних про оцінки можуть призвести до того, що ця цифра значно коливатиметься в міру розкриття додаткової інформації, тому ці дані згодом можуть бути переглянуті в бік зниження, але сам цей стрибок все ще має сигнальне значення. Медіанний розмір угоди трохи зріс на 7% в порівнянні з попереднім кварталом до 3,2 мільйона доларів, залишаючись практично незмінним протягом останніх п'яти кварталів. Зростання оцінок в основному зумовлене покращенням настроїв: без значного збільшення інвестиційних коштів засновники отримали більший простір для переговорів завдяки інтересу та конкуренції серед існуючих груп інвесторів.
Розподіл за напрямками: Web3 лідирує, Layer 1 стрибнув завдяки великим фінансуванням
Категорія «Web3/NFT/DAO/метавсесвіт/ігри» у другому кварталі отримала найбільшу частку криптовенчурного капіталу (24%), залучивши загалом 758 мільйонів доларів. Дві найбільші угоди в цій категорії — Farcaster та Zentry, які залучили 150 мільйонів доларів та 140 мільйонів доларів відповідно.
Інфраструктура, торгівля (Trading) та Layer 1 йдуть слідом, займаючи 15%, 12% та 12% відповідно. Дані також показують, що частка коштів, спрямованих у Layer 1, зросла більш ніж у 6 разів завдяки двом угодам — Monad та Berachain (які залучили 225 мільйонів доларів та 100 мільйонів доларів відповідно). Біткоїн L2 у другому кварталі залучив 94,6 мільйона доларів, що на 174% більше в порівнянні з попереднім кварталом (у першому кварталі — 34,7 мільйона доларів).
За кількістю угод Web3 лідирує з часткою 19%, головним чином завдяки збільшенню угод, пов'язаних з децентралізованими соціальними мережами та іграми. Незважаючи на те, що фінансування стартапів, пов'язаних з рестейкінгом (restaking), у другому кварталі зменшилося, категорія інфраструктури все ще посідає друге місце за кількістю угод з часткою 15%; компанії, пов'язані з торгівлею (Trading) та DeFi, займають 11% та 9% відповідно.
Розподіл коштів та кількості угод за категоріями та етапами дозволяє чіткіше побачити, які компанії в кожній категорії залучають фінансування: переважна більшість коштів у категоріях Web3, Layer 1 та інфраструктура спрямовується в ранні компанії, тоді як венчурний капітал у категорії торгівлі (Trading) більше спрямовується в пізні раунди. Частка коштів, розподілених за етапами, також відображає різницю в зрілості різних напрямків — майже в усіх категоріях значна частка угод припадає на ранні компанії.
Географічний розподіл: США отримали понад половину коштів
У другому кварталі понад 40% угод стосувалися компаній, що базуються в США. Велика Британія займає 10%, Сінгапур — 8,7%, ОАЕ — 3,13%, Гонконг — 2,78%. За обсягом фінансування американські компанії отримали 53% усіх венчурних коштів, що на 23,5% більше в порівнянні з попереднім кварталом; Велика Британія — 12,78%, Сінгапур — 4,6%, ОАЕ — 4,39%.
Переважна більшість угод та обсягів фінансування в другому кварталі надійшли від компаній, заснованих у період з 2021 по 2023 рік.
Прогноз: може стати третім найвищим роком в історії
Настрої щодо криптовенчурного капіталу продовжують покращуватися, але все ще значно нижчі за рівень бичачого ринку 2021-2022 років. BTC та ETH зросли приблизно на 50% з початку року, обсяг фінансування зріс на 28% в порівнянні з попереднім кварталом, тоді як кількість угод залишилася практично незмінною. Якщо цей темп збережеться до кінця року, 2024 рік стане третім найвищим роком за обсягом інвестицій та кількістю угод після 2021 та 2022 років.
Web3 та Layer 1 отримали значні інвестиції. Категорія Web3 лідирує з приблизно 750 мільйонами доларів, завдяки Farcaster (150 мільйонів доларів) та Zentry (140 мільйонів доларів); Layer 1 посідає четверте місце з 371 мільйоном доларів, де домінують Monad (225 мільйонів доларів) та Berachain (100 мільйонів доларів).
Медіанна оцінка різко зросла, досягнувши найвищого рівня з четвертого кварталу 2021 року (пік попереднього бичачого ринку). Оскільки універсальні венчурні інституції, постраждалі від ринкових труднощів 2022 року та макроекономічних перешкод, здебільшого все ще спостерігають збоку, криптоорієнтовані венчурні фонди перебувають у більш конкурентному середовищі, що дає засновникам більше важелів під час переговорів щодо умов. Слід зазначити, що ця медіана базується на даних станом на 1 липня і може бути переглянута в бік зниження в міру розкриття більшої кількості угод другого кварталу.
Біткоїн L2 продовжує отримувати значні інвестиції, залучивши 94,6 мільйона доларів у другому кварталі, що на 174% більше в порівнянні з попереднім кварталом. Інвестори зберігають високий ентузіазм щодо появи більш компонованого блокового простору в екосистемі біткоїна, очікуючи повернення таких моделей, як DeFi та NFT, в екосистему біткоїна. Внутрішні дослідження показують, що щонайменше 65 проєктів називають себе «біткоїн Layer 2».
Ранні угоди продовжують домінувати, залучаючи майже 80% інвестиційних коштів, а передпосівні угоди становлять 13% усіх угод. Постійний інтерес до ранніх угод є позитивним сигналом для довгострокового здоров'я ширшої криптоекосистеми; незважаючи на труднощі з фінансуванням деяких пізніх компаній, підприємці все ще можуть знайти інвесторів, готових фінансувати нові інноваційні ідеї.
США продовжують домінувати в екосистемі криптостартапів. США зберігають значну перевагу як за кількістю угод, так і за обсягом фінансування, але регуляторні перешкоди можуть змусити більше компаній переїхати за кордон. Якщо США хочуть довгостроково зберегти статус центру технологічних та фінансових інновацій, політики повинні усвідомлювати, який вплив їхні дії або бездіяльність можуть мати на екосистему криптовалют та блокчейну.
