Засновник Hypercall Джейк Сільвестр закликав до простішої торгівлі опціонами, вужчих спредів і спільних рахунків для хеджування після того, як платформа повідомила про $536 млн номінального обсягу у вересні з $592 млн від моменту запуску 1 червня.
Резюме
- Hypercall повідомив про $536 млн обсягу у вересні, причому більшість активності надійшла від торгів на S&P 500.
- Сільвестр сказав, що трейдери, які повторно торгують, становили 93% обсягу; платформа також витратила $7,000 на стимули.
- Маркет-мейкери можуть хеджувати опціони через безстрокові контракти Hyperliquid з того самого рахунку, за словами Сільвестра.
- Спреади опціонів поза сесією, як правило, у 1,5–2 рази перевищують їхні рівні під час звичайної сесії, сказав засновник.
Засновник Hypercall Джейк Сільвестр розповів crypto.news, що опціонні платформи повинні зменшити кількість рішень, з якими стикаються трейдери, одночасно покращуючи ліквідність за контрактами з різними цінами виконання та датами експірації.
За його словами, безстрокові ф'ючерси стали популярними, тому що трейдери могли вибрати довгу або коротку позицію в одній глибокій книзі замовлень. Опціони ж розподіляють активність між сотнями контрактів, кожен з яких потребує покупців, продавців і цін, сказав він.
Коментарі засновника прозвучали після зауважень на DAS від засновника Hyperliquid Джеффа Яна, який сказав, що він «можливо, розглянув би опціони», якби не міг працювати над інфраструктурою. Згідно з наданим звітом про подію, Ян також описав, як маркет-мейкери опціонів могли б хеджуватися через безстрокові ринки Hyperliquid.
Hypercall каже, що простіші угоди можуть зменшити складність опціонів
Для Сільвестра інтерфейс опціонів має починатися з наміру трейдера щодо позиції, а не з екрана, заповненого контрактами. Він сказав, що користувачі повинні мати можливість висловити думку про акцію, вибрати, скільки витратити, і отримати угоду з визначеним ризиком, пояснену простою мовою.
Описуючи досвід, який він хоче, щоб платформи підтримували, він навів приклад:
«Я думаю, Nvidia зросте цього тижня, і я не хочу, щоб мене ліквідували»
За його запропонованим підходом платформа перетворила б цей погляд на опціонну позицію, а не вимагала б від користувача працювати через весь ланцюжок опціонів. Він сказав, що угоди повинні бути розміром від долара.
Щодо ліквідності, засновник закликав професійних маркет-мейкерів безперервно котирувати ціни, поряд із запитами на котирування для великих угод і страйків без постійних цін. Хеджування на тій самій платформі становить ще одну частину його запропонованого рішення, оскільки маркет-мейкерам потрібно керувати експозицією, яку вони беруть від клієнтів.
Обговорюючи торгові витрати, він описав спреди як «податок, який утримує людей осторонь». Спреади опціонів залишаються вимірюваними в сотнях базисних пунктів, тоді як основні безстрокові ринки торгуються менш ніж за один базисний пункт, згідно з його порівнянням.
Сільвестр сказав, що конкуренція між маркет-мейкерами, портфельна маржа та кращі дані про волатильність могли б знизити ці витрати. Він також сказав, що Hypercall інтегрує Block Scholes для покращення інформації про волатильність, зокрема в періоди, коли традиційні референсні ринки закриті.
Вересневий обсяг став результатом повного місяця нових продуктів
Згідно з даними Hypercall, платформа торгувала $592 млн номіналу з 1 червня, включаючи $536 млн протягом вересня. Її заявлений перелік включає опціони, пов'язані з S&P 500, Nvidia, Micron, Apple, Microsoft, Meta, Alibaba, SanDisk і SpaceX, поряд з Bitcoin і Ether.
Пояснюючи вересневий підсумок, Сільвестр сказав, що це був перший місяць, коли повний продукт був доступний одразу. Опціони на Bitcoin і Ether були запущені в кінці серпня, що зробило вересень їхнім першим повним торговим місяцем.
Торгівля у вихідні також почалася в серпні, тоді як контракти на Alibaba і SanDisk стали доступними в середині того місяця, сказав він. Сервіс вихідного дня дозволив трейдерам використовувати опціони, пов'язані з такими компаніями, як Nvidia і SpaceX, поки лістингові ринки опціонів були закриті.
Більшість вересневої активності надійшла від позицій на S&P 500, що ставили на війну з Іраном, за словами засновника, який направив читачів до опублікованого аналізу торгів Hypercall.
Щодо участі трейдерів, Сільвестр сказав, що користувачі, які повторно торгують, згенерували 93% обсягу, і розкрив програму стимулів HYPE на $7,000. Він також сказав, що Hypercall рахує кожну угоду один раз, а не додає сторони мейкера і тейкера разом.
Спільна маржа дозволяє маркет-мейкерам хеджувати цілодобово
На прикладі кол-опціону Nvidia Сільвестр пояснив, що маркет-мейкер, який продає опціон, бере на себе експозицію, яку можна компенсувати купівлею безстрокових контрактів Nvidia на Hyperliquid.
За його словами, на Hypercall обидві позиції можуть перебувати на одному рахунку. Контракти рахунку цієї платформи надсилають безстрокові ордери безпосередньо до Hyperliquid, а отримані позиції враховуються в маржі портфеля, причому все забезпечення номіноване в USDC.
Оскільки хедж компенсує частину експозиції за опціонами, за словами Сільвестра, це зменшує вимогу до маржі за опціоном, а не вимагає забезпечення на другій платформі.
Після закриття фондового ринку США безстрокові контракти на акції Hyperliquid продовжують торгуватися, згідно з його поясненням. Зовнішня довідкова ціна залишається на останній справедливій вартості на момент закриття, тоді як ордери визначають торгові ціни в межах встановлених діапазонів, що дозволяє маркет-мейкерам коригувати хеджі вночі та по неділях.
Для користувачів опціонів, за словами Сільвестра, спреди в позасесійний час зазвичай сягають 1,5–2 разів від рівнів звичайної сесії. Він додав, що ціноутворення змінюється під час звітів про прибутки та економічних подій, таких як рішення Федеральної резервної системи та публікація даних про зайнятість поза сільським господарством.
Окремо Майкл Макдоноу з Bloomberg 5 жовтня заявив, що користувачі Terminal можуть цілодобово відстежувати вибрані ринкові ціни безстрокових контрактів Hyperliquid у сферах криптовалют, акцій, сировини, іноземної валюти та індексів. Повідомлена інтеграція надає ринкові дані, а не пряме виконання торгів.
Доступ із США залишається частиною регуляторного обговорення
Щодо довідкових цін Сільвестр сказав, що ринкові оракули надають вхідні дані, причому trade.xyz забезпечує більшість потоків даних для контрактів на реальні активи. Він описав потік даних S&P 500 як офіційно ліцензований.
Щодо контрактів SpaceX засновник сказав, що Hypercall запустив опціони SPCX 3 червня, до лістингу компанії на Nasdaq 12 червня. Протягом перших дев’яти днів, за його словами, опціони посилалися на безстроковий контракт Hyperliquid.
У пов’язаному висвітленні політики США, опублікованому 19 серпня, Hyperliquid Policy Center і trade[XYZ] запропонували правила для безстрокових контрактів до IPO в поданні до SEC від 18 серпня. Групи запросили в SEC і CFTC роз’яснення щодо того, чи слід розглядати безстрокові контракти, пов’язані з акціями, як ф’ючерси на цінні папери чи свопи на основі цінних паперів.
Їхня пропозиція охоплювала розкриття інформації, критерії лістингу, доступ інвесторів і цілісність ринку, включно з інформацією про ціноутворення, леверидж, ліквідації та розрахунки. Публікація SEC підтвердила отримання подання, а не схвалення продуктів чи рекомендацій.
На запитання про регуляторний підхід Hypercall Сільвестр сказав, що платформа тісно співпрацює з радниками з питань відповідності та блокує заборонені юрисдикції.
